摘要：“当时代抛弃你的时候，甚至连招呼都不会给你打”，这句话我们常常听到。本以为是句玩笑，但当我复盘到一家主营做广播电视的公司后，就深深的感受到了，这并不是一句话玩笑话，甚至可以说它是一句警世恒言。哪怕是有中央汇金这样背景深厚的机构资金加持，也阻挡不住它的衰弱，这家

“当时代抛弃你的时候，甚至连招呼都不会给你打”，这句话我们常常听到。本以为是句玩笑，但当我复盘到一家主营做广播电视的公司后，就深深的感受到了，这并不是一句话玩笑话，甚至可以说它是一句警世恒言。哪怕是有中央汇金这样背景深厚的机构资金加持，也阻挡不住它的衰弱，这家公司就是歌华有线。

二季度，中央汇金，持有公司2986.82万股，位列公司第3大流通股东。值得注意的是，这是中央汇金持有该公司股票的第6个年头了，期间是一股没卖，堪称长期投资的典范。

此外，北向资金，虽减仓了308.83万股，但仍持有1036.12万，位列公司第5大流通股东。

那，究竟这家公司有什么亮点，能让中央汇金和北向资金，同时重仓呢？

公司于2001年2月在上交所上市，发行价15.5元，属于传媒行业，主要负责北京市广播电视网络的开发、经营管理和维护。

上半年，公司信息业务收入，营收占比42.05%；有线电视收看维护收入，营收占比39.40%。这两项业务是公司最核心的业务。

此外，公司还有着频道收转收入、工程建设收入和一些其他业务，不过营收占比都比较小。

最近几年，公司的业绩表现欠佳。

营收已经四年出现了下滑，净利润从2021年的盈利2个多亿，到了2024年，就变成了亏损6952万元；扣非净利润，表现得也相当不稳定，总体上处于大幅下滑状态。就是到了今年中报，也没有出现多大的改善。

中报显示，公司营收9.33亿同比下滑11.90%，净利润亏损969.43万，同比收窄78%；扣非净利润亏损2529.26万，同比微降0.93%。

糟糕的业绩表现，对公司股价的影响，也是非常致命的。

公司股价自从2015年那边牛市期间，见到了51.4元的高点之后，公司股价就开始出现一路下滑。到了2024年，公司股价还一度跌到了5.52元，相较于前期高点，跌幅近90%，简直是离了大谱！

总体来讲，中央汇金、北向资金会重仓该公司，我认为有三个方面的原因。

一是，在2019年的那个时间点，公司作为广播电视行业的翘楚，还是有着较高的市场占有率和盈利能力的。但不成想，后面随着时代的发展，行业竞争的加剧，以及人们生活方式的改变，公司的业绩会出现如此大的衰落，以至于现在还出现了亏损。

二是，公司的市净率一直不高，现在已跌破净资产，只有0.88倍。

三是，公司大股东是中国广电网络股份有限公司，实控人是国务院，有着极深的国资背景，将来无论是资产注入还是并购重组，都有着较大的便利条件。

来源：四叶投资