摘要：9月16日，全球融资最多的人形初创企业Figure在官网宣布，已完成10亿美元C轮融资，投后估值达390亿美元，这也意味着，Figure成为目前全球估值第一的机器人公司。

最近人形机器人板块的大事件真不少。

9月16日，全球融资最多的人形初创企业Figure在官网宣布，已完成10亿美元C轮融资，投后估值达390亿美元，这也意味着，Figure成为目前全球估值第一的机器人公司。

参投的都是业界巨头，也有不少熟悉的身影：本轮融资由Parkway Venture Capital领投，Brookfield Asset Management、英伟达、英特尔资本、LG Technology Ventures、赛富时、T-Mobile Ventures、高通创投等行业巨头参投。英伟达、英特尔等曾参与Figure此前的融资。

要知道，Figure是一家成立才三年的初创公司，总部位于美国硅谷，旨在开发具有自主能力的通用人形机器人，以解决劳动力短缺问题，并在制造业、物流、仓储和零售等领域实现广泛应用。过去短短一年半的时间里，科技巨头不断加码，其估值增长了约14倍，Figure的创始人兼CEO、现年39岁的Brett Adcock被称作“下一个马斯克”。

就连马斯克本人，也相当看好人形机器人，他曾经公开表示，特斯拉未来80%的企业价值将取决于Optimus人形机器人的发展。

此前，就在这个月9号，马斯克在All-In峰会上透露Optimus Gen3的最新进展。

按照马斯克的说法，这个第三代人形机器人的手部设计是突破重点，旨在实现与人类基本相同的灵活性，而且每只手非常复杂（据说工程难度比Model X更高，仅次于星舰），通过“前臂集成驱动”等方案来提升灵活性并缩小体积，实现轻量化。

此外，新一代的AI5芯片计划为Optimus Gen3提供算力支持，可以增强机器人的环境感知、自主决策和复杂任务执行能力，进一步帮助机器人理解现实世界。

而且最关键的是——能够大批量生产。

马斯克表示，Optimus设计持续演进，特斯拉将以最快速度来扩大Optimus的生产规模，预计在5年内实现年产100万台的目标。

这对于国内产业链而言，就是重大机遇了。

因为中国已具备人形机器人全产业链制造能力，其中不少供应商已经成为特斯拉人形机器人的“准”供应商。

这周，特斯拉将召开产量会议有望回应市场对Gen3的预期，可以关注一波。

为什么科技公司都在卷这个赛道？

人形机器人可以说是新质生产力的核心载体，它综合性的集成了人工智能、高端制造、新材料等多项先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车之后的又一颠覆性产品，是企业抢占未来产业制高点的关键赛道。

今年春晚之后，大家对人形机器人的认知刷新了一把，事实上，在这大半年间，人形机器人的发展又更进了一步。

随着技术在运动控制、AI算法和传感器等领域取得显著进展，各类企业正从技术研发、量产落地及商业应用等多维度推动行业跨越式发展。

在9月18日举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上，科技部部长阴和俊表示，“十四五”期间，科技部持续加强关键核心技术攻关和成果应用，以科技创新引领新质生产力发展，在多个方面取得了积极成效。

其中，在人形机器人方面，整机技术实现突破，多模态感知、大脑-小脑模型等关键技术取得进展，促进了与具身智能的深度融合，正在推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用，为未来万亿级产业的发展奠定了坚实基础。

人形机器人的“ChatGPT时刻”或许已进入倒计时阶段。

产业端的变化也在持续向市场映射。从国内的情况来看，宇树科技将于今年四季度提交IPO申报材料，智元机器人入主上纬新材，乐聚机器人完成股改，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪新的催化剂。

资金已经在流入了。

数据来源：wind，截至2025.9.18

机器人ETF易方达的规模已经突破百亿，截至2025年9月18日，最新规模118.36亿，也是跟踪国证机器人产业指数的第一大规模ETF。

事实上，国内机器人指数主要有两只：国证机器人产业和中证机器人（H30590），简单看表现的话，前者的弹性会更好一点，今年以来表现也相对更优。

数据来源：wind，截至2025.9.17

从成分股来看的话，国证机器人产业指数聚焦人形机器人核心环节，相关个股合计权重近八成，“人形含量”是目前同类指数里面最高的。

数据来源：wind，截至2025.9.19

罗列了一下两个指数的前十大权重，还是有一些差别的。

这就不得不提今年4月份国证机器人产业指数的重要修订：

（1）成分股更聚焦：将行业定义从原来宽泛的“机器人、数控机床和工业自动化设备”，聚焦为“机器人本体、核心零部件和其他机器人产业相关领域”，精准锁定人形机器人这个细分赛道；

（2）成分股数据减少：由近半年日均总市值排名前100名缩减为前50名，弹性更高；

（3）权重调整：机器人本体、核心零部件领域对应样本的自由流通市值调整系数为1，权重上限为5%，其他领域对应样本的自由流通市值调整系数为0.5，权重上限为3%。

这就很有意思了。

一般我们去看各类指数，个股权重上限大都在10%左右，但国证机器人产业指数却把上限设在了5%，这样做的直观好处是，指数成分股更加均衡和分散，避免被单只股票过度影响。

但是如果再仔细看，会发现，这种设计跟当前这个指数的性质非常匹配：

人形机器人这个产业，目前咱们国内市场浓眉大眼的大白马不多，更多都是初创型中小企业，而这些企业也极具潜力和表现弹性。国证机器人产业指数这种权重上限的设置会使得指数权重更多向中小公司倾斜，从而使得指数能够更好捕捉创新弹性。

人形机器人从技术成熟到大规模商业化或许还需要时间，但这个赛道前景还是十分广阔的，并且已经涌现出一批好公司，值得长期关注，当前板块催化因素也很多。

对于想要布局的朋友来讲，目前场内场外都有选择，场内可以关注机器人ETF易方达，流动性也不错，场外的朋友可以考虑联接A/C（020972/020973）。

来源：聪明投资者一点号