摘要：近日，天津市地方金融管理局、天津金融监管局、天津市规划资源局、天津市税务局、天津市民政局、天津自贸试验区管委会联合印发《关于开展不动产信托财产登记试点的通知》（以下简称《通知》）。这是天津完善金融基础设施、创新金融服务模式、赋能实体经济发展、赋能天津金融创新运
转自：中国信托业协会
目录
一、天津发布不动产信托财产登记试点重磅政策
二、地方化债托底非标回暖、标品超七成获正收益，信托公司推进组合投资模式
三、家庭金融服务体系重塑行业新标杆国投泰康信托：做可信赖的受托人
四、又一央企信托，拟任总经理亮相
天津发布不动产信托财产登记试点重磅政策
近日，天津市地方金融管理局、天津金融监管局、天津市规划资源局、天津市税务局、天津市民政局、天津自贸试验区管委会联合印发《关于开展不动产信托财产登记试点的通知》（以下简称《通知》）。这是天津完善金融基础设施、创新金融服务模式、赋能实体经济发展、赋能天津金融创新运营示范区建设的又一重要改革探索和创新举措。
《通知》共推出六项开创性制度设计，有效保障不动产信托财产登记的规范、准确、完整，有力保护信托当事人合法权益。
一是“五篇大文章”+“三量”双轮驱动，创新拓展适用场景。《通知》在全国范围内首次将盘活存量资产明确为不动产信托的核心应用场景，以金融“五篇大文章”和“盘活存量、做优增量、提升质量”双轮驱动，打通信托服务实体经济的关键链路，提升服务实体经济效能，更好服务人民对美好生活的向往。
二是“存量+增量”双向奔赴丰富信托设立方式。除了“委托人已持有的不动产转入信托”方式外，《通知》创新性地拓展出“委托受托人购买不动产”方式。委托购买方式充分考虑了不同类型委托人的需求，实现“存量资产盘活+增量资产配置”双覆盖。这一设计立足于资产盘活、特殊需要、养老保障的业务场景需求，依托信托工具的功能性、灵活性，满足企业通过不动产信托盘活存量、优化资产负债表等需求，也为自然人通过信托实现“定向购买不动产+财富管理”提供便利；同时，有效激活存量资金信托产品参与不动产信托业务，降低信托设立成本，让信托工具更广泛惠及企业与个人，进一步增强信托的普惠属性。
三是“自然人+法人”双轨受益覆盖民生与产业需求。在实现场景拓展与设立方式创新的同时，《通知》适当扩大了不动产信托的受益主体范围，实现民生服务与产业发展的双向赋能。对自然人而言，不动产信托可以广泛应用于养老助老、特殊需要、财富管理、定向传承等各类场景，有利于促进民生福祉、体现信托工作人民性。对企业而言，不动产信托可用于满足存量盘活、资产处置、风险隔离、分配执行等不同需求，将信托制度优势切实转化为优化资源配置、助力产业升级的有效金融工具，以及推动国有企业高质量发展的重要抓手。
四是“优化升级+精准适配”双管齐下切实提高可操作性。在借鉴北京、上海等地信托财产登记试点经验基础上，《通知》以更高标准、更好实操、更贴合天津实际为导向，建立健全更具实践价值的标准化、精细化、场景化不动产信托财产登记操作体系，使办理流程更清晰，权责划分更明晰，在业务实操上更便于财产登记部门操作执行，进一步提升了不动产信托财产登记业务实操办理的便捷性、准确性，推动不动产信托财产登记从“可办”向“好办、快办、安心办”跨越。
五是“隔离+风控”双重保险核查前置，严控金融风险。《通知》将风险防控贯穿制度设计全流程，构建“源头核查+专业把关”双重保障机制。要求委托人在设立信托前，先行查询并确认拟信托不动产权属清晰无瑕疵，从源头杜绝因资产来源不明或产权纠纷引发的潜在风险，为信托财产的安全隔离奠定坚实基础。
六是“金融创新运营示范区+自贸试验区”双区联动打造制度创新标杆。《通知》支持天津自贸试验区率先开展不动产信托登记试点，充分释放天津金融创新运营示范区金融创新示范与自贸试验区制度型开放高地的叠加优势，开创了信托制度创新的“天津样本”。
下一步，天津将持续做好《通知》的宣传解读、政策培训和案例落地工作，支持符合条件的信托机构、企业和个人积极参与试点，充分释放“自贸试验区+不动产信托登记”的制度创新红利，为扎实推进金融创新运营示范区建设，持续推进服务业扩大开放、更好服务区域高质量发展贡献力量。
地方化债托底非标回暖、标品超七成获正收益，信托公司推进组合投资模式
当前信托市场呈现出“成立放量与发行降温并存、标品稳健与非标转型同步”的特征。
