摘要：4月16日，奥来德（688378.SH）发布2024年年报和2025年一季报。2024年内，公司实现营业收入5.33亿元；实现归母净利润9043.28万元；实现经营活动产生的现金流量净额为6437.8万元，同比增长161.82%。2025年第一季度内，公司实现
4月16日，奥来德（688378.SH）发布2024年年报和2025年一季报。2024年内，公司实现营业收入5.33亿元；实现归母净利润9043.28万元；实现经营活动产生的现金流量净额为6437.8万元，同比增长161.82%。2025年第一季度内，公司实现营业收入1.53亿元，实现归母净利润2543.60万元。
分业务来看，2024年内，奥来德材料业务实现3.63亿元，同比增长14.31%，并实现连续五年稳健增长；设备营业收入1.69亿元，同比下降15%。2025年第一季度内，材料业务实现销售收入1.36亿元，同比增长5.33%，创一季度历史新高；设备业务实现销售收入1692.74万元，同比有所下降，主要原因系当前显示面板制造行业正处于技术迭代升级的关键阶段，行业逐步向更高世代线（8代线）转型，这使得6代蒸发源设备业务短期内承受较大的市场压力，但公司已在8.6代蒸发源项目实现关键突破，为长远发展筑牢根基。
OLED产业供需共振，撬动链上企业增长空间
2024年，消费电子行业呈现终端需求回暖态势，新一轮增长周期开启蓄势待发，各细分领域中，OLED智能手机凭借其在显示性能、轻薄便携等方面的显著优势，成为推动行业增长的关键驱动力。据市场调查机构UBIResearch的统计数据显示，2024年，全球智能手机及可折叠手机OLED面板出货量8.58亿片，同比增长27%。
同时，根据市场趋势预计，到2026年，智能手机及可折叠手机的OLED面板合计出货量预计将突破10亿片大关；而到2029年，这一数字有望超过13亿片。同时，Omdia数据显示，随着OLED工艺技术的日臻成熟以及应用领域的不断拓展，2025年OLED面板出货量将历史性地突破10亿台大关。
一系列数据表明，OLED面板在智能手机显示领域的市场份额正稳步扩大，其主导地位愈发凸显。除智能手机外，OLED面板还将逐步广泛应用于OLED电视、智能手机、智能手表、VR头显、平板电脑、笔记本电脑、显示器以及汽车显示面板等众多消费电子产品领域，消费电子行业智能化、多元化发展趋势明显，市场需求强劲增长，有力推动OLED行业高速发展。
此外，供给端协同共振也进一步促进OLED产业需求。国内面板厂商通过持续加大研发投入与产能扩张力度，产能规模与出货量不断增长，已在全球小尺寸OLED面板市场占据重要份额，同时，面对中尺寸OLED市场展现出的巨大潜力，国内OLED面板厂商开启了新一轮的高世代线投资，以满足市场对中尺寸OLED面板日益增长的需求。当前，OLED行业正处于供需两旺的黄金发展时期。OLED行业供需两旺，使产业链上企业深度受益。
自主能力领先，受益国产替代大趋势
在国内OLED产业上游生态格局中，奥来德凭借深厚的技术积淀与优秀的创新能力在其中占据重要地位，围绕OLED有机发光材料及蒸发源设备这两大核心业务板块，前瞻性布局了PSPI材料、封装材料、钙钛矿材料、PR材料（光刻胶材料）以及8.6代蒸发源设备、小型蒸镀机、钙钛矿蒸镀设备等产品，不断取得阶段性技术突破与市场成果，逐步成长为一家国家级专精特新“小巨人”企业，在激烈的市场竞争中赢得广阔发展空间。
近日，美国对贸易伙伴加征“对等关税”风波持续发酵，严重扰动国际经贸秩序，科技领域国产替代、自主可控等呼声再次回响。今年3月，《政府工作报告》强调发展新质生产力、推进高水平科技自立自强等重点工作任务。
