摘要：AI行业的竞争逻辑正在生变。近日，恒为科技宣布停牌，筹划以发行股份及支付现金方式收购上海数珩信息（以下称“数珩信息”）75%股份——这一并购成为A股市场首例上市公司并购AIRaaS（ResultasaService，结果即服务）标的案例，为AI产业从“算力比拼

AI行业的竞争逻辑正在生变。近日，恒为科技宣布停牌，筹划以发行股份及支付现金方式收购上海数珩信息（以下称“数珩信息”）75%股份——这一并购成为A股市场首例上市公司并购AIRaaS（ResultasaService，结果即服务）标的案例，为AI产业从“算力比拼”向“应用落地”的转型写下注脚。

恒为科技的AI布局此前聚焦于“硬件端”。公开信息显示，其核心产品覆盖算网可视化与算网基础架构，已推出基于昇腾、沐曦、昆仑芯等国产GPU的AI一体机，以及正交液冷超节点等硬件方案，服务于运营商、智算中心等领域。

但“仅靠硬件难以触达客户核心业务价值”，一位接近恒为科技的行业人士向36氪透露。在AI技术平权加速的背景下，单纯的算力供给已无法满足企业客户的深层需求——甲方更关心AI能否直接解决业务问题、带来可量化的收益，而非采购一台“能运算的机器”。

据了解，成立于2017年的数珩信息，其核心能力在于将大模型技术与行业场景绑定：通过自研的S-GPTAI引擎和Langtree模型编排平台，数珩能快速实现从数据准备到部署上线的全流程闭环，且支持本地化部署。目前其服务已覆盖快消、汽车、金融等行业数十家品牌，近三年营收与利润均保持快速增长。

AIRaaS：绕开“卖工具”逻辑，切入20%-60%核心利润池

此次并购的核心在于传统AI服务企业正试图解决行业长期存在的成长“痛点”：传统AI服务多停留在“卖工具”阶段，客户付费采购软件或硬件后，常因落地难、效果不明确，难以看到直接业务回报，最终对AI部署持观望态度。

与传统按软件授权、人力投入收费的模式不同，AIRaaS以“可量化业务成果”为核心，要求服务商直接对客户的最终业务目标负责——只有达成约定结果（如降本比例、效率提升幅度）才收费，形成“包工包料包结果”的“AI包工头”模式，甚至通过退款承诺、效果保障条款与客户绑定风险。

这种模式的商业价值或许体现在“利润池突破”。数据显示，传统数字化服务仅覆盖企业1%-2%的收入，而AIRaaS可切入人力资源、供应链等占企业营收20%-60%的核心利润池，价值空间相差20-60倍。对数珩信息而言，正是凭借这一模式，其在AI应用企业普遍亏损的背景下实现盈利；对恒为科技这类硬件厂商来说，则意味着可以借机从“低附加值的硬件销售”转向“高毛利的服务收益”。

行业转向：从“算力比拼”到“场景落地”

这场并购也折射出AI行业的深层趋势：随着DeepSeekR1等头部推理模型开源，AI技术平权加速，单纯的算力竞争已难形成壁垒。业内共识是，2025年AI应用竞争的核心，将从“算力比拼”转向“场景落地”能力，更考验企业对行业需求的理解、模型与业务的适配效率。

从技术端看，大模型训练达到一定规模后，每单位算力投入带来的性能提升已开始放缓；从需求端看，不同行业对AI的需求呈现精细化差异——医疗行业需要AI精准诊断，金融行业需要风险评估，教育行业需要个性化辅导，这些都要求企业跳出“唯参数论”，深入业务场景。

不过，这一并购的最终效果仍需时间验证。目前交易细节（如业绩对赌、整合方案）尚未披露，后续双方能否实现技术协同、资源互补，能否在信创市场打开差异化优势，都有待观察。但可以确定的是，在“为结果付费”成为企业共识的当下，行业竞争的焦点，也将正式从“算力底座”转向“业务价值”。

根据公告，恒为科技自9月17日起停牌，预计停牌不超10个交易日。这场A股首例AIRaaS并购案的后续进展，或将为AI产业的落地提供新范例。

来源：乔布斯北京分斯