摘要：这时候，腾讯和阿里这两大科技巨头，一个在消费端（2C）做得风生水起，一个在企业端（2B）攻城略地，直接被华尔街的投行盯上了，摩根士丹利（大摩）说腾讯是2C端AI的“最佳选手”，高盛则力挺阿里在2B端“独一档”。

2025年中国AI应用彻底火了，消费端和企业端的AI落地速度快得让人咋舌。

这时候，腾讯和阿里这两大科技巨头，一个在消费端（2C）做得风生水起，一个在企业端（2B）攻城略地，直接被华尔街的投行盯上了，摩根士丹利（大摩）说腾讯是2C端AI的“最佳选手”，高盛则力挺阿里在2B端“独一档”。

华尔街的投行向来眼光刁，给企业贴标签前肯定做了不少功课，这两家公司到底凭啥能被如此看重？他们在AI赛道上的打法又有啥不一样？咱们慢慢聊。

大摩给腾讯贴“2C最佳”标签，是在2025年全球数字生态峰会之后，那会儿腾讯把自己的AI战略成果全摆了出来，大摩分析师GaryYu看了直接表态，腾讯的微信生态加上全套应用产品，在2C端AI领域真没对手。

数据也能说明问题，2025年二季度，腾讯在AI上的投入开始见效，营销收入涨了20%，游戏业务也有22%的增幅。

就凭这，大摩维持了腾讯“增持”评级，还把目标价定到了700港元。

微信生态这张牌，腾讯打得确实妙，不管是聊天、购物还是玩游戏，用户都在这个生态里，AI应用一嵌入，很自然就被接受了。

高盛给阿里“2B最佳”的评价，更看重行业趋势，2025年上半年，中国企业用AI大模型的日均Token消耗量达到10.2万亿，比2024年下半年涨了3倍多，企业对AI的需求肉眼可见地爆发了。

而阿里在国内公有云市场占了47%的份额，还能提供从模型到芯片的全栈服务，正好接住了这波需求。

高盛不光把阿里目标价从163美元提到179美元，单独给阿里云的估值也从每股ADS36美元涨到43美元，本来想单纯看阿里云的收入，后来发现它已经渗透到很多中国财富500强企业里，尤其是那些用生成式AI的公司，这才明白高盛为啥这么看好。

如此看来，华尔街给的标签，本质是看准了两家公司的“长板”，腾讯抓牢了用户，阿里稳住了企业，刚好对应中国AI市场的两大增量领域。

评级不是凭空给的，两家公司在AI赛道上的打法，简直像两套完全不同的武功秘籍。

腾讯走的是“从用户到应用”的路子，在2C端，它的AI产品铺得很开，元宝这个AI原生应用，日活用户能排进全国前三；QQ浏览器的AI功能，月活用户比2025年4月涨了17.8倍；腾讯会议的AI月活也比去年多了1.5倍。

这些产品能火，离不开微信生态的支撑，用户用起来方便，自然愿意买单。

在技术层面，腾讯也没落下，混元大模型升级版推出了30多个模型，其中翻译模型在全球都排第一，还开源了几个小模型，参数从0.5B到13B不等。

搞不清的是，明明在2C端已经很强，腾讯还往2B端发力，腾讯企点SAAS一年处理1亿多次客服响应，腾讯乐享服务30多万家企业，电子签用AI把合规风险降了80%。

后来想想，这大概是想把2C的优势复制到2B，毕竟技术是相通的。

更值得说的是腾讯的全球化，它的业务已经覆盖80多个国家、30多个行业，海外客户比去年翻了一倍，90%以上出海的中国互联网公司都用它的模型。

为了支撑海外业务，腾讯还在沙特投1.5亿美元建了首个数据中心，在大阪建了第三个，全球设了9个技术支持站。

毫无疑问，靠着生态优势，腾讯把2CAI的玩法复制到了海外。

阿里则是“从基建到企业”的逻辑，它的核心优势在公有云，47%的市场份额意味着很多企业搞AI都得用它的服务。

阿里靠API调用和Token计费的模式，把企业绑得很牢，比如给新能源车企优化生产流程，给零售连锁搭智能供应链，都是实打实的企业需求。

2025年第三季度，中国云服务商的资本支出涨了39%，阿里也跟着加大投入，毕竟AI服务离不开算力支撑。

很显然，阿里走的是“重资产”路线，靠基建筑壁垒。

不过它也有挑战，中小企业对AI服务的价格敏感，现在阿里主要服务大客户，怎么把中小客户拉进来，怕是得好好琢磨。

两家公司的打法，其实代表了中国AI发展的两种思路：腾讯是“场景驱动”，先想用户需要啥；阿里是“技术驱动”，先把基建做好再等需求。没有谁更好，只能说都踩准了自己的节奏。

腾讯和阿里的AI之路，不光是自己的事，也给整个中国AI行业提了个醒。

2025年中国AI核心产业规模预计能突破8000亿元，腾讯和阿里加起来占了AI应用市场35%以上的份额，形成了“双寡头”格局。

但这并不意味着其他玩家没机会，百度智能云盯着工业AI，华为云侧重政企解决方案，都在细分领域做得不错。

如此看来，中国AI市场是“双巨头引领，小玩家细分突围”，这样的格局其实更健康。

对比国外，微软靠Azure+OpenAI做企业端，Meta靠社交生态做消费端，和腾讯、阿里的思路很像。

但咱们的企业更懂本土市场，比如腾讯用微信生态适配国内用户习惯，阿里给中国制造业做定制化AI方案，这都是国外巨头比不了的。

当然，挑战也不少，全球AI芯片都紧张，阿里靠“自研+多供应商”缓解，腾讯就加大开源模型投入，减少对算力的依赖，算是各自找了出路。

数据安全和合规也是个坎，腾讯电子签的AI合规技术、阿里的云端加密方案，倒是能给行业提供借鉴。

还有些个性化难题，腾讯出海时，微信在海外不如WhatsApp普及，2CAI应用推广就受影响；阿里服务中小企业时，价格降不下来，很难打开市场。

这些问题，怕是得靠时间和技术慢慢解决，总的来说，华尔街给腾讯和阿里的评级，不光是认可两家公司，更是看好中国AI的商业化能力。

未来，这两大巨头或许会从竞争走向合作，比如在大模型互通、算力共享上联手，一起提升中国AI的全球竞争力。

而整个行业，也需要在“双巨头”的带动下，多些创新，少些内卷，这样中国AI才能真正走得远。

来源：墨史浅吟