摘要：奇瑞汽车在本次IPO中总计发行297,397,000股H股。其中，香港公开发售获308.18倍认购，国际发售获11.61倍认购。以每股30.75港元的发行价计算，奇瑞汽车本次IPO募资总额为91.45亿港元，有望成为港股年内最大车企IPO。

共赴智驾新程。

据IPO早知道消息，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）于2025年9月25日正式以“9973”为股票代码在香港联合交易所主板挂牌上市。

奇瑞汽车在本次IPO中总计发行297,397,000股H股。其中，香港公开发售获308.18倍认购，国际发售获11.61倍认购。以每股30.75港元的发行价计算，奇瑞汽车本次IPO募资总额为91.45亿港元，有望成为港股年内最大车企IPO。

此外，奇瑞汽车在本次发行中引入十余家基石投资者，累计认购约5.87亿美元（45.725亿港元），涵盖混改基金、高瓴、景林等一线机构，地平线、晶合集成、国轩、星宇股份等产业合作伙伴以及多家地方政府。其中，作为奇瑞汽车长期战略合作伙伴的地平线本次基石认购4000万美元。

地平线创始人兼CEO余凯博士表示：“28年来，奇瑞汽车坚守自主创新，深耕全球市场，拥有深厚技术底蕴和全球视野。地平线很荣幸与高瓴等头部机构一道，作为基石投资者，见证奇瑞汽车上市这一里程碑时刻。

作为长期战略伙伴，地平线始终坚定支持奇瑞汽车向全球汽车产业领导者迈进，更持续以核心技术为其智能化布局注入动能。而今年最让市场期待的，莫过于全球首款搭载地平线HSD系统及征程®6P旗舰芯片的星途ET5正式登场。这不仅是双方合作的又一标杆成果，更将把安全、便捷、愉悦的智能出行体验，真正送到每一位用户身边。”

地平线与奇瑞长期“并肩前行”

共同推动智驾技术“走进市场、走向大众”

事实上，基于长期战略协同的理念，地平线与奇瑞的“结缘已久”。

一方面，奇瑞早在2022年就完成了对地平线战略投资，双方由此开启面向汽车智能化的深度合作。而此次地平线以基石投资者身份助力奇瑞汽车上市，是对彼此多年合作信任的印证，也是双方在发展战略与产业布局上高度协同所促成的结果。

另一方面，在具体业务层面，自2021年正式建立全面战略合作关系，地平线与奇瑞就围绕征程®系列展开深度联合，共同探索面向下一代辅助驾驶的产品形态与系统能力。这种技术协同贯穿多个环节，通过目标导向和路径设计的紧密配合，确保技术能力真正走向产品化与量产交付。

奇瑞董事长尹同跃（右）出席地平线今年年初的HSD产品发布会

在2025成都车展上首发亮相的星途 ET5，作为全球首款搭载地平线征程6P芯片与HSD城区辅助驾驶系统的车型，具备感知、决策、规划、控制的一体化能力，在城市复杂交通场景下展现出优异的环境感知与路径规划能力，并具备良好的系统可拓展性，充分体现地平线以核心技术协同，坚定支持奇瑞汽车智能化布局。通过星途 ET5，双方的协同价值在实际交付中得以显现，也为智能驾驶在更广泛车型中的规模化应用提供了范本。

另据奇瑞招股说明书披露，其本次募集资金中35%将用于新车型开发，25%将投入下一代技术与先进研发体系。无论是产品的持续迭代，还是智能化战略布局，这些投入方向皆与地平线长期聚焦的智能驾驶核心能力高度契合，充分体现双方在智能驾驶产业发展路径上的节奏同频与价值同行。

往长远来看，奇瑞今天成功登陆港交所，不仅为其全球业务拓展提供资本支点，也为双方进一步开拓国际市场、加快智能驾驶的规模化落地打开新空间。未来，地平线与奇瑞将继续以更低的综合成本、更快的开发周期和更高质量的量产交付能力，共同推动智能驾驶技术真正“走进市场、走向大众”，实现产业意义上的智驾普惠。

可以预见的是，在智能汽车的新时代，地平线与奇瑞将并肩前行，以长期协同为路径，以技术落地为支点，持续推动中国智能驾驶能力在全球市场释放更大价值，驶向属于中国智能驾驶的世界舞台。