统计数据显示，在9月13日至9月21日期间，资产管理信托显著反弹，成立规模大幅攀升，涨幅超五成，其中非标信托的爆发式增长成为核心驱动力。但发行市场热度持续减退，发行数量及规模均略有下滑。
在净值表现上，超1.4万只存量标品信托产品中逾七成实现正收益，股票策略产品更是跑赢同期公募基金与市场指数。
业内人士分析认为，上述特征正是政策重塑与市场自适应形成的阶段性结果。而非标组合投资新规与《信托公司管理办法》修订的双重政策效应，正是推动信托行业彻底告别规模扩张的传统路径，稳步迈入以质量提升为核心的发展新阶段。
非标市场热度提升
近期，资产管理信托市场呈现出“成立回暖、发行遇冷”的差异化格局。
统计数据显示，在9月15日至9月21日期间，资产管理信托成立规模环比增加54.71%，日均成立规模达18.55亿元。
从细分领域来看，非标信托市场显著反弹，共有165款产品成立，已披露成立规模64.02亿元，其中政信类、消费金融类及工商企业信托的成立规模同步增长，政信信托更是拉动非标信托回暖的核心增长点。
在用益金融信托研究院分析师刘欣怡看来，伴随一系列地方化债举措落地，我国地方债务化解成效显著，12万亿元资金投入推动50余个地区隐性债务基本清零，多地信托、定融产品顺利实现提前兑付，市场风险得到有效管控，为非标信托尤其是政信类业务的修复提供了坚实支撑。
与此同时，标品信托的成立数量和规模亦小幅回升，其成立规模达2872.29亿元，环比增幅约24%，主要是因为短久期债券类标品获稳健资金配置。
不过，资产管理信托产品发行端则延续低迷态势，发行数量及规模均略有下滑。以政信类产品为例，数据显示，投向相关领域的信托产品发行规模为75.79亿元，环比减少26.30%。
“近期《信托公司管理办法》修订落地，机构在产品备案、底层资产穿透管理、投资者适当性匹配等环节审核更审慎，尤其对跨市场、多层嵌套的产品设计严加把控，避免触碰监管红线，业务推进节奏明显放缓。”刘欣怡分析称。
标品信托超七成正收益
尽管成立规模回升，但标品信托业绩略有承压。
在9月13日至9月19日期间，41家信托公司合计14721只存量标品信托产品中，平均收益率为0.06%，环比减少0.49个百分点；不过，获得正收益的产品数量占比为70.63%，整体表现依旧稳健。
“标品信托产品业绩环比下滑主要受市场环境影响。”某信托公司投资部业务员李华对《华夏时报》记者分析，权益市场受美联储降息利好兑现，“股债跷跷板效应”有所弱化，债市整体表现偏弱，拖累标品信托平均收益。
用益信托研究员张施也持有同样的观点。他表示，受美联储降息利好兑现及部分高位股获利了结的需求，权益市场延续高位震荡，A股宽基指数涨跌不一。期间板块分化较为明显，轮动速度加快，创业板表现活跃。同时临近税期及季末，央行连续净投放呵护流动性，资金面边际收敛。“整体来看，本期标品信托业绩小幅下滑。”
从投资策略来看，债券策略产品共8447只，平均收益率为0.01%；股票策略产品共2210只，平均收益率为0.24%；组合基金策略产品共2800只，平均收益率为0.11%；其他策略产品共1264只，平均收益率为0.04%。
“股票策略信托产品跑赢相关市场指数，表明其主动管理能力在震荡市中更胜一筹，可能与选股能力和行业集中配置有关。”张施如是说。
“股票策略信托能在震荡市中胜出，关键在于稳健型主动管理。”李华解释道，信托公司的股票策略产品普遍设置止损线，仓位调整更保守，“我们会避开高估值的热门板块，重点配置低估值、高股息的防御性标的，这在板块轮动快的市场中更能抵御波动”。
在债市震荡的背景下，同期债券类公募基金平均收益率为-0.03%，债券策略作为标品信托的主力品类，同期平均收益率为0.01%，表现同样稳健。
张施认为，债券策略信托产品追求绝对收益，偏向于纯债策略，收益波动较小，且流动性较好，适合追求资产稳健增值的投资者。而公募基金产品相对青睐债券增强策略或转债交易策略，借助杠杆来增加收益，业绩波动幅度较大。
此外，组合基金策略与其他策略也保持正收益。业内人士分析表示，组合基金策略产品一般通过配置多种底层资产，分散风险，同时能根据市场环境的变化和管理人的业绩表现灵活调整资金的分配比例，以适应不同的市场状况，从而获得相对稳健的收益。
行业转型“比质量”
对于当前信托市场的分化格局，业内人士普遍认为，这是行业转型深化的必然结果。
