摘要：事实上，自2023年，蚂蚁集团提出“AI First”、“支付宝双飞轮”和“加速全球化”三大战略，这之后蚂蚁集团的组织调整、人事变动就没有停歇过。

3月1日，韩歆毅正式接任蚂蚁集团CEO一职。

而就在他接棒的两个月内，蚂蚁集团接连走了两位与大模型相关的副总裁——徐鹏、王晓航。他们的离职，与蚂蚁集团 AI 战略调整有关。

事实上，自2023年，蚂蚁集团提出“AI First”、“支付宝双飞轮”和“加速全球化”三大战略，这之后蚂蚁集团的组织调整、人事变动就没有停歇过。

而从2024年起，主要推动这些变革的，就是韩歆毅。这年3月，他被任命为蚂蚁集团的总裁。

9个月后，2024年12 月 8 日早 9 点，蚂蚁集团董事长兼 CEO 井贤栋发布全员邮件，宣布卸任 CEO，总裁韩歆毅将于次年3月1日接任，井贤栋则继续担任董事长。

如今韩歆毅成为CEO，只是靴子落地。

接下来，他要负责蚂蚁集团全面运营，包括但不限于：布局AI，提升支付宝在用户各种场景中的使用率，保证那些依附于支付宝的各种金融服务如花呗借呗、蚂蚁财富、蚂蚁保等能够健康发展，推进蚂蚁的国际化进一步深化。

在宏观经济承压的当下，经营企业如逆水行舟，不进则退，何况是要推动蚂蚁集团这般体量的一艘巨轮。它需要CEO具备极大的能力、心力及耐力，赋予这个庞然巨物以灵魂。

很多时候，这就是熬着。

从担任总裁算起，韩歆毅执掌蚂蚁集团主要业务已逾一年，蚂蚁集团过得怎么样？

为什么是韩歆毅？

5年时间，韩歆毅完成了从CFO到CEO的三级跳。

他在2020年4月成为蚂蚁的CFO，是为蚂蚁ipo作准备，当年11月，这个ipo被叫停。此后，蚂蚁与整个互联网行业集体碰触到天花板，走向了开源节流的守成阶段。

说起来，精通财务的CFO们，会以成本、收入的角度去更务实的看待每一个业务。通常，在他们成为CEO后，都能看到公司净利润的改善。同时，这些人，在大厂上升过程中加入，与公司一起成长；深度参与过大厂的重大融资、并购等事项，在其中起到过关键性的作用。

但这也不能证明，韩歆毅成为蚂蚁CEO的必然性。毕竟，蚂蚁内部不少出身于传统金融领域的精英。

在委任韩成为下任CEO的那封公开信中，井贤栋表示：“Cyril （ 虎嗅注：韩歆毅英文名 ）2014年加入支付宝，历任战略投资副总裁、CFO、集团总裁。在服务蚂蚁的十年中，他用敏锐深刻的战略洞察和勤勉专业的精神，为公司发展做出了重要贡献。”

韩歆毅的履历非常精英范儿，投资是他最显而易见的能力标签。

从清华经管学院硕士毕业后，韩歆毅即加入中金，效力10年。中金期间，他主要从事互联网、铁路、电信等行业的投资银行业务，完成了多个IPO、增发、债务融资及并购项目。

在离开中金公司后，韩歆毅于2011年9月加入阿里巴巴集团，担任企业融资部资深总监。在阿里巴巴集团期间，他参与了一系列重要的资本运作事件：包括阿里巴巴香港上市公司私有化、阿里巴巴与蚂蚁集团之间架构重组、阿里巴巴回购雅虎所持股份及多次股本和债务融资项目。

2014年5月，他加入蚂蚁集团。主导了蚂蚁在金融、汽车交通、本地生活、文娱传媒、企业服务等领域的大量投资。IT桔子数据显示，截止2020年8月，蚂蚁集团相关的对外投资一共有171笔。据投中网不完全统计，蚂蚁对外投资总额高达近3000亿人民币。

