摘要：当全球能源转型的浪潮席卷而来，一家中国企业正以颠覆性创新叩响未来能源的大门，它就是泽润新能。这个扎根于清洁科技沃土的名字，如今已成为全球新能源赛道中不可忽视的“中国方案”。当光伏板在戈壁荒漠织就绿色电网，当储能站化身城市“充电宝”点亮万家灯火，泽润新能正以“技

当全球能源转型的浪潮席卷而来，一家中国企业正以颠覆性创新叩响未来能源的大门，它就是泽润新能。这个扎根于清洁科技沃土的名字，如今已成为全球新能源赛道中不可忽视的“中国方案”。当光伏板在戈壁荒漠织就绿色电网，当储能站化身城市“充电宝”点亮万家灯火，泽润新能正以“技术+场景”的双轮驱动，从光伏组件效率的持续突破到储能系统的智能化跃迁，从氢能产业链的深度布局到能源互联网的生态构建，在能源革命的深水区不断书写着突破边界的传奇，让“零碳地球”的宏大愿景加速照进现实。

成立于2009年，专注于光伏组件接线盒的研发、生产和销售的泽润新能，为光伏组件提供接线盒产品的一体化解决方案，通过技术创新，已赋能全球光伏企业。

今天又是泽润新能敲钟并喜提创业板上市的好日子，泽润新能持续奋斗多月的IPO历程，终于完美收官。

Part One

核心财务数据持续增长，核心产品驱动和客户绑定成就高毛利率

凭借较强的技术积累和稳定的市场渠道，泽润新能近年来营收规模快速增长。招股书披露，2021-2023年及2024年（报告期内），公司营业收入分别为2.97亿元、5.22亿元、8.44亿元和8.76亿元；而归母净利润则分别为3778.39万元、8639.91万元、12014.76万元、13131.82万元，主要业绩指标呈现快速增长态势。

除了报告期内业绩增长亮眼，泽润新能的较高毛利率同样令人惊艳，其核心产品光伏组件接线盒的毛利率以及综合毛利率均持续保持在25%-27%的较高区间，双双显著高于行业的平均水平。

泽润新能的较高毛利率，得益于核心产品的驱动以及核心客户的深度绑定。泽润新能针对光伏组件大功率化趋势开发的Z8X系列(全球首个通过TUV莱茵35A认证)，自主研发Z8C系列产品颠覆性的去除接线盒的导电器件实现电气安全和经济性的提升，及海上光伏场景适配的Z8H系列，也都进一步巩固了产品的溢价能力。

除了核心产品的驱动，泽润新能成功实现对核心客户的深度绑定，也是成就较高毛利率的重要有利因素。报告期内，北美本土光伏企业客户A对泽润新能贡献的毛利率一度超过50%，并与泽润新能形成长期战略合作，带动境外业务高毛利订单放量增长。此外，泽润新能还通过TCL中环、阿特斯等头部客户的合作，实现了规模化供应。2024年，泽润新能对部分客户的供货份额达40%-80%，规模化生产有效摊薄了成本，强化了盈利韧性。

泽润新能不仅在报告期内展现了持续快速的业绩增长和较高的毛利率等经营优势，同期在产品质量与技术等方面展现出的竞争优势也同样值得称道。

Part Two

产品技术创新两翼齐飞，技术壁垒构筑坚固盈利护城河

泽润新能作为光伏组件接线盒领域的领先企业，在产品布局和技术创新方面也亮点频频。在泽润新能的核心产品体系中，光伏组件接线盒覆盖PERC、TOPCon、HJT及钙钛矿等主流及前沿技术路线，形成Z8C、Z8X、ZS、Z8S等系列产品；智能优化器接线盒也通过集成MPPT驱动技术，解决了组件失配问题。比如Z8S型号通过子串级MPPT技术提升光伏系统发电效率；而Z8C等降本增效型产品，则通过结构创新省去导电器件，减少30%以上电气连接点，Z8C产品相较于公司Z8X等主要产品的盒体约有20%以上的成本降低；此外，泽润新能的新能源汽车电池盒产品也通过依托汽车行业IATF16949质量管理体系，拓展了新能源汽车电池盒业务，把产品布局延伸到绿色出行领域。

泽润新能在技术创新方面同样展现出强大的优势。以结构创新为例，泽润新能采用轴向二极管替代传统模块式二极管，通过弯折、延压处理优化散热设计(散热面积增加2.5倍)，显著提升了产品可靠性。再以材料与工艺突破为例，泽润新能通过冷锻Z形工艺实现了非对称降高设计，降低原材料消耗，平衡成本与性能。泽润新能还通过对智能接线盒集成芯片实现组件级监控，完成了智能化升级，满足了分布式光伏对安全性、运维效率的高要求。

泽润新能还通过健全产品质量控制体系和积极参与产品认证，有力保障了市场准入和供应商准入资质。比如泽润新能通过了ISO9001、ISO14001及IATF16949认证，采用MES系统实现全流程数字化监控，并配备四大类检测实验室确保产品在全生命周期内质量达标。