两周前再与哈啰达成Robotaxi战略合作

将长期积累的L4级能力推向真实场景验证

当然，与奇瑞的长期战略合作只是地平线助力智驾行业高质量发展的一个缩影。

截至目前，地平线产品解决方案已获得27家OEM（42个OEM品牌）采用，前十大中国OEM均为地平线客户，成为600万车主的智慧之选；截至2025年6月30日，地平线累计斩获近400项车型定点，其中具备高速公路辅助驾驶及以上功能的定点超过100款。同时，地平线的征程家族今年8月量产突破1000万套，成为国内首家达成千万级出货量里程碑的智能驾驶科技企业。

今年上半年，地平线在中国自主品牌辅助驾驶计算方案市场份额增长至32.4%，在中国自主品牌ADAS前视一体机市场份额增长至45.8%，蝉联双市场份额第一。

值得注意的是，地平线在两周前还与哈啰正式签署战略合作协议，双方将基于Robotaxi运营需求，打造端到端的L4级自动驾驶核心系统，加速Robotaxi的城市部署与商业化落地。

在本次合作中，地平线提供的是覆盖L4级别自动驾驶的整套核心能力系统——这一系统由征程6P芯片、HSD城区辅助驾驶系统、域控制器平台等关键组件构成，具备高算力冗余、高集成效率和平台化适配能力，能在多个城市、车型、运营方之间实现快速部署与规模化扩展。

这其实从一个侧面已经验证了地平线“渐进式路线”的延展性与可靠性。毕竟，相较于“跨越式”的技术路线，渐进式的技术路线以量产为基础，边落地边迭代，既能积累真实道路数据、降低试错成本，又能在监管逐步成熟的过程中保持与政策环境的高度契合。

而地平线本次同哈啰合作更大的意义在于，将基于渐进式路线长期积累出的L4级能力推向真实场景验证，并逐步向可复制、可扩展的商业化平台转化。

可以说，区别于传统项目制集成，地平线正在将自身的技术优势提炼为系统能力，并构建出一种可以持续授权、支持商业复制的“智能驾驶技术基座”。正是这种平台化能力，使地平线不仅能服务某一个运营方，更具备了嵌入整个出行产业链的长期价值。

产品持续“向高而行”、平台属性凸显

整体估值逻辑或将迎来结构性转变

在余凯博士的创业理念中，“永远要向更高的维度进发、从而让自己处于一个没有竞争的状态”是非常重要的一条原则。无论是征程家族出货量破千万，还是HSD的升级与落地，以及Robotaxi项目的推进，地平线都是在将“软硬一体的体系能力”与“渐进式技术路径”转化为真实产品与场景中的规模化应用能力，从而持续保持乃至扩大自己的领先地位。

譬如，HSD的落地量产，将有助于进一步放大地平线的技术和商业优势，加速带动地平线在中高端辅助驾驶解决方案市场份额的提升。同时，当HSD大规模量产上车后，地平线的ASP（Average Selling Price）势必也会大幅提升，从而创造更大的营收规模及更健康的盈利能力，并继续反哺研发投入，从而形成“良性循环”。

Robotaxi项目同理。在运营节奏明确与技术路径清晰的双重支撑下，Robotaxi正从概念红利进入现实落地期，地平线也有望凭借稳定、可交付、可扩展的技术基座角色，卡位于产业价值链的核心节点。余凯博士在2025年半年报业绩会上曾强调，未来五至十年全行业最终会走向全场景无人驾驶。

究其背后的驱动因素而言，仍是地平线长期坚持的软硬一体自研战略——依托深度整合的芯片、算法、工具链和系统工程能力，地平线已形成了稳定、可交付、可规模部署的技术底座。

更进一步来讲，伴随着定位逐步从“软硬件方案提供商”向“技术基础设施平台构建者”转变，地平线的估值锚点或也将从之前的主要落在产品出货量、技术领先性和OEM客户拓展上，即以销售收入、利润率、增速为核心展开，向一家技术平台型企业的逻辑趋近。

何况，地平线的平台级能力不仅仅局限于国内市场——地平线已赋能7家头部自主品牌车企、共计超25款车型出海，覆盖全球五大地区；并相继与博世、电装、大陆等国际供应商巨头达成战略合作，通过链接全球顶尖Tier-1、软件伙伴，共同构建面向全球的智驾产业生态，加速下一代智驾技术的创新。

进入2025年以来，地平线的股价已上涨185%。基于整个智驾产业高速发展的红利以及地平线自身估值锚点的逐步调整，其接下来的增长空间还是颇令人期待。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

来源：IPO早知道