在阿里大体系中干了逾10年，他算得上是根正苗红的阿里人，熟悉阿里的体系、业务、风格。同时，他所负责的战投，是蚂蚁进入新领域，业务扩展的重要抓手。

对蚂蚁而言，进攻一直是最好的防守。广泛的布局投资，尽量不错过市场上的明星标的，这也是一种进攻。

2019年底，在《每日经济新闻》举办的“2019中国企业创新风投高峰论坛”上，彼时蚂蚁集团投资部总监黄海发表了题为《CVC机构的投资逻辑》的演讲，其中提到，蚂蚁的战略投资团队更多是“用投资的方法帮助公司做业务”。

这么说来，蚂蚁的业务是什么？

数字支付、数字互联和数字金融业务是蚂蚁的根基，简单粗暴点解释：

支付宝是个超级app，那么数字支付可以看作引流的敞口，数字互联则为进入支付宝的用户创造停留、进一步转化的动机和理由，比如订外卖、订酒店，求医问药，为此，蚂蚁还要以技术手段为用户匹配好商家、服务好商家。数字金融业务，则是更直接的、甚至更高客单价的转化手段，当用户的钱留存在支付宝内，蚂蚁就提供花呗借呗、网商贷、基金代销、保险销售等产品服务。

除此之外，进攻及防守，蚂蚁国际、OceanBase和蚂蚁数科对应着国际化、数据库、区块链与数据资产等业务，体量相对较小，处在亏损阶段，可以看作是未来的增长潜力点。

过去10年，蚂蚁集团在这些领域以投资的方式布局甚深，一些收购更是为蚂蚁的业务直接打开了局面：

如2015年近2亿元收购数米基金，蚂蚁获得了基金销售牌照；而对于天弘基金和国泰产险的收购，则使之获得了公募和财险牌照。

生活服务领域就更多了，比较知名的案例包括出行领域的哈罗、滴滴、OFO、蛋壳公寓，餐饮领域的百胜中国，技术领域投资了恒生电子、旷视科技、奥比中光、深鉴科技等。

国际化方面主要围绕支付场景的国际化展开，投资了印度最大的电子钱包Paytm等。

说到底，蚂蚁集团的业务逻辑与多数金控公司不同。

金控公司更多是堆牌照，若把蚂蚁集团看成一棵树，支付宝则为主干，银行、消金、基金保险代销等金融业务是为枝叶。主干长青，才能枝繁叶茂。

在整体业务构架中，包括蚂蚁消金、网商银行、蚂蚁财富、蚂蚁保等在内的“数字金融业务”为蚂蚁贡献了大量的营收与利润，但这些业务成为行业领先，核心是来自于支付宝这款核心产品贡献的流量和用户使用频次、数据资源，让蚂蚁有了超乎各自领域竞争对手的获客势能。

韩歆毅长期以来做的更多是“支付宝双飞轮”相关的业务，并且在阿里巴巴期间就参与过多起重要资本运作事件。

而这样独特的履历，在其后陆续加入的传统金融精英却难以复现。

比如，蚂蚁资深副总裁黄浩曾是建行总行网络金融部总经理，在建行内部曾进入副行长后备干部人选序列，2015年加入蚂蚁金服，即任集团副总裁，他在蚂蚁曾经执掌网商银行、蚂蚁消金，现在是财富保险事业群总裁。

而现今担任网商银行、蚂蚁消金两块重要业务董事长的是金晓龙，2017年加入蚂蚁，曾经担任平安银行公司网络金融事业部总裁。

现任蚂蚁消金总经理江浩曾任建设银行高级副经理、中银香港上海分行副行长、上海银行总行零售信贷负责人等。

持续的架构调整

2024年3月19日，韩歆毅被委任为蚂蚁集团总裁，全面负责数字支付、数字互联和数字金融业务，如今已满一年。

这一年，蚂蚁集团业务进展如何？

从最直观的盈利能力来看，蚂蚁集团在恢复增长。

据“金融虎网”以阿里巴巴（其持有蚂蚁集团33%的股份）公布的季度利润来推算，2024年前三个季度，蚂蚁集团利润达到329.8亿元，较2023年前三季度的160.3亿元，累计利润同比增长105.7%。

当然，这并不能说明蚂蚁的经营有很大的改善。因为蚂蚁有着非常庞大的对外战略投资，所投资公司带来的净投资收益在不同年份变化较大，会对利润构成影响。

分业务来看，这一年来，包括数字金融业务中，蚂蚁财富、蚂蚁保在业内保持了竞争力。网商银行、蚂蚁消金正在遇到宏观经济的挑战。数字支付和AI方面，还在执行既定战略，出成果尚需时日。

