摘要：1970年代，白银还只是贵金属里的“小弟”，长期趴在每盎司2美元的地板价上。因为价格低迷，全球银矿普遍减产甚至停工，市场对白银的关注寥寥。然而，正是在这样的背景下，美国得州的亨特兄弟，盯上了这个“被低估”的资产，开启了一场轰轰烈烈、波及全球的资本博弈。

1970年代，白银还只是贵金属里的“小弟”，长期趴在每盎司2美元的地板价上。因为价格低迷，全球银矿普遍减产甚至停工，市场对白银的关注寥寥。然而，正是在这样的背景下，美国得州的亨特兄弟，盯上了这个“被低估”的资产，开启了一场轰轰烈烈、波及全球的资本博弈。

他们一边大量买入实物白银囤积不卖，一边在期货市场上建仓长约，要求实物交割。这种“双重锁仓”的操作，直接导致市场流通银减少，投机需求暴涨，银价开始节节攀升，从1973年的2美元一路涨到1979年底的20美元，最终在1980年1月达到历史最高的50美元，涨幅高达25倍。此时，亨特兄弟控制的白银储量已占全球流通量的15%，掌握着约2亿盎司白银和数亿盎司的期货合约。

这不是简单的投机，而是一场精心策划的全球性市场操纵。

支撑这个惊天操作的，不只是胆识，还有资本运作的精妙布局。亨特兄弟并没有完全靠自己的钱完成这场“收银计划”，而是通过与中东沙特的金融资本合作，组建了白银投资集团，利用银行贷款加杠杆、循环抵押、不断变换身份掩盖仓位，完成了对市场的深度渗透。整个过程就像是在打扑克，他们隐藏了全部底牌，只让市场看到冰山一角。

他们的策略核心是“战争迷雾”——让监管者和对手都搞不清楚他们到底控制了多少白银。现实效果也确实如此，美国监管机构直到白银价格飙上50美元、市场几近失控时，才意识到问题的严重性。

更讽刺的是，很多复制他们操作手法的散户和机构也加入了这场“击鼓传花”的游戏，形成了全民抢银的局面。就连普通家庭，也开始熔化自家银器参与投机。

1979年底开始，交易所发现市场失控，开始限制白银期货的持仓量。1980年初，美国商品期货交易委员会（CFTC）更是直接“拔网线”——禁止新建多头仓位，只允许平仓。与此同时，美联储宣布加息，美元走强，贵金属吸引力下降。

多重打击下，白银价格开始剧烈波动，市场信心崩塌。最致命的一击来自1980年3月：亨特兄弟的融资链断裂，被迫平仓抛售850万盎司白银，引发连锁反应。白银从巅峰的50多美元暴跌至个位数，形成史称“银色星期四”的金融灾难。

至此，这场长达7年的操纵游戏轰然收场。亨特兄弟损失惨重，陷入诉讼和债务危机。他们不仅失去了大部分资产，还成为舆论口诛笔伐的对象——媒体、散户、监管层统一口径：一切混乱的元凶，都是操纵市场的“邪恶富豪”。

这场世纪级的操纵案，不只是一次资本游戏，而是一次对监管、金融系统和信息不对称的集体暴击。它揭示了三个深刻的教训：

亨特兄弟失败了，但他们的操作模式，却成为后世无数资本玩家争相模仿的教科书。从石油到股市，从白银到比特币，投机的游戏永远不会停，只是换了一副牌而已。

来源：亓钦