摘要：今年以来，以互联网技术为基础的大数据、云存储、云计算、人工智能等互联网数据服务用电量增长30.9%，充换电服务业用电量同比增长50.9%。与此同时，“东数西算”工程全面提速，乌鲁木齐融合算力中心启动，未来将满足10000P算力运营需求，仅此一项每年用电量就将达

当AI算力需求以每年超过30%的速度爆发式增长，电力已成为数字经济的终极基石。

今年以来，以互联网技术为基础的大数据、云存储、云计算、人工智能等互联网数据服务用电量增长30.9%，充换电服务业用电量同比增长50.9%。与此同时，“东数西算”工程全面提速，乌鲁木齐融合算力中心启动，未来将满足10000P算力运营需求，仅此一项每年用电量就将达到87.6亿千瓦时。

“AI的尽头是算力，算力的尽头是电力”已成为行业共识。在这一背景下，核电作为稳定、高效的清洁能源，正成为保障算力基础设施能源供给的关键力量。社保基金与北向资金早已布局一批10元以下的核电产业链优质企业，这些低估值、高成长的隐形冠军正迎来历史性机遇。

01 电力危机：算力爆发的隐形瓶颈

当我们沉浸在AI带来的科技奇迹时，很少有人意识到，训练一个大型AI模型所需的电力相当于一个小型城镇数年的用电量。算力中心的运行需要大量的电力——机房需要24小时恒温，空调系统、机柜一分钟都不能断电。

数据令人震惊：2024年，以互联网技术为基础的大数据、云存储、云计算、人工智能等互联网数据服务用电量增长30.9%，远超全社会用电量平均增速。中电联预计，2025年我国算力基础设施用电量将达到3600亿千瓦时，5G基站用电量将达到1400亿千瓦时左右。到2030年，我国数据中心耗电量或将超过4000亿千瓦时，全社会用电量占比接近6%。

这种爆发式增长正在引发一场能源需求革命。传统能源结构难以满足算力指数级增长的电力需求，而间歇性的可再生能源如风电、光伏又难以保证算力中心所需的稳定供电。核电作为唯一能够提供大规模、稳定、清洁电力的能源形式，正重回能源舞台中央。

政策层面已经明确方向。国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发的《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》强调实施一批算力与电力协同项目，统筹数据中心发展需求和新能源资源禀赋。到2025年年底，算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%。

02 核电产业：迎来十年黄金周期

在算力电力协同发展的大背景下，核电产业正迎来前所未有的发展机遇。2025年5月，美国签署了一系列有关核能的行政命令，国际投行高盛也表示，核电迎来十年黄金周期。

中国作为核电大国，正在这一领域加速布局。截至2025年7月，中国在运核电机组超过55台，在建机组数量位居全球第一。根据规划，到2035年，中国核电发电量占比将从目前的5%提高到10%左右，增长空间巨大。

核电产业链涵盖燃料供应、设备制造、电站建设、运营维护等多个环节，市场空间广阔。一台百万千瓦级核电机组，投资规模高达200亿元，其中设备投资约占一半。随着核电建设加速，整个产业链将迎来爆发式增长。

更重要的是，中国核电技术已实现从跟跑到并跑再到领跑的跨越。“华龙一号”作为中国完全自主知识产权的三代核电技术，已成功走向国际市场。第四代高温气冷堆核电站也已投入商运，中国成为全球少数掌握第四代核电技术的国家之一。

核电产业的复苏从资本市场可见一斑。2025年以来，核电核能板块表现强劲，多只个股涨幅超过50%。社保基金与北向资金纷纷加仓核电概念股，尤其是那些股价低于10元、估值合理、业绩增长确定的优质企业。

03 低估值高成长：10元以下核电龙头全解析

在社保基金与北向资金的重仓股中，一批股价低于10元的核电产业链企业尤为引人关注。这些企业不仅估值合理，更重要的是在各自细分领域拥有核心技术优势，已成为行业隐形冠军。

融发核电（现价8.02元）：核电设备国产化龙头企业，核心业务覆盖二代至四代核电主管道制造，参与国际热核聚变试验堆项目，具备核聚变关键部件量产能力。2025年二季度，巴莱克、高盛、摩根士丹利等外资机构新进成为前十大流通股东，显示国际资本对公司前景的看好。

远东股份（现价8.27元）：电力设备行业龙头，聚焦智能缆网、智能电池、智能机场三大主业。公司的TAC-1安装标段工程是ITER托卡马克装置的核心设备安装工程。社保基金四二二组合持股1599.45万股，位列公司第五大流通股东。

顺纳股份（现价6.83元）：电力设备行业领先的输配电设备制造商，公司研制的特殊用途干式变压器，包括牵引整流变压器、核电用干式变压器、直流融冰用变压器、国际热核聚变试验堆试验平台变压器等。2025年二季度，巴莱克银行仍持有204.97万股，位列公司第八大流通股东。

大西洋（现价5.12元）：焊接材料行业龙头，聚焦核电焊材国产替代，依托技术专利与品牌优势。目前已经和国内三大核电公司（中核、国核、广核）充分合作。社保基金一一八组合持有1099.50万股，位列公司第三大流通股东。

