摘要：“国庆前最后几天，A股不上不下的，节后到底该买啥？”这是最近不少股民心里的疑问。9月27日光大证券刚发了最新研报，直接给了明确说法：节后市场大概率继续上行，TMT板块是值得重点盯的主线。

“国庆前最后几天，A股不上不下的，节后到底该买啥？”这是最近不少股民心里的疑问。9月27日光大证券刚发了最新研报，直接给了明确说法：节后市场大概率继续上行，TMT板块是值得重点盯的主线。

这话可不是随便说的，研报里不仅拿历史数据做了支撑，还点出了TMT板块的几大催化因素。结合最近摩尔线程88天闪电过会、半导体行业超八成公司业绩预喜这些信号来看，节后的投资方向确实越来越清晰了。今天就用大白话把这事捋明白：光大证券为啥看好TMT？这个板块里具体该盯哪些细分领域？普通股民操作上要注意啥？

先给定心丸：光大证券为啥说节后A股能涨？

先解答大家最关心的问题：节后大盘真能接着涨吗？光大证券的判断主要基于三个实打实的理由，不是空喊口号。

首先是历史规律有支撑。过去十年里，国庆节后A股上涨的概率超过七成，尤其是10月中下旬到11月，市场交易热度会明显回暖，资金进场意愿也会变强。这背后其实是资金面和情绪面的双重作用——节前不少资金会先离场避险，节后这笔钱重新回流，自然能给市场添动力。

其次是支撑行情的逻辑没断。今年以来A股能从3200点涨到3800点附近，核心靠的是内外两个因素：内部政策持续稳增长，外部美联储开启了降息周期。现在这两个因素都没变化，美联储9月已经明确释放了继续降息的信号，国内的流动性也保持宽松，这些都能给市场托底。

最后是估值没透支。虽然大盘涨了不少，但现在A股的整体市盈率还在14倍左右，处于近五年的中等水平，没到历史高位。尤其是TMT板块里的不少细分领域，估值还低于行业平均，有足够的上涨空间。

从近期盘面也能看出苗头，9月截至25日，电子、传媒这些TMT细分行业已经开始领涨，创业板指的涨幅也远超上证50，说明资金已经在悄悄往科技成长方向挪了。

核心方向：TMT为啥能成主线？3个硬逻辑说透

光大证券把TMT列为核心主线，不是跟风炒作，而是有产业和资金的双重支撑，这三个硬逻辑最关键。

1. 流动性宽松，资金爱炒科技成长

研报里特别强调，“流动性驱动行情下，中期TMT更容易成主线”。这话很好理解：当市场上钱比较多的时候，资金更愿意去追有“成长故事”的板块，而不是趴在传统行业里等分红。

现在美联储进入降息周期，外资回流新兴市场的速度在加快，A股的科技板块正是外资重点配置的方向。从数据看，25年二季度电子行业的持仓占比已经稳居全市场第一，半导体子板块的持仓占比更是达到10.47%，资金用脚投票的态度很明确。

2. 产业端全是利好，不是虚的

TMT板块能涨，最根本的还是产业本身有进展，不是靠概念炒作。最近几个信号特别值得关注：

一是政策持续加码。国务院刚印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确2027年智能终端、智能体的应用普及率要超70%，2030年超90%。这意味着从AI芯片到终端设备，整个产业链都会迎来需求爆发，而这些都属于TMT的范畴。

二是行业业绩实打实回暖。25年上半年半导体行业超八成公司业绩预喜，寒武纪营收同比增长超过43倍，直接扭亏为盈；闻泰科技、士兰微这些功率半导体企业，净利润增速都上千了。业绩是股价的底气，有利润支撑的上涨才稳。

三是国产替代在加速。外部限制反而倒逼国内产业链突破，中芯国际、华虹半导体的产能利用率都超90%，三季度还准备涨价；北方华创的设备出货量直接破千台，国产设备的市场份额越来越高。尤其是最近摩尔线程88天就通过IPO审核，拟募资80亿搞AI芯片研发，这明显是给市场传递了支持硬科技的信号。

3. 板块轮动到了，该科技登场了

今年上半年是AI、机器人领涨，下半年有色金属接了棒，现在这些热门板块估值已经不低了，资金有换仓的需求。而TMT板块里的不少标的，之前调整了挺久，估值相对合理，自然成了资金的下一个目标。

