摘要：全年经调整归母净利润5.86亿元，同比暴涨59.2%，要是单看半年数据，4.67亿的盈利已经足够亮眼。

文|ho侯神

编辑|ho侯神

2024年的美图公司，活成了资本市场眼里的逆袭模板。

全年经调整归母净利润5.86亿元，同比暴涨59.2%，要是单看半年数据，4.67亿的盈利已经足够亮眼。

更刺激的是股价，靠着AI概念的加持，一度拉出255%的涨幅，让不少被套牢的投资者看到了曙光。

撑起这份成绩单的核心是AI，美图把视觉大模型MiracleVision塞进了几乎所有产品。

美图秀秀的AI发型功能在印尼一夜爆红，直接把APP送进越南iOS免费榜前三。

美颜相机的AI换装更狠，助推全球月活暴涨2000万，冲到7200万，还登顶了12个国家和地区的AppStore榜单。

在互联网流量见顶的当下，美图用AI硬生生撕开了增长口子，从连年挣扎的工具厂商，摇身变成了AI应用龙头。

阿里砸下2.5亿美元战略投资，看中的正是它在影像AI领域的落地能力，毕竟能把技术快速转化成付费用户的公司并不多。

但这份狂欢里，藏着些经不起细品的隐忧，9000多条会员扣费投诉，就是最刺耳的杂音。

AI功能的走红，让美图在商业化上急踩了油门，只是这脚油门踩得有些失态。

小红书上随手一刷，全是对美图付费体系的吐槽，核心矛盾集中在免费变付费和套路扣费上。

有用户发现，之前能免费试用的AI换脸功能突然上锁，想体验就得开会员，更糟的是，上传的面部档案想删除都不行，最后得花钱开通功能才得以解绑。

更让用户愤怒的是套娃式扣费，有用户点击了AI功能的限时试用，页面没明确提示自动续费，当天就被扣了218元全年会员费，等到发现时钱已扣走，客服还以用户已确认协议为由拒绝全额退款。

这种操作并非个例，仅公开渠道的扣费投诉就超过9000条，不少人吐槽以前是修图工具，现在是扣费工具。

就像视频网站的超前点播，看似短期收割了收入，实则把大批用户推向了竞品。

在用户端争议不断的同时，美图把B端生产力工具当成了第三增长曲线，美图设计室2024年收入翻倍至2亿，订阅用户达113万，看着势头很猛。但把镜头拉远看，这更像是矮子里拔将军的无奈。

拿美图设计室主打的AI商品图来说，确实能帮中小商家省点拍摄成本，可一旦遇到高要求的品牌客户，短板就暴露无遗。

某家具电商运营负责人透露，美图生成的图片在材质纹理还原上始终有偏差，高端产品不敢用，只能拿来做低端款的临时宣传图。

这背后是B端服务的核心痛点，比起单一功能，企业更需要全流程解决方案，而美图的工具还停留在单点突破阶段。

对比行业标杆Figma，差距就更明显了，Figma靠平台化能力成了企业协作的基础设施，用户迁移成本极高，而美图的B端产品还只是孤立工具，既没有生态联动，也缺乏定制化服务能力。

资本市场看得很清楚，同样是做设计工具，Figma的市值是美图的几十倍，核心就在于商业粘性的天壤之别。

阿里的2.5亿美元投资，与其说是看好现有业务，不如说是赌它能借助电商生态补齐B端短板，但这种协同效应的释放，至少需要两三年时间。

虽然美图的AI功能总能精准踩中热点，但跟风快不等于壁垒高，AI绘画火了就上AI绘画，AI换装成了趋势就推AI换装，看似总能抢占先机，实则陷入了无护城河的困境。

2024年底美图秀秀靠AI发型功能在东南亚出圈，可没过三个月，同类型软件就推出了更精细的AI发型定制，不仅能选长度，还能模拟不同光线条件下的效果，直接分流了大批用户。

更尴尬的是，美颜相机的AI换装刚火，快手、小红书的修图功能里很快就出现了同款，甚至支持视频换装，而美图的功能还局限在静态图片领域。

这种跟风式创新的根源，在于技术投入的偏科，美图把大部分研发费用花在了应用层功能迭代上，底层大模型的突破并不多。

MiracleVision虽然通过了AI备案，但在生成精度和行业适配性上，与百度文心一格、阿里通义万相还有差距。

没有底层技术壁垒，就只能在功能层面追着热点跑，可热点的保质期从来都很短。

2025年Q1数据显示，AI发型功能带来的新增付费用户，三个月后流失率超过40%，这就是最好的证明。

不过在工具类APP普遍陷入增长瓶颈的当下，它用AI重新激活了用户价值，这种转型勇气确实难得。

但股价的255%涨幅和9000条投诉的并存，恰恰说明这场AI狂欢还没到庆功的时候。

用户端的核心是重建信任，与其在扣费套路上下功夫，不如学学Netflix的分层订阅模式。

把基础AI功能放进低价套餐，高端功能留给旗舰会员，明码标价远比暗箱操作更能留住用户。

B端则需要放弃赚快钱心态，依托阿里的电商生态，从单一工具向设计+营销+供应链的全流程服务转型，只有这样才能摆脱对中小客户的依赖。

而且AI应用的同质化竞争激烈，今天能靠AI换装吸引用户，明天对手就能靠AI视频编辑抢走市场。

美图影像研究院每年发表50多篇学术论文固然重要，但更需要把论文里的技术转化成别人抄不走的产品能力。

资本市场的热情从来都是双刃剑，既能因AI概念送上暴涨，也会因增长不及预期给出暴跌。

美图要做的，不是靠跟风功能维持热度，而是用扎实的产品体验和技术壁垒，把短期的AI红利，变成长期的企业价值。

毕竟在科技行业，能笑到最后的，永远是那些既能踩中风口，又能守住根本的玩家。

来源：ho侯神