泽润新能的主要产品也通过了TUV莱茵、美国UL等国际认证，符合欧美高端市场的准入标准，取得了海外高毛利市场的通行证。并且基于较高的产品质量，泽润新能还与TCL中环、阿特斯、和协鑫集成等头部企业建立了长期合作关系。2024年，泽润新能光伏组件接线盒销售收入在营收中的占比超过了95%，在全球市场的占有率达到了7.40%，领先其他国内同行，核心产品Z8X、Z8C等也拿下了多项国际认证，通过技术壁垒建立了宽阔的“护城河”。

多元化也是泽润新能在丰富产品线方面做出的重要努力，通过技术迭代与智能化转型，泽润新能持续巩固了光伏领域的竞争力，并通过积极拓展新能源汽车等新赛道，形成多元化产品矩阵。比如泽润新能通过合作骆驼集团切入新能源汽车电池盒领域，依托投研电控系统、驱动系统等关键技术，成为汽车辅助电源电池盒的供应商，已实现对小鹏、蔚来等车型的量产供应，并积极布局宝马、奔驰等项目，新增长点持续培育中。

作为国家级专精特新“小巨人”企业，泽润新能实际上选择了双赛道战略布局。一方面，泽润新能深耕光伏组件接线盒市场，其Z8C、Z8X系列等产品以高性能、高可靠性获得了TCL中环、阿特斯等国内外头部厂商认可，主导着分布式光伏智能化趋势，光伏领域的优势非常突出。另一方面，泽润新能也在加速拓展新能源汽车领域的业务，成为新能源汽车辅助电源电池盒的供应商。同时，泽润新能在技术研发方面也硕果累累，比如通过采用MPPT驱动技术及子串级MPPT技术，解决光伏组件失配问题，显著提升发电效率。

侦碳家认为，泽润新能在产品和技术领域能够取得突飞猛进的成就，还在于其精准抓住了政策与行业红利，其中又首推“双碳”战略。

Part Three

双碳风口托举发展远景，分布式光伏创造巨量需求

在全球能源转型背景下，按照我国提出的2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和目标的“双碳”目标，光伏产业作为战略性新兴产业，持续享受着政策红利。比如国家发改委、能源局等部门就相继通过多份重磅文件，明确支持光伏产业规模化、产业化发展，并通过财政补贴、税收优惠、金融支持等降低企业运营成本，提升市场竞争力，这也利好以光伏组件接线盒为核心产品的泽润新能。

2025年，全国能源工作会议又明确提出，全年计划新增风电光伏装机2亿千瓦，可再生能源消费量预计突破11亿吨标煤。此外，电网改造、特高压建设及储能配套也将完善，这会进一步释放分布式光伏的装机潜力。同时，分布式光伏电站因灵活性和高效性被重点推广，政策鼓励其与电网改造、储能技术结合发展，其智能化发展也将为行业带来新增长点。而泽润新能通过智能接线盒产品(集成智能芯片、通信模块等)，可以推动光伏电站运维效率提升，契合行业技术升级趋势，无疑在未来很长一段时间内，仍将持续站在行业风口之上，发展远景值得期待。

泽润新能不仅业绩持续保持良性增长，毛利率也依托产品和技术升级，保持着较高竞争优势，还受到政策的长期鼓励和支持，这样的IPO企业自然优先成为了资本市场的宠儿。侦碳家注意到，泽润新能早在今天创业板的上市敲钟之前，就已经不乏重要战略投资者入股了。

Part Four

硅片龙头欣然投资入股，海外直接投产迈出关键一步

在泽润新能的诸多战略投资者中，硅片龙头TCL中环的分量无疑最重。TCL中环的关联方(厦门TCL、天津中环)及跟投平台天津晟华于2022年通过股份受让和增资方式入股泽润新能，合计持股3.19%。

华能系资本也不甘人后，华能集团关联方(海宁华能、海宁慧仁)合计持有公司1.15%股权。2022年4月，常州苍龙科技也入股泽润新能。这些投资者的加入，都反映出资本市场对泽润新能的高度认可。

本次IPO也将进一步吸引更多投资者参与企业未来发展，因为泽润新能募投的5.28亿元资金，大部分将用于投建新的光伏组件通用及智能接线盒扩产项目，以及新能源汽车辅助电源电池盒建设项目，预计建成投产后，将进一步增强产业链协同能力，并巩固泽润新能的市场地位。

近年来，泽润新能还在积极探索投建海外生产基地进行当地直销的可行性。招股书显示，泽润(泰国)有限公司就是泽润新能在泰国的光伏组件接线盒生产基地，这对提升海外响应能力，通过直销模式缩短供应链，都有着非常积极的探索意义和实践价值。

以创新之力点亮绿色未来，用科技之笔书写能源革命的新篇章。作为新能源领域的开拓者与践行者，泽润新能始终以卓越的技术突破、前瞻的产业布局和坚定的可持续发展理念，在清洁能源的赛道上领跑前行。从高效能电池技术的革新迭代，到智慧能源网络的全球赋能；从绿色产业链的深度融合，再到零碳未来的躬身实践，泽润新能始终以"让能源更清洁、让世界更美好"为使命，在创新中突破，在突破中超越，为全球能源转型树立了标杆典范。这不仅是一家IPO企业的成长之路，更是一曲科技向善、生态共生的时代壮歌。泽润新能今日敲钟上市，既是对过去奋斗历程的肯定，更是未来无限可能的开始。

来源：新浪财经