在近期举行的业绩说明会上，奥来德表示，“对等关税”对公司暂无直接影响。公司客户为国内面板厂，暂无出口业务，且公司上游供应商已基本实现国产化。
但同时，推进OLED产业链国产替代进程仍具有极强紧迫性与必要性。目前，OLED多款材料被海外企业长期垄断。例如，美国陶氏杜邦长期垄断OLED红光材料，包括红色辅助材料（RP）、红色主体材料（RH）等；美国UDC公司拥有超6000项核心专利，主要客户包括三星显示、LG显示、京东方、TCL华星、维信诺及天马等全球前六大OLED厂商，这些厂商的市场占有率合计超过全球OLED市场的90%，UDC高筑的专利壁垒使全球OLED厂商每年需向其支付数百亿韩元专利费。
值得关注的是，近日，在OLED材料、光刻胶、聚酰亚胺（PI）薄膜等关键领域长期占据主导地位的杜邦中国集团有限公司（以下简称“杜邦中国”）因涉嫌垄断行为被国家市场监督管理总局立案调查。此次调查主要集中在杜邦中国可能存在的排他性协议、利用技术专利强制捆绑销售其他产品以及不公平定价等行为。这些行为不仅限制了下游客户的自由选择权，还构建了难以逾越的市场进入障碍。
海外材料企业收取的高额专利费对国内面板厂利润造成稀释，在“对等关税”带来中美贸易脱钩的背景下，国内面板厂商还随时面临断供风险；与此同时，部分海外企业可能存在的“强制捆绑销售”“不公平定价”等行为，导致国内面板厂在与海外面板厂商竞争中处于被动境地。在此背景下，OLED产业链、供应链提高国产化率十分紧迫，自主可控赛道拥有广阔增长空间。
奥来德有望凭借自主可控布局优势，持续领跑行业，撬动业绩增长点。在材料板块，奥来德的布局有机发光材料、PSPI材料、薄膜封装材料等细分领域。其中，有机发光材料的研发堪称OLED产业技术难度最高的领域之一。在该领域，我国长期面临被“卡脖子”的严峻情况。奥来德凭借长达20年的深厚行业积累与持续深耕，已成长为国内为数不多的、成功实现有机发光材料大规模自主量产的领军企业。
其次，PSPI光敏聚酰亚胺作为半导体与显示领域的关键材料，素有“半导体与显示的隐形铠甲”之称，凭借独特性能组合，使其在OLED制造中发挥着重要作用。当前，全球PSPI市场由日本、美国和韩国企业主导，呈现寡头垄断的竞争格局，而奥来德积极布局OLED显示关键材料领域，围绕PSPI光刻胶推出了4款产品。其中，常规型号PSPI已通过下游量产线测试，实现稳定供货；高感光迭代型号正在下游面板厂进行最后阶段测试，进展顺利；PFAS-FreePSPI无氟光刻胶和BPDL黑色光刻胶已进入最后的性能优化冲刺阶段。
此外，针对柔性屏“柔”而不“韧”核心挑战，奥来德自主研发了薄膜封装材料，犹如为柔性屏披上了一层“防弹外衣”，公司凭借该技术优势，成为国内首家通过面板厂认证的供应商，并正陆续推进低介电等功能性材料的研发及市场推广工作。
在设备领域，奥来德凭借深厚的技术积累和持续的创新能力，成为国内唯一一家能够为6代OLED生产线提供蒸发源设备的供应商。公司所生产的6代蒸发源设备已成功应用于多家国内OLED面板头部企业的生产线，通过长期的实际生产验证，展现出卓越的性能和稳定性，有效提升了客户的生产效率和产品质量。
与此同时，奥来德在技术研发上不断追求突破，成功研制出8.6代蒸发源设备，并在激烈的市场竞争中脱颖而出，今年2月，奥来德全资子公司上海升翕光电科技有限公司已成功中标京东方8.6代AMOLED生产线项目，为其提供线性蒸镀源设备，中标金额为6.55亿元（含税）。
此次中标，表明了奥来德在线性蒸发源设备技术领域实现跨越性突破，达到了国际领先水平，公司和OLED行业头部客户的深度绑定，将进一步提升公司在8.6代蒸发源市场的品牌影响力与市场份额，为我国OLED产业的自主可控发展提供了坚实的技术支撑。