首先，支付宝的增长依然是难题。

韩歆毅担任总裁以来，工作重心在数字支付和数字互联之上：支付业务主要围绕传统持牌支付业务展开，是为保持拉新；而数字互联则基于支付入口做延展，围绕生态价值做增值业务，是为进行用户留存、深度转化。据蚂蚁集团内部人士透露，“数字互联是支付宝接下来几年的业务重点。”

韩歆毅欲破题，先动组织架构。

从媒体报道来看，这场组织架构的调整的伏笔早就埋下了。2022年，蚂蚁就确定了支付宝数字支付和数字互联双飞轮的战略，但直到2023年，数字支付和支付宝APP业务的耦合度仍很高。

2023年3月，蚂蚁进行了7年来最大一次人事调整，涉及多部门，多位副总裁、资深总监。这次调整，是对支付宝在数字互联业务重要性的进一步强化。

但这只是开始。

2024年3月19日，韩歆毅被任命为集团总裁，在一年前人事调整基础上，开始从架构上动刀。

韩首先设立了多个新部门，包括APP事业部、广告事业部、数字化产品事业部、数字民生事业部、数字出行酒旅事业部及数字物流事业部（即原数字物流企业码事业部）等。而原有的数字行业事业部被拆开，一部分人并入新成立的数字化产品事业部，致力于商家开放平台建设，另一部分人则去做新业务“碰一下”。

韩歆毅还拆分了数字政企事业部，将其分为医疗、出行、民生三个独立业务部门，一次强化三个板块的运作独立性、自主性，以此减少跨部门冗余沟通，激发其活力。

这，也是集团观察韩歆毅是否“可堪重任”的第一个关键窗口。

从调整的阶段性结果来看，董事长井贤栋对于韩歆毅的组织变革驱动力是认可的。

在2024年12月8日，井贤栋那封宣布韩歆毅接任CEO的公开信中，井贤栋写到：“今年3月出任蚂蚁集团总裁以来，更以杰出的领导力，带领团队持续推动支付宝做出了一系列创新变革。不仅如此，他谦虚磊落、公正无私的品质和开放包容的格局，也得到了团队的一致认可。”

被委任为下任CEO的16天后，韩歆毅发表公开信，直接数字支付和数字互联的组织架构下手，将其调整为两个事业群，两事业群建立轮值总裁制。

数字支付事业群，在线上支付事业部（原互联网支付事业部）、线下支付事业部、支付宝（中国）的基础上组建，各事业部总经理不变。韩在内部信称，此举是为加快创新支付产品发展，巩固支付底盘。

新成立一个支付宝事业群，是在韩3月上任总裁时所设立的那若干事业部基础上组建的，其中包括APP事业部、广告事业部、数字化产品事业部等。组成事业群，是为加速用户增长与活跃，加速商业化。

此举， 韩歆毅其管理力进一步向下穿透，而在这个过程中，其权力也更为集中。

增长不易

组织变革之下，韩歆毅上任以来，支付宝相关业务都发生了什么样的变化呢？

如前所述，对蚂蚁而言，最关键的还是支付宝的用户增长及留存。

从增长层面看，在数字支付上，最近一年里支付宝在着力推动的重点工程是基于NFC（Near Field Communication）技术的“碰一下”。利用这种技术，手机只要靠近相应设备就可完成支付。

先说支付宝为什么如此看重“碰一下”。

增长见顶，而微信在近场支付领域绝对领先。支付宝为了在近场支付上破局，2023年初，蚂蚁集团董事长井贤栋在内部提出，调研 NFC 技术的可行性。截至2024年，中国支持NFC的手机出货量超2亿部，NFC支付可能成为移动支付的下一个关键赛点。

