摩尔线程IPO即将上会，国产AI芯片呈现加速渗透态势，产业链梳理

摘要：背景资料:上海证券交易所上市审核委员会定于2025年9月26日召开2025年第40次上市审核委员会审议会议，审议摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（首发）。摩尔线程2020年成立，专注研发设计全功能GPU芯片及相关产品。

背景资料:上海证券交易所上市审核委员会定于2025年9月26日召开2025年第40次上市审核委员会审议会议，审议摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（首发）。摩尔线程2020年成立，专注研发设计全功能GPU芯片及相关产品。

国产AI芯片厂商呈现加速渗透的态势，摩尔线程能够提供AI训练智算卡、AI推理卡及夸娥（KUAE）智算集群等。其最新一代GPU采用“平湖”架构，增加了FP8精度支持，大幅提升AI算力，能够全面支撑面向DeepSeek类前沿大模型预训练的万卡集群智算中心解决方案。公司推出KUAE2集群方案，集群内部有10240个GPU，单GPU互联达到800GB/s，性能表现良好。

摩尔线程作为国产GPU领域的领军企业，其IPO进程备受市场关注。以下是根据其产业链上下游关系梳理的核心受益股，信息主要来源于近期公开市场报告和公司公告。

一、直接参股公司

这类公司通过直接持股，最直接地受益于摩尔线程的上市估值提升。

公司名称 (代码)核心关联说明备注/预期利好

和而泰

A股唯一直接参股摩尔线程的上市公司，持股比例为1.244%。旗下珠海智能制造基地承接了摩尔线程30%以上的GPU模块代工订单，预计年产量超30万颗。

若摩尔线程市值达500亿元，和而泰持股市值将约6.22亿元。其“智能控制器+GPU”协同方案已落地工业质检场景。

联美控股 通过全资子公司拉萨联虹直接对摩尔线程投资1亿元。双方在智慧能源、数字孪生和媒体渲染等领域有潜在的协同效应。作为财务投资，有望获得资本增值。

二、核心供应商

摩尔线程采用Fabless模式（无晶圆厂生产模式），其芯片生产、封装、测试以及原材料供应依赖于合作伙伴，这些公司将从摩尔线程订单的增长中受益。

润欣科技

负责摩尔线程GPU芯片的封装测试业务，独家承担其车载版GPU封装，良率高达99.2%。2024年该业务贡献了公司35%的收入。

随着摩尔线程车载芯片进入比亚迪等供应链，润欣科技的封装业务有望在2025年实现翻倍增长。

通富微电 为摩尔线程提供2.5D/3D先进封装解决方案，助力其GPU体积缩小30%、散热效率提升40%。先进封装技术是提升GPU性能的关键环节，合作深入且技术壁垒较高。中芯国际 以14nm工艺承担摩尔线程的GPU晶圆代工，是其国产替代供应链中的核心制造环节。国内芯片制造龙头，双方合作保障了摩尔线程产线的自主可控性。胜宏科技 作为PCB（印制电路板）核心供货商，为摩尔线程GPU生产12层高速PCB板。AI服务器需求暴增下，其高端PCB订单已排至2025年第二季度。公司高端PCB板单价是普通产品的5倍，直接受益于AI算力需求提升。

三、战略合作与生态共建方

这些公司与摩尔线程签订了战略合作协议，在具体行业应用、市场开拓、解决方案整合上深度绑定，共同开拓市场。

东华软件 与摩尔线程合作共建华东（盐城）国产算力产业基地，打造国产全功能GPU算力中心。双方签署了三年50万片GPU采购协议，并合作开发医疗、金融AI平台。作为核心经销商，已锁定15家省级医院订单，合同金额达3.2亿元。弘信电子 签署《战略合作框架协议》，在元宇宙、工业质检等领域合作，共建智能计算中心。已获得3家汽车零部件厂商的工业质检订单，合同总金额1.8亿元。合作聚焦于具体应用场景，订单落地意味着商业化进展迅速。青云科技 与摩尔线程达成战略合作，将其全功能GPU与青云科技的AI智算产品融合，共同打造国产化AI算力新生态。合作侧重于云计算和公有云场景，助力青云科技提升其AI服务的竞争力。奥飞数据 与摩尔线程合资成立超然半导体公司，在数据中心、云计算等领域有深度业务布局。通过合资公司深度绑定，共享摩尔线程在算力基础设施领域的发展红利。贵广网络 携手摩尔线程推进 “东数西算”工程，在贵州建设AI算力枢纽。受益于国家算力布局政策，项目具备长期战略意义。三六零 加入摩尔线程PES-大模型生态联盟，联合打造 “360智脑大模型一体机” 。三六零的大模型产品已与摩尔线程的“夸娥千卡智算集群”完成适配。合作聚焦于安全领域AI应用，360借力提升其大模型的算力支撑能力。

四、生态适配与应用场景方

这些公司的主要产品与摩尔线程的GPU完成了兼容性认证或联合解决方案开发，从而拓宽了自身产品的适用性和市场空间。

威星智能

被誉为摩尔线程在A股的唯一算力合作伙伴，独家代理其“苏堤”“春晓”系列GPU芯片，2025年采购协议金额超15亿元。某省级政务云平台采用其代理的芯片搭建AI审批系统。

2024年GPU相关收入占比达35%，代理业务显著带动其业绩增长。

杰创智能 其子公司广州常青云与摩尔线程建立战略合作，其自研的信创云计算系列产品“常青云”已完成与摩尔线程GPU的互认证测试。产品兼容性是进入信创市场的关键，此举为其超融合平台打开了销路。中国长城 为摩尔线程PES完美体验系统联盟合作伙伴，与长城超云合作推出数据中心设备。作为老牌国产ICT厂商，其服务器产品线融入摩尔线程算力，增强了市场竞争力。浙大网新 担任摩尔线程的总代理商，业务覆盖服务器、边缘计算领域，其子公司负责浙江省内的分销。强大的渠道和销售网络有助于摩尔线程产品的市场推广。