这些企业共同特点是：股价低、估值合理、技术壁垒高、成长性明确。在算力电力协同发展的大趋势下，它们正迎来业绩与估值的双重提升机遇。

04 资金动向：社保与北向资金布局逻辑

社保基金和北向资金作为A股市场的聪明钱，其布局方向往往具有前瞻性。在核电产业链领域，这两大主力资金的选股逻辑高度一致：青睐低估值、高成长、技术壁垒强的企业。

社保基金布局核电产业链具有明显特点：长期持有、逐步加仓。以核电焊材龙头大西洋为例，社保基金一一八组合持股1099.50万股，位列公司第三大流通股东，且持股数量保持不变，显示长线投资决心。

同样，在远东股份中，社保基金四二二组合尽管二季度减仓34.25万股，但仍持有2445万股，位列第四大流通股东。这种小幅调整而非清仓的操作，表明社保基金对核电产业链长期前景依然看好。

北向资金则更注重成长性与估值匹配度。在融发核电中，巴莱克、高盛、摩根士丹利等外资机构在二季度新进成为前十大流通股东。这些国际投行对估值极为敏感，选择在当前时点布局，表明他们认为核电产业链估值已回归合理区间。

两类资金共同青睐的领域主要集中在核电设备、高端材料、智能电网等细分行业。这些行业不仅受益于核电建设加速，更受益于整个能源转型和算力经济发展的大趋势。

从持仓市值看，社保基金和北向资金在核电产业链的配置仍属低配，未来有较大提升空间。随着核电产业景气度持续上升，这些聪明钱可能会继续加仓，推动板块估值进一步修复。

05 风险与机遇：低估值核电股的双面性

低估值核电股虽然具有明显投资价值，但也存在一定风险，投资者需理性看待。

技术风险：核电作为高端装备制造业，技术门槛极高。企业需要长期技术积累和持续研发投入，一旦技术路线选择错误或研发跟不上行业发展，可能面临被淘汰风险。

政策风险：核电产业发展高度依赖国家政策。虽然当前政策环境友好，但一旦出现核电安全事故或国际政策环境变化，可能对整个行业造成冲击。

市场风险：核电项目建设周期长，投资巨大，企业面临市场需求波动、原材料价格波动等多重风险。特别是对于中小企业，一旦订单不及预期，业绩可能大幅波动。

然而，与风险相比，低估值核电股的机遇更为显著：

估值修复空间大：当前多数核电概念股估值处于历史低位，滚动市盈率普遍在20倍以下，部分个股甚至低于10倍。随着行业景气度提升，估值修复空间巨大。

成长确定性高：核电作为国家战略新兴产业，未来十年成长路径清晰。根据规划，到2035年，中国核电发电量占比将翻番，产业链企业将直接受益。

技术壁垒护城河深：核电行业准入壁垒高，现有龙头企业经过数十年技术积累和市场开拓，已形成较深护城河，新进入者难以构成威胁。

对于投资者而言，关键是要甄别真成长与伪概念，重点关注那些技术实力强、订单充足、业绩增长确定的优质企业。

06 投资策略：如何布局核电产业链

面对核电产业链的投资机遇，投资者应如何制定策略？

长期投资思维：核电产业发展周期长，技术迭代需要时间，投资者应树立长期投资理念，避免短期追涨杀跌。可重点关注那些有技术壁垒、有市场优势、有政策支持的“三有”企业。

分散投资原则：核电产业链涵盖上游材料、中游设备、下游运营等多个环节，投资者可适当分散布局，降低单一环节波动风险。也可通过相关行业ETF进行配置，享受行业整体增长红利。

估值安全边际：当前市场环境下，估值安全边际尤为重要。可重点关注那些市盈率低、市净率低、股息率较高的“三低”个股，这些股票下行风险可控，上行空间可观。

政策跟踪意识：核电产业政策性强，投资者应密切关注国家核电政策动向、项目审批进度、国际合作等重大事件，把握投资时机。

对于不同风险偏好的投资者，策略应有所区别：

稳健型投资者可重点关注产业链中游设备龙头企业，这些企业订单充足，业绩增长确定性高，估值相对合理。

成长型投资者可关注上游新材料、新技术企业，这些企业虽然风险较高，但一旦技术突破，成长空间巨大。

保守型投资者可关注核电运营类企业，这些企业现金流稳定，股息率较高，具备较好的防御性。

算力经济时代，电力是终极基石；核电产业振兴，低估值龙头迎来重估。随着“东数西算”工程深入推进，以及核电建设加速，算力与电力协同发展已成为不可逆转的大趋势。

社保基金与北向资金重仓的10元以下核电股，代表了主力资金对产业发展方向的判断。这些低估值、高成长的隐形冠军，正站在算力革命与能源革命的交汇点上，迎来历史性发展机遇。

对投资者而言，在追逐热点的同时，更应关注那些估值合理、成长确定、技术壁垒深厚的优质企业。只有把握产业本质，才能在这场算力与电力的时代浪潮中行稳致远。

【风险提示：股市有风险，投资需谨慎！本文仅为个人观点，内容与涉及标的仅供参考，不构成投资建议，也不作推荐，投资者据此买卖，风险自担！】

来源：清风相伴