2023 年 7 月，“碰一下”作为公司战略级项目开始落地。如此，“碰一下”也成为了韩歆毅从总裁到CEO以来，最重要的任务之一。

2024 年 9 月，韩歆毅在上海外滩大会上表示，“碰一下” 不仅解决支付的问题，还能连接其他服务，它将成为商家数字化经营的新入口。

为了推广“碰一下”，支付宝针对商家和用户层面进行了力度较大的补贴。截至2024年底，“碰一下”已覆盖全国超100个城市和1000个商圈，还在发展早期。

除了推广新的支付方式，韩歆毅上任以来，支付宝在内容上大举投入，特别是在短视频、直播方面着墨甚多。

在互联网流量丰沛的那段时间，支付宝曾定义自己是工具，用户应该用过即走，而不消耗时间。但从2022年开始，支付宝生活号加大短视频和直播的布局，从B站小红书这类平台挖内容运营，并重金砸向创作者。

2024年，宣布李子柒入驻支付宝，同时宣布全年投入5亿现金扶持内容创造者。去年一度想引入董宇辉，但没竞争过抖音。抖音、快手、视频号、B站、小红书等平台的夹击下，支付宝现在仍不是短视频的主流平台。

数字互联方面，是支付宝乃至整个支付行业长期以来在重点推动的事，相当于“支付+SaaS”服务，除了稳定支付份额，还能提供业务增量。但该赛道受限于经济大环境，特别是消费行业整体景气度不好，中小商家预算受限，行业解决方案对销售带动不明确，为此买单的意愿就弱。

以该领域上市公司拉卡拉为例，2023年面向小微商户、行业客户、金融机构的科技服务收入3.47亿元，占比不到6%，其中大部分还是基于数据向金融机构提供的导流等服务，“支付+”行业数字解决方案收入只有0.92亿元。即便支付宝体量更大，目前这也不是块可口的蛋糕。

目前来看，无论是数字支付还是数字互联业务，韩歆毅动作频频，但这只是开始。

支付宝并未在用户使用频次、使用时长等方面有明显的突破。虽然平台上有了更多的图文、视频内容，但在支付宝看内容的用户心智尚未确立。B端的数字互联要打开局面也并非易事，客户要看到数字解决方案带来的降本增效效果，并且，打透多个行业也需要较长的时间积累。

毕竟，市场红利不再。

蚂蚁消金和网商银行有业绩压力

蚂蚁集团这棵大树主干的现状，我们描述的差不多了。那就再看看长在其上，给蚂蚁带来丰沛现金收入的那些枝叶们——数字金融业务线上的蚂蚁消金、网商银行、蚂蚁财富、蚂蚁保等，活得如何。

在这几个对应赛道里，蚂蚁的竞争对手是传统打法的老牌机构，他们的流量与数据能力远不及蚂蚁，因此蚂蚁这些业务线竞争力非常明显。

信贷业务近一年来普遍承压，不管是银行还是消金公司，都面临有效需求不足，资产扩张存在压力，净息差明显收窄的问题。另外，消费贷与个体经营贷的不良率普遍在升高，各家的经营压力都变大了。

在零售领域最强的招行2024年营收下滑-0.48%，净利润仅增长1.22%。消金领域龙头招联金融更是收入同比降11.65%，净利润降16.22%，总资产降7.18%。

拥有花呗借呗的蚂蚁消金全年数据未知，不过也在面临坏账风险。

今年2月5日，蚂蚁消金处置首批个人不良消费贷款资产包，未偿本息总额5.81亿元，涉及3.94万名消费者、5.54万笔消费贷。这是行业例行做法，蚂蚁的处置金额也并非最高，但确实表明蚂蚁在当前经济环境下，资产质量方面存在压力。

从行业地位看，蚂蚁消金资本金和资产规模居首，但营收与利润不及行业头部的招联消金、兴业消金、马上消金等公司。

2023年蚂蚁消金资产规模2396.69亿元，高于行业龙头招联消金的1764.21亿元，但蚂蚁消金营收86.29亿元、净利润1.52亿元，远低于招联的196.02亿元营收、36亿元净利润。

如此，蚂蚁的营收可以排到行业第四，利润水平在行业里属于中下游。

2024年消金行业明显特点是，线下模式的消金公司坏账更多，业绩承压更大。线上模式的蚂蚁消金在2024年上半年营收59.85亿元，超过了线下模式的典型代表兴业消金，晋级行业第三位，不过仍远低于龙头招联同期的92.68亿元。