光大证券研报指出，此次招标主要针对的是京东方第8.6代AMOLED生产线的第一期项目，对应产能为1.6万片/约玻璃基板投入。后续随着京东方8.6代线第二期、维信诺8.6代线线性蒸发源招标的开启，公司凭借夯实的技术和领先优势仍有望持续中标，从而保障公司自身在8.6代OLED产线建设周期内获得可观的持续性收入。
高筑壁垒、重视研发，共促核心优势扩大
在材料及设备两大业务板块取得显著的自主可控成绩背后，奥来德深谙关键技术自主可控对于产业发展的核心意义，以实现OLED关键材料与设备的国产化替代视为使命，持续投入大量资源进行技术研发与产业布局。
多年精心耕耘，使奥来德筑起稳固竞争护城河。在技术领域，OLED行业通常每隔1至2年就需要对部分现有OLED终端材料进行优化与更新，OLED有机材料体系极为复杂，客户需求存在多样化特性；而在设备板块，高世代蒸发源等关键设备技术难度大、行业门槛高，全球范围内掌握相关核心技术并能成功制造此类设备的企业数量有限。前述特性对企业的研发能力提出了极高的要求，奥来德则是国内少数能实现有机发光材料终端材料自主生产和蒸发源设备自主研发、生产的企业，为国内OLED产业的发展提供了强有力的支持。
专利布局则是OLED行业的另一重壁垒。国外OLED材料企业凭借起步早、研发投入巨大的先发优势，在OLED材料领域构筑了一套较为全面的专利网络。例如，美国UDC、陶氏化学，日本出光兴产、东丽，韩国三星等企业，针对不同类别OLED材料实施了严格的专利保护与封锁策略，对其他企业的技术创新与市场准入形成严格限制。而奥来德凭借对自主创新的高度重视与持续研发投入，开发出一系列具有自主知识产权的OLED材料技术并积极进行专利布局，逐步打破国外企业专利封锁。
在客户认证领域，奥来德也构筑起独特壁垒。OLED材料的认证周期相对漫长，从材料初始开发到最终导入量产通常需要1.5年～2年的时间。供应商在多个严格测试环节后，材料一旦量产，面板厂商通常不会更换OLED材料供应商。由于OLED材料认证周期长且客户要求材料厂商稳定，供应商必须准确掌握客户验证窗口期，提前了解需求和技术趋势，以便在面板更新前布局研发和预研。奥来德凭借多年在行业内积累的丰富经验与良好口碑，与众多下游客户建立了长期稳定的合作关系，深入了解客户需求，提前开展针对性的研发工作，在客户认证方面占据了有利地位，为产品的市场推广与应用奠定了坚实基础。
在稳固护城河之上，奥来德仍致力于前瞻布局，把握行业发展脉搏，促进核心优势扩大。2024年内，奥来德研发投入金额达1.5亿元。在材料研发方面，公司推动GP、RP、BP的升级迭代，并加速推动RD、RH的产线应用，已取得阶段性成果。同时，以AI技术助力OLED材料，是奥来德积极探索的新方向，在过去20年发展中，公司积累了大量研发数据，目前正尝试以AI技术助力材料的研发、生产，通过AI模型优化合成路线，降低生产成本。
除持续加大研发投入外，基于对OLED行业技术迭代迅速、竞争激烈态势的深刻理解，奥来德全面推进技术与专利的战略布局，在2024年内申请发明专利111项，新增67项发明专利授权。
此外，奥来德响应政策号召，积极参与各类具有战略意义和行业影响力的项目申报工作，2024年内，公司申报了涵盖工信部高质量发展项目、国家中小企业数字化项目、上海市工业强基项目、长三角联创中心资金项目以及吉林省专利导航项目等在内的30余项重点项目，23个项目成功获得立项。其中，工信部高质量发展项目连续成功揭榜，上海市经信委项目也接连获得支持。这些项目的成功立项，不仅是对公司技术实力、创新能力以及行业影响力的肯定，更充分彰显了公司在OLED产业集群中所起到的重要引领和示范作用。
本文源自银柿财经
来源：金融界一点号