李华指出，资管信托成立规模的增长并非“粗放式扩张”，而是“合规前提下的需求释放”，“非标信托的回暖依赖地方化债的成效，标品信托的稳健则靠投研能力支撑，这与此前‘重规模、轻风险’的模式有本质区别”。
同时，《信托公司管理办法》修订落地与非标信托组合投资新规（9月起实施），进一步推动行业向“质量提升”转型。
清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成对《华夏时报》记者分析称，一系列新规对行业发展和公司经营均有深远影响。
“《信托公司管理办法》明确信托公司定位为受托服务机构，强调打破‘刚兑’预期，压实机构主体责任，有助于化解行业潜在风险，增强金融体系稳定性；同时推动信托公司从传统融资类业务向服务信托、财富管理等领域转型，促进业务结构优化，回归‘受人之托、代人理财’本源；在治理能力方面，要求完善公司治理和内控机制，增强合规经营意识，长期看将提升行业整体专业水平和竞争力。”邢成说。
从机构应对来看，头部公司已率先布局。李华透露，其所在公司已搭建“非标+标品”的组合投资体系，“一方面筛选优质的政信资产，另一方面加大短久期债券标品的配置。同时公司也在扩充股票策略团队，提升主动选股能力”。
展望未来，中信信托周萍在研报中表示，新规的核心是让信托“做回自己”，发挥财产管理、风险隔离的本源功能；国际经验是“加速剂”，帮助行业少走弯路；而差异化路径则是“生存密码”，避免千篇一律的转型内耗。
“对信托公司而言，转型不是‘要不要做’，而是‘如何结合自身禀赋做好’头部机构拼综合服务，中型机构拼细分特色，小型机构拼专业配套。唯有锚定本源、适配需求、发挥优势，才能在转型中找到自己的位置，真正实现‘受托服务创造价值’的目标。”周萍表示。
家庭金融服务体系重塑行业新标杆国投泰康信托：做可信赖的受托人
百年未有之大变局中，在践行金融工作“政治性”“人民性”的要求下，信托公司乃至整个行业都在结合自身的资源禀赋，积极找寻通往未来的新钥匙。
“金融服务应该从过去主要关注个人金融服务转而更多关注家庭金融服务。”国投泰康信托董事长傅强认为，家庭是社会的细胞，个人和家庭都面临着投资经营失败、婚变、疾病、失智失能等诸多风险，需要社会服务体系提供支持与帮助，而信托则是公认的家庭财富管理的最佳制度安排，能够为家庭财富的传承和安全保驾护航。
在我国人口结构深度调整、家庭财富管理需求升级的背景下，叠加信托行业回归本源的政策导向，信托业正加速从传统业务模式向服务民生的高质量发展路径转型。在此行业变革关键期，国投泰康信托以敏锐的市场洞察与前瞻布局，将家庭金融服务作为转型核心抓手，通过制度创新、场景融合与生态构建，不仅实现了自身业务结构的优化升级，更凭借“1+3+1家庭金融服务体系”等突破性实践，破解了多类民生服务痛点，成功树立起信托行业服务家庭、普惠民生的新标杆，为行业转型提供了可复制、可推广的实践样本。
发力家庭金融服务 破解民生服务痛点
曾几何时，拥有全能牌照优势的信托公司，依托房地产和政信等“非标”业务就能躺赢。2018年资管新规落地，融资类业务规模和利润萎缩，信托公司纷纷开启业务转型。
作为一名信托行业的老将，傅强认为，信托公司从以融资为主的“影子银行”业务逐步向打造资产管理和财富管理双轮驱动的创新机构转型。正是基于这样的洞见，国投泰康信托以“成为卓越的资产管理机构和值得托付的财富管理人”为愿景，踏上了高质量发展的转型之路。
2023年6月“三分类”新规出台，进一步明确了信托业务发展方向，并将资产服务信托放在了首位。实践证明，国投泰康信托再次踏准了节拍，走在行业转型前列。
“在现代社会，工业快速发展引发就业人口大规模流动，伴随着人口老龄化和家庭少子化，大家族逐渐向小家庭转变。小家庭在承担教育、养老、照护、传承等功能方面，出现了各式各样的‘家庭功能外包’。”傅强对记者表示，“在快速的社会变革中，有一些涉及独居老人、残障人士的特殊家庭，他们更需借助外力来补充家庭的功能，妥善安排家庭成员的生活。对他们来说这是刚性且紧迫的需求。”
面对人口结构变化与家庭规模调整带来的金融需求变革，国投泰康信托于2024年正式推出“1+3+1家庭金融服务体系”，以“家庭财富配置+家庭养、护、传服务商生态+公益慈善”的三维架构，实现了从个人金融向家庭金融的关键转向。这一体系以信托制度为法律保障，以“奕账户”为核心载体，将财富管理与康养、医疗、照护等民生场景深度融合，为家庭提供“安全掌控生活，自由支配财富”的综合解决方案。