其实，若按照客户数量、资产规模和净资本来看，蚂蚁消金的创收与盈利能力应该好于招联等公司，但结果却还不及招联、马上消金。

这有点出乎意料。

与其他消金公司相比，蚂蚁消金的优势在于用户数量和场景优势，花呗有4亿用户，4000万合作商家，使蚂蚁的资产获取能力强于其他消金公司不少，以至于蚂蚁可以通过联合贷、助贷等方式，与其他消金公司以及金融机构合作来消化这些场景。

不过，虽然这样帮蚂蚁创造了大量利润，也引来了政策对于联合贷、小贷公司的强监管。此外花呗借呗名气太大，枪打出头鸟，借钱消费、超前消费等棒子也落在蚂蚁的头上。

因此蚂蚁消金如今的业绩，可能是主动压降的结果。

而网商银行客户以小微企业和个体户为主，客群最初主要是阿里体系的商家，后来随着支付宝场景的拓展，客户增加了码商，即经常支付宝扫码的商户。此外蚂蚁金服此前做农村金融积累的业务，都转到网商银行来承接。

网商银行根植于蚂蚁这棵大树，与蚂蚁消金一样，资产获取能力不错，使得营收持续增长。但网商客群受到经济大环境影响较大，不良增长，影响利润。2024年前三季度，网商银行营收152.87亿元，同比增长14.3%；净利润为22.6亿元，同比下降17.43%。与上半年相比，营收有所弱化，净利润有所恢复。

在经济增速下降的情况下，中小企业受到的影响要远大于大型企业，不良增加就会消耗利润。2023年网商银行不良率达到2.28%，不仅高于传统上市银行，在民营银行中也是比较高的。受此影响网商银行开始缩表，2023年Q3至2024年Q1缩表500亿元。此后才开始恢复，到去年Q3又回升至近4900亿元左右。这跟客群特征紧密相关。

在借贷业务之外，网商银行在寻找其他增长曲线，主要是财富管理方向，包括为企业提供资金增值的余利宝，以及银行理财专卖平台“稳利宝”。

蚂蚁财富、蚂蚁保等金融业务竞争力突出

相比同行，蚂蚁基金代销业务抗住了行业压力，继续高歌猛进，保有规模和营收利润均有增长。

这样成绩背后，大背景是基金降费对基金代销行业的较大影响。

财富管理行业在2024年以来面临较大压力，监管层推动基金领域降费，基金代销行业收入大部分来自尾随佣金，即基金公司将管理费的一部分让渡给代销机构。

2024年，天天基金实现营业收入28.53亿元、净利润1.51亿元，同比分别下降21.56%、27.40%。保险行业受到“报行合一”政策影响，渠道费用下滑。招行包括基金和保险代销在内的财富管理手续费及佣金收入220.05亿元，同比下降22.70%。

蚂蚁财富业绩却断崖式领先。

2024年下半年数据显示，无论是非货基金保有规模，还是权益基金保有规模、指数基金保有规模这些指标上，蚂蚁基金都断崖式领先于招行、天天基金等平台。在权益产品上，蚂蚁保有量高于招行近80%，非货规模上，高于招行53%；指数基金上，高于第二名中信证券194%。

反映到财务业绩上，2024年，蚂蚁基金的营收为162.91亿元，同比增长29.02%，创下公司成立以来的新高；净利润为4.50亿元，同比增长28.60%，止跌回升。

对于蚂蚁赶超的原因，妙投此前曾做过分析：一方面，蚂蚁财富有用户量上的明显优势，其背后是支付宝超过7亿的月活数量，日活在3亿左右，远高于招行、天天基金等平台。这也是为什么，支付宝主干用户的流量和留存是如此的关键。

另一方面，虽然招行、天天基金等入局早，有一定的专业能力，但这些行业的Know-How壁垒，主要是认知、行业经验、信任成本上的差异，并非深不可测，蚂蚁财富通过学习和招聘专业人士很容易攻破。

除了基金代销，蚂蚁在保险销售上也是保险中介行业的首位。

《中国保险年鉴 2024》数据显示，在保险中介行业中，蚂蚁保2023年保险业务收入 66.60 亿元，居首位，2-4位分别是平安创展保险销售、明亚保险经纪、大童保险，收入分别为53.87 亿元、47.33 亿元、37.12 亿元。由于中介收入来自保险销售手续费，与保险销售规模成正比，因此在保费规模上应该也是首位。