从9月的板块表现就能看出来，电力设备、电子这些TMT相关行业已经开始跑赢大盘，恒生科技指数单月涨幅更是超过12%，这都是板块轮动的明确信号。

细分拆解：TMT里重点盯哪5个方向？

TMT是个大概念，包括科技、媒体、通信三大块，不是所有细分领域都值得投。结合光大证券的研报和行业数据，这5个方向最有确定性。

1. 半导体：业绩和政策双驱动

半导体是TMT的核心，现在处于“AI驱动+国产替代”的双重风口上。25年二季度整个板块营收1336亿，净利润106亿，盈利修复的趋势很明确。

重点看三个细分：一是算力芯片，英伟达H20供应受限，国内寒武纪、海光信息这些企业迎来替代机会，而且DeepSeek等大模型开始针对国产芯片优化，生态越来越成熟；二是存储芯片，DRAM和NAND的合约价三季度预计分别涨10-15%和5-10%，江波龙、佰维存储这些龙头的业绩弹性很大；三是设备材料，北方华创、沪硅产业这些企业的订单饱满，国产替代的逻辑最硬。

2. AI应用：从“炒概念”到“赚真钱”

之前AI炒的是算力和大模型，现在已经开始往应用端渗透了。政策推动“人工智能+”落地，教育、医疗、工业这些领域的AI应用会越来越多，相关企业的业绩很快能体现出来。

比如端侧AI，Meta、阿里都在推AI眼镜，恒玄科技、瑞芯微这些做SoC芯片的企业，上半年净利润增速都超100%，这就是实打实的需求拉动。

3. 通信：5G和数据中心是基础

TMT的发展离不开通信基础设施，5G基站的建设还在推进，数据中心的需求也跟着AI算力涨。重点看两个方向：一是光模块，AI数据中心需要大量高速光模块，这一块的需求还在爆发；二是算力网络，运营商在搞“东数西算”，相关的通信设备企业会直接受益。

4. 电子制造：跟着终端需求走

消费电子的复苏迹象越来越明显，尤其是智能汽车和AI终端。汽车电子方面，车载芯片的需求跟着新能源汽车的销量涨；AI终端方面，AI手机、AI眼镜陆续发布，带动摄像头、传感器这些零部件的需求。

长电科技、通富微电这些封测龙头，上半年营收增速都在15%以上，先进封装的技术突破让它们能接更多高端订单，这就是很好的信号。

5. 传媒：游戏和影视迎来拐点

传媒是TMT里的“后周期”板块，现在也开始回暖了。游戏方面，版号发放常态化，新游戏上线带动流水增长；影视方面，国庆档票房不错，行业的景气度在回升。而且AI技术还能帮游戏公司降本增效，比如用AI做场景和角色建模，这会进一步提升利润率。

实操建议：普通股民该怎么买？避开3个坑

方向明确了，但操作不对还是赚不到钱。给大家3条实在建议，都是从散户的角度出发的。

1. 别瞎追高，找“估值合理+业绩确定”的

现在TMT里也有分化，有些标的已经涨了不少，再追进去风险大。可以打开股票软件，看两个指标：一是市盈率（PE），尽量选低于行业平均水平的；二是净利润增速，最好是近两个季度都保持正增长的，比如半导体里的模拟芯片企业，连续5个季度增长，这种就比较稳。

2. 别单吊一只，用“核心+卫星”布局

不想花太多时间研究的，可以买TMT相关的ETF，比如半导体ETF、人工智能ETF，能分散风险，跟着板块一起涨。如果想选个股，就用“核心+卫星”的思路：核心仓位买中芯国际、北方华创这种龙头，稳得住；卫星仓位可以配一点寒武纪这种弹性大的，但仓位别超过10%。

3. 盯紧两个信号，不对就撤

没有永远涨的板块，得有止盈止损的意识。重点盯两个信号：一是美联储的降息节奏，如果降息不及预期，外资可能回流，得减仓；二是半导体的业绩预告，如果三季度业绩增速下滑，说明行业景气度可能变了，要及时调整仓位。

另外提醒一句，摩尔线程过会是行业利好，但不代表所有AI芯片股都能涨，得看企业自己的技术实力和订单情况，别跟风炒次新。

最后说句实在话

光大证券把TMT列为节后主线，不是拍脑袋决定的，有历史规律、资金流向和产业基本面做支撑。但这不是说买了就能赚，股市里没有100%确定的事，尤其是科技板块波动本来就大，追涨杀跌最容易亏。

对普通股民来说，与其天天猜大盘涨跌，不如把精力放在选标的上：找那些有政策支持、业绩能落地、估值还不贵的公司，要么做长线布局，要么跟着板块轮动做波段。如果实在搞不懂，买ETF或者干脆观望，总比瞎买被套强。

节后开盘前，可以先把TMT的几个细分领域列出来，结合最新的成交量和资金流向筛一遍，方向对了，赚钱的概率自然就高了。记住，投资拼的是耐心和判断力，不是运气。

⚠️声明:所有观点均是个人投资心得体会，和个人身边真实案例分享，供大家交流讨论，不涉及任何投资建议。请大家别盲目跟风，盈亏自负！成年人要有自己的判断。

来源：开朗湖泊cQQ