摘要：最近港交所热闹得很，全是黄金珠宝品牌扎堆上市的消息。老铺黄金一年股价翻了20倍，市值破了1200亿港元；周六福刚登陆港交所，市值就超了200亿港元；还有赤峰黄金、梦金园都敲了钟，山金国际也开始准备IPO。

最近港交所热闹得很，全是黄金珠宝品牌扎堆上市的消息。老铺黄金一年股价翻了20倍，市值破了1200亿港元；周六福刚登陆港交所，市值就超了200亿港元；还有赤峰黄金、梦金园都敲了钟，山金国际也开始准备IPO。

就在这股“黄金热”里，广东的潮宏基也递了港交所上市申请，想冲刺“A+H”上市，保荐人是中信证券。

不过潮宏基跟这些品牌不一样，它不算典型的黄金品牌，一直盯着K金和设计做，说它是行业里的“异类”，真不算夸张。今天就聊聊这“异类”潮宏基，看看它为啥走差异化路线，现在赴港上市又想解决啥问题。

潮宏基的老板廖创宾，早年跟他爸一起做黄金“掮客”，就是在原料、加工和零售之间倒腾，赚点差价。本来想跟着大部队做黄金生意，后来发现不对了，上世纪90年代，番禺、深圳的港资、台资黄金加工厂起来了。

当时番禺都叫“中国珠宝之都”了，1995年港资珠宝企业就超50家，本土小作坊根本比不过，技术和规模都差远了，廖氏父子的利润越赚越少。

老实讲，这时候能转思路挺不容易的。廖创宾父子琢磨着，没自己的品牌和设计，只能当无名代工，迟早得被淘汰。1996年，他们注册了“潮宏基”，意思是“潮汕明珠，宏图大展，基业长青”，从此就走上了做品牌的路。

潮宏基的差异化，从一开始就很明显。当时珠宝行业大多依赖百货商场的小柜台代销，品牌说话没分量。

潮宏基偏不这么干，它自己花钱在东北、江浙地区装修，设品牌专柜。这步棋挺冒险，但效果很实在，品牌辨识度一下就提上来了。我查过当时的行业情况，这么做的品牌没几家，潮宏基算是第一个吃螃蟹的。

更关键的是它对设计的看重。那时候大部分珠宝品牌都盯着黄金首饰做，潮宏基却早早发现了K金的优势，K金比足金硬，能做出更复杂的造型，年轻人会更喜欢。

它还花钱赞助珠宝设计大赛，比如2000年那届“国风新韵”大赛，一下挖了10多个潜力设计师，主打“国风+现代”的原创设计，专门做轻奢K金首饰，瞄准年轻女性群体。

2010年，潮宏基在深交所上市，成了A股首家做时尚珠宝的公司。那时候它的K金业务做得比周大福、老凤祥这些传统大牌还突出，“K金之王”的名号就是这么来的。看数据更直观，周大福的收入里，黄金占了快八成，潮宏基2021年黄金收入才占两成多，2022年也才三成多，剩下的全是时尚珠宝。

世界黄金协会还有组数据，2022年7月到2024年7月，钻石镶嵌珠宝的销量占比降了不少，黄金却涨了，可潮宏基直到2024年，黄金和时尚珠宝的收入还是各占一半，跟行业主流完全不一样。

潮宏基靠K金打出了名气，但这条路也让它错过了不少机会。2010年之后，国内黄金消费爆了，大家结婚要买“三金”，有人想存钱投资也买黄金，送礼也爱送黄金。

周大福、老凤祥靠着黄金产品和多门店，收入蹭蹭涨，周大福2024年收入破了千亿，老凤祥也稳居百亿，潮宏基却因为重心在K金，没赶上这波红利。2024年它收入还不到70亿，在国内珠宝市场排第九，跟头部差得远。

门店数量也跟不上，2025年6月底，潮宏基才1542家店。对比下就知道，2024年底行业前五大品牌一共开了2.2万家店，光周六福一个品牌就有4106家，还全是加盟店。

潮宏基后来也想补短板，一方面升级产品，搞“非遗工艺+IP联名”，比如“臻金・梵华”用了花丝镶嵌手艺，“故宫文化”系列2023年跟故宫文创合作，推出的“故宫瑞兽”系列，3个月就卖了5万件，2025年上半年时尚珠宝和黄金收入都涨了不少。

另一方面它也学同行搞“自营转加盟”，2025年6月底加盟店有1340家，比年初多了72家，加盟渠道收入22亿，涨了36%，成了收入增长的主力。但问题也跟着来，加盟的毛利率才17%，自营却有38%，整体毛利率一年比一年低。

说实话，靠加盟冲规模没问题，但赚不到钱，这生意划不划算真得打个问号。

更麻烦的是之前收购FION菲安妮留下的商誉问题。2018年潮宏基收购它，本来想拓展轻奢皮具市场，结果后来消费不行，业绩没达到预期。2025年一季度还有5.09亿商誉挂在那儿，潮宏基一年净利润也就5-6亿，要是这部分商誉减值，净利润直接就没了不少，这就像颗定时炸弹。

也难怪潮宏基要赴港上市，它在国内市场挺尴尬的，黄金赛道比不过头部，时尚珠宝赛道又受审美和消费周期影响大，年轻人虽然喜欢，但很难建立品牌溢价，还得跟潘多拉、APMMonaco这些品牌抢市场。

赴港上市一方面能靠资本市场提升品牌名气，融到钱加速开门店，平衡黄金和时尚珠宝的业务；另一方面，海外市场比如欧美、东南亚，年轻人更认K金和设计类珠宝，世界黄金协会数据显示，欧美K金消费占比超40%，东南亚对轻奢珠宝的接受度一年涨15%，潮宏基2024年K金出口就有1.2亿，这是它的优势。

看看同行出海的路子，周大福2023年在东南亚新增80家店，主打黄金，收入占比提到8%；周六福也计划2025年去东南亚，还是靠加盟做黄金。潮宏基要是去海外做K金和设计，刚好能避开跟它们直接竞争，这步棋其实挺聪明。

但挑战也不小，最关键的是怎么把设计变成规模化的增长引擎。珠宝设计很依赖设计师个人能力，想做成流水线还不丢特色，难度很大。潮宏基可能得建个设计数据库，把国风元素拆成能重复用的模块，这样才能批量生产。

而且它的客单价也得提，2024年才1800元，比潘多拉的2500元低不少，得靠内容营销让年轻人更认它，比如找KOL合作，炒热“国潮K金”的话题，慢慢建立品牌溢价。

毫无疑问，潮宏基的“异类”标签既是它的特色，也是它的麻烦。

赴港上市不是终点，只是新的开始。要是能解决设计规模化、海外渠道拓展、品牌溢价这三个问题，它说不定真能在黄金赛道之外，走出一条不一样的路；但要是解决不了，就算上市了，也很难追上头部品牌。

作为观众，我还挺期待它接下来的动作，毕竟在同质化严重的珠宝行业，能坚持做差异化的品牌，本身就值得关注。

来源：云娱云己