针对老年群体、未成年人及特殊家庭的痛点需求，该公司创新推出“财产管理、人身监护、养老照护”新模式，通过连接家庭、实体服务商和理财机构三个端口，构建起覆盖全生命周期的服务生态。截至2025年8月，国投泰康信托已与银行、保险、证券等70余家同业机构及律师事务所、公益组织等建立合作，构建起业内覆盖面最广的展业平台之一。
首单不动产信托落地 树立普惠服务标杆
随着人口老龄化加剧以及特殊家庭数量增多，家庭财富安全、特殊人群照护及监护等方面的需求日益凸显。国投泰康信托早在2024年3月就发布了《涉老及特殊家庭监护与信托应用指南》，以“监护+信托+服务商”的协同方案，为万千家庭提供了可落地的“幸福生活说明书”，开创了行业服务普惠化的先例。
2024年12月，北京市出台《关于做好不动产信托财产登记工作的通知（试行）》，首次明确登记路径和办理流程，为业务落地提供了制度保障。国投泰康信托抓住政策机遇，于2025年4月完成全国首单不动产信托登记，为特需家庭提供了制度性解决方案。
“此次不动产信托财产登记的背景源于社会对特殊群体保障和财富传承的迫切需求。以本案例为例，委托人的核心诉求是通过信托工具将自持房产用于对自闭症子女的照护保障。此前，我国不动产信托财产登记机制缺失，制约了信托服务民生的功能。”国投泰康信托总经理包恋群表示。
在国投泰康信托首笔不动产信托登记业务中，公司受托管理委托人的住宅资产，为其患有自闭症的儿子构建“居住保障+终身照护”的双重保障体系：当前阶段保障受益人居住权益，未来通过房产变现资金支撑专业照护需求，完美契合普通家庭“以房养老、以产传爱”的现实需求。
从2024年12月政策发布到2025年4月完成登记，几个月时间内，国投泰康信托在该业务中创新引入受托人、继受行权人、监察人三方制衡机制，在保障资产安全的同时，极大降低了特殊群体的权益侵害风险，为信托服务覆盖普通家庭提供了可复制、可推广的“首都样本”，是信托业回归本源的生动实践，让信托制度成为家庭抵御风险、传承希望的坚实保障。
坚守初心 做可信赖的受托人
从以产品为中心到以人为中心的财富管理转型，已成为信托业的共识，但进阶的家庭金融服务对信托公司提出了更高要求。傅强表示，“这是托付身家性命”，未来成为客户真正认可的受托人可能只有屈指可数的几家头部机构。鉴于此，国投泰康信托将潜心提升自身能力，做可信度高、专业性强、服务效率高、被社会广泛认可的受托人。
近年来，国投泰康信托围绕资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大业务板块深化布局，形成了协同发展效应。
在家族信托领域，国投泰康信托实现了规模与质量的同步跃升。公司以“赫奕传家”品牌为核心，构建起“家庭服务信托、保险金信托、家族信托、家族办公室”全维度业务矩阵。截至2025年8月末，公司家族信托管理规模超过700亿元。
在资产管理业务领域，国投泰康信托证券投资产品覆盖短期理财、固收、固收+、权益和另类等品类，满足客户不同风险偏好的投资需求；截至2025年8月末，公司的主动纯债固收管理规模超700亿元，稳居行业前列。资产证券化业务方面，公司2024年度发行银行间ABN产品83单，发行规模和单数均位居行业第一，基础资产涵盖绿色租赁、知识产权、类REITs等多元类型，有效服务实体经济、盘活存量需求。股权投资板块则聚焦新一代信息技术、航空航天、半导体、智能制造、生物医药、新能源、新材料等领域，累计管理规模逾50亿元，助力数百家企业实现创新突破。
在转型进程中，国投泰康信托始终将社会责任融入业务发展肌理。作为业内率先落地慈善信托的机构，截至2025年8月末，公司已累计受托成立47单慈善信托，备案规模近4.5亿元，覆盖教育帮扶、乡村振兴、女性权益保障等多元领域，更受托管理国内规模最大的乡村振兴慈善信托（截至2025年8月末，累计备案规模2.5766亿元），累计落地公益项目46个，受益人次超过100万。
从业务结构升级到服务生态完善，从创新案例突破到社会责任践行，国投泰康信托的转型实践印证了聚焦本源方能行稳致远的行业规律。未来，该公司将继续以信托制度为核心工具，深化家庭金融服务创新，推动普惠金融落地，让金融服务真正扎根民生土壤，守护万千家庭的美好生活。
又一央企信托，拟任总经理亮相
来源：新浪财经
