摘要：9月中上旬，丁腈橡胶市场行情窄幅震荡，部分报盘仍存差异。虽然宁波顺泽装置于月中旬投料重启，但是受生产爬坡及运输影响，新货源尚未到达市场，而下游企业维持刚需采购策略，整体需求改善有限，叠加原料丁二烯及相关合成橡胶行情下跌，一定程度上抑制业者心态，同时兰化部分前期

9月中上旬，丁腈橡胶市场报盘窄幅震荡，那么后市行情到底如何演绎？让我们通过供需基本面等寻找一下答案。

9月中上旬，丁腈橡胶市场行情窄幅震荡，部分报盘仍存差异。虽然宁波顺泽装置于月中旬投料重启，但是受生产爬坡及运输影响，新货源尚未到达市场，而下游企业维持刚需采购策略，整体需求改善有限，叠加原料丁二烯及相关合成橡胶行情下跌，一定程度上抑制业者心态，同时兰化部分前期在途货源到场，多以交货为主，少量开始在市场流通，带动高端报盘松动。截止到9月19日，华北地区兰化N41E参考价格在17000元/吨左右，3305E零星参考价格在16200-16400元/吨，锦湖35L参考报盘17200-17300元/吨。

原料端上涨后震荡

单位：元/吨

数据来源：金联创

丁二烯：市场震荡偏弱。港口库存持续下跌，但整体华东货源依旧充裕，中间商出货稍有承压，同时下游主流产品走势偏弱对原料采购仅维持刚需，影响供方价格承压下调，市场高端报盘始终成交不佳。月中旬，部分装置出现临时停车，影响国内产量下降，国内供应端无明显压力，支撑商家报盘意向坚挺。虽临近国庆，下游企业存备货需求，但由于主力产品价格走势偏弱，导致高端报盘实际成交不畅，虽周内竞拍货源成交尚可，但多数为中间商拿货，整体市场较往年相比较为萧条，呈现旺季不旺局面。

丙烯腈：市场先涨后跌。上旬，丙烯腈市场延续上涨势头，主要受益于工厂报价的持续上调。同时，业者持货成本的增加对现货市场形成了推动作用，也使得市场价格跟涨。然而，下游需求疲软，整体追高能力有限，未能形成有力的支撑。随着前期检修装置重启的预期逐渐增强，尽管局部仍有装置降负，但对丙烯腈市场未造成实质性影响，市场供应压力加大，且缺乏进一步的利好消息支撑。因此，在月中期，价格稍作稳定后，局部地区工厂的报价开始出现回落。

未来丁腈橡胶行情走势如何？

丁二烯：部分船货存到港预期，同时山东有装置即将重启，市场供应面小幅增加。而临近国庆假期，下游仍存一定备货需求，但考虑到主力产品走势欠佳，需求面对丁二烯支撑或将有限，预计短期国内丁二烯行情区间震荡，关注市场成交情况。

丙烯腈：短期内丙烯腈市场呈现震荡偏弱的走势。供应方面，前期检修装置陆续重启，市场供应量有所增加。需求方面，下游ABS、腈纶、丙烯酰胺等三大主力领域开工率普遍维持在60%-70%的低位，对丙烯腈的需求支撑力度有限。成本方面，上游丙烯价格近期偏高位运行，但随着丙烯供需格局的变化，其价格继续上推的阻力增大，对丙烯腈的成本支撑作用可能会有所减弱。

丁腈橡胶：原料丁二烯行情区间震荡，丙烯腈市场偏弱整理，成本端或存在分歧。基本面来看，虽然顺泽新货陆续产出，但多以交付主要客户订单为主，短期对市场影响不大，下游企业或存节前少量补货行为，不过整体需求提升有限，部分业者考虑后市随着货源逐步增加，供应端的压力逐渐显现，高端报盘将有所松动。金联创预计，供需面对市场的作用延续，短期丁腈橡胶市场行情呈现窄幅偏弱走势。

中期来看，随着“银十”传统消费旺季到来，下游工厂或存一定备货行为，对于终端车市、房地产行业来说，刺激性政策不断落地，加之十一小长假各地促销活动，预期市场需求有所释放，带动橡胶制品企业开工负荷提升，对原料材料的需求存增加预期，支撑市场价格或有小幅上探。而随着兰化和顺泽生产及运输周期消化，新货陆续到达市场，丁腈橡胶供应量将恢复至正常水平，供应端的压力逐步显现，抑制丁腈橡胶市场上行空间，但是10月底镇江南帝或有停车检修可能，阶段性供应缩减仍需警惕。

装置运行情况

单位：万吨/年

来源：金联创