2024年以来受到“报行合一”影响，预计蚂蚁保收入有可能下滑。

中介行业头部公司在模式上分为两种：一种是蚂蚁保、水滴这类互联网平台，既代销保险标品，也利用自身的数据优势，与保险公司联合开发定制有性价比的保险产品来销售，核心是流量和数据优势。另一类是明亚、大童这类传统中介，以优质销售团队为优势，打造专业的代理人或经纪人团队，强化销售能力。

从近年来的表现看，明亚、大童这类传统中介整体表现好于互联网平台，包括水滴等公司这几年增长情况一般，但蚂蚁保是互联网平台的例外，增长情况较好，这可能与平台的流量势能相关。蚂蚁保既基于支付宝的流量与数据，又在发展早期推出了相互宝这样的覆盖面广的产品，获客能力要好于其他平台。

虽然客单价上，蚂蚁保在行业中并不占优势，但胜在客户量大。

有意思的是，如果把蚂蚁在金融领域的各项业务都拉出来比一比，会发现：蚂蚁财富和蚂蚁保发展相对较好，但蚂蚁消金和网商银行受到宏观经济影响较大。

究其原因，这跟业务特性有关。

蚂蚁财富和蚂蚁保本质都是代销，核心还是“获客+转化”的逻辑，在用户量大、专业性逐步建立的情况下，基于大的流量靠山，增长相对更容易。而信贷业务核心是“获客+风控”的逻辑，只要放贷就会有不良，经济环境不佳时业绩影响更大。

只是一个开始

人无远虑，必有近忧。

短期来看，支付宝作为当之无愧的超级APP，其流量和运营能力在金融领域没有对手。但一旦跨出金融领域，作为一个互联网企业，支付宝的竞争对手就变成了微信，以及其他垂类里的小巨头，也会分食其流量，侵蚀其业务，比如抖音、美团等。

因此，韩歆毅必须保证在这各条赛道上，蚂蚁都不失分。

更不要说眼下这场有关AI的战役了，它事关下一张船票蚂蚁集团是否能稳稳拿到。

在蚂蚁集团三大战略“AI First”“支付宝双飞轮”“加速全球化”三大战略，AI加码实排首位。（ 而限于篇幅原因，我们便不在这篇文章中对“全球化”详细展开了。· ）

可见的是，韩歆毅出任总裁至今，蚂蚁集团 AI 战略一直在“从大模型向通用人工智能”进行渐进式的调整。

蚂蚁集团于今年成立了AGI（通用人工智能）部门，由CTO何征宇直接挂帅，专攻通用人工智能算法和应用。

就在4月，蚂蚁集团副总裁、前基础大模型负责人徐鹏（无改）离职。2024 年初，徐鹏曾任新成立的 AI 创新研发与应用部门 NextEvo 的负责人，该部门承担蚂蚁 AI 的所有核心技术研发，包括百灵大模型。今年2月，蚂蚁集团副总裁、原蚂蚁金融大模型负责人王晓航（花名：达杭）离职。

去年，王晓航所负责的金融大模型就在与百灵大模型的竞争中失败，但徐鹏面临的则是集团内部对百灵大模型的态度摇摆。毕竟，阿里的通义千问已较为成熟，而百灵却没有解决商业化的问题。本是同根生的两个大模型，没理由左右手互搏。

但也不能说蚂蚁放弃了百灵大模型。在金融、医疗等支付宝核心场景下，研发在继续，服务器仍在大举购置。

与此同时，蚂蚁集团发力具身智能、AI眼镜等消息接连传出。

可见，当下蚂蚁和韩歆毅对于AI实实在在的应用落地，更为关注。

总体来说，从目前韩歆毅交出的这份成绩单来看，他当下最主要的任务是，为蚂蚁集团确保支付宝能有源源不断的流量输入，以及持续的提升整个集团业务的造血能力做长期的布局与伏笔。

说到底，在当下的市场环境下，你要非常努力，才能保持在原地。

而这，正是韩歆毅与蚂蚁集团的持久战。

来源：金钱猎人一点号