摘要：陕西孙家壕煤矿：洗煤及粉煤全线上调5元/吨，执行价385元/吨，反映局部供需偏紧；而汇能长滩露天矿则下调多品种价格，其中12号洗混煤降10元至390元/吨，显示市场对高库存和需求疲软的担忧。

2025年9月28日煤炭市场动态分析

一、产地调价潮：政策、安全与成本多重因素驱动

1. 陕西、内蒙古主产区价格分化

- 陕西孙家壕煤矿：洗煤及粉煤全线上调5元/吨，执行价385元/吨，反映局部供需偏紧；而汇能长滩露天矿则下调多品种价格，其中12号洗混煤降10元至390元/吨，显示市场对高库存和需求疲软的担忧。

- 内蒙古鄂尔多斯：安监趋严导致部分煤矿停产检修，叠加“276工作日”政策限制，供应收缩预期支撑坑口价格稳中偏强，但下游采购压价明显，实际成交以指数下浮为主。

2. 甘肃地震扰动供应陇西县5.6级地震波及15家矿山，引发市场对矿井结构安全和瓦斯风险的担忧，部分煤矿加强安全检查，短期或影响产能释放。同时，长滩煤矿西线封闭导致车辆绕行，推高短途运输成本，间接加剧供应压力。

3. 山西及新疆市场动态

- 山西大同坑口价维持523元/吨，受非电需求（化工、建材）支撑，价格相对稳定。

- 新疆哈密等地煤矿因运输成本优势，外销积极性较高，但需求端对高价接受度有限，价格以稳为主。

二、港口市场：有价无市与成本倒挂并存

1. 北方港口成交低迷

- 报价与成交价差扩大：5500K主流报价705-715元/吨，实际成交下浮3-5元；5000K报610-620元/吨，硫分偏高资源承压明显。贸易商加速抛货，部分低硫煤种（如Q5500硫0.7）报价跌至613元/吨，反映市场对节后需求疲软的悲观预期。

- 库存低位支撑有限：北方三港库存约2108万吨，黄骅港库存197万吨，虽处低位，但下游电厂库存高位（11932万吨，可用天数23.3天），补库意愿低迷，市场煤流动性不足。

2. 江内港口僵持报价维稳但实际成交冷清，终端以长协兑现为主，市场煤采购仅填补刚性缺口。进口煤价格优势扩大（印尼Q3800投标价跌破400元/吨），进一步压制内贸煤需求。

三、市场驱动因素与未来展望

1. 短期利空因素

- 需求端疲软：居民用电负荷回落，电厂日耗季节性下降；非电行业（化工、水泥）需求虽稳定，但增量有限。

- 进口煤冲击：人民币升值降低进口成本，印尼低卡煤到岸价优势显著，分流内贸煤需求。

2. 潜在支撑因素

- 供应端约束：安监核查、超产管控及地震后安全检查常态化，主产地产能释放受限。

- 大秦线检修影响：10月7日启动的秋季检修或导致港口调入量下降，港口库存或进一步去化。

3. 价格走势预判

- 节后回调风险：市场普遍预期国庆后需求转弱，港口煤价或延续跌势，但低库存或限制跌幅（预计5500K煤价支撑位680-700元/吨）。

- 长期中枢上移：供给端“严控超产”政策常态化，叠加冬储需求释放，四季度价格重心或逐步抬升。

四、企业动态与政策影响

- 神华集团：外购煤价格连续下调（如黄骅港4500卡煤降35元/吨），反映其对市场谨慎态度；同时，长协煤兑现率提升，进一步挤压市场煤空间。

- 政策端：国家能源局强调“保供稳价”，但环保限产与产能核查政策持续，煤矿生产合规性要求趋严，或加剧供应结构性矛盾。

总结

当前煤炭市场呈现“产地调价分化、港口有价无市”的特征，短期受需求疲软和进口冲击压制，但供给端约束及政策托底预期为价格提供支撑。建议关注节后补库节奏及安监政策落地情况，市场波动风险仍存。

来源：乌金放光彩