摘要：2025年第一季度，浙商大数据智选消费灵活配置混合型证券投资基金表现出一系列值得关注的变化。其中，基金份额赎回近千万份，而收益则实现了由负转正的转变。这些变化背后，反映出基金在投资策略、市场表现以及投资者行为等多方面的情况。以下将对该基金2025年第一季度报告
2025年第一季度，浙商大数据智选消费灵活配置混合型证券投资基金表现出一系列值得关注的变化。其中，基金份额赎回近千万份，而收益则实现了由负转正的转变。这些变化背后，反映出基金在投资策略、市场表现以及投资者行为等多方面的情况。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：收益实现由负转正
本期已实现收益：A、C类份额均为负
本季度，浙商大数据智选消费A类份额本期已实现收益为 -9,995,338.17元，C类份额为 -62,126.28元。这表明基金在资产运作过程中，已实现的收益情况不佳，可能受到投资标的选择或市场环境等因素影响。
基金类别本期已实现收益（元）浙商大数据智选消费A-9,995,338.17浙商大数据智选消费C-62,126.28本期利润：扭亏为盈
A类份额本期利润为3,179,829.77元，C类份额为18,575.51元。与已实现收益不同，本期利润实现了由负转正，显示出基金在本季度整体运营取得了一定成果，可能得益于市场波动中的资产配置调整等策略。
基金类别本期利润（元）浙商大数据智选消费A3,179,829.77浙商大数据智选消费C18,575.51加权平均基金份额本期利润：A、C类份额相近
A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0217元，C类份额为0.0205元，两者较为接近，反映出两类份额在本季度为投资者带来的平均收益水平相当。
基金类别加权平均基金份额本期利润（元）浙商大数据智选消费A0.0217浙商大数据智选消费C0.0205期末基金资产净值与份额净值：A类规模大，C类份额净值低
期末A类基金资产净值为231,451,629.92元，份额净值为1.627元；C类资产净值为1,504,664.94元，份额净值为1.589元。A类资产净值规模远大于C类，而C类份额净值略低于A类。
基金类别期末基金资产净值（元）期末基金份额净值（元）浙商大数据智选消费A231,451,629.921.627浙商大数据智选消费C1,504,664.941.589基金净值表现：短期优于业绩比较基准
近三月表现：跑赢业绩比较基准
过去三个月，浙商大数据智选消费A类份额净值增长率为1.43%，C类份额为1.21%，同期业绩比较基准收益率为 -0.34%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在短期市场环境下的良好适应性。
基金类别过去三个月净值增长率业绩比较基准收益率差值浙商大数据智选消费A1.43%-0.34%1.77%浙商大数据智选消费C1.21%-0.34%1.55%长期表现：与业绩比较基准差异较大
过去三年，A类份额净值增长率为 -21.85%，C类份额为 -23.61%，而业绩比较基准收益率为 -7.96%。长期来看，基金净值增长率落后于业绩比较基准，表明基金在长期投资过程中面临一定挑战，可能需要进一步优化投资策略。
基金类别过去三年净值增长率业绩比较基准收益率差值浙商大数据智选消费A-21.85%-7.96%-13.89%浙商大数据智选消费C-23.61%-7.96%-15.65%投资策略与运作：聚焦新消费与创新药
消费板块：自下而上挖掘个股机会
2025年以来消费整体未现明显拐点，市场对消费业绩持续性存疑。但传统商超调改、直播电商等带来新渠道，宠物消费、美妆个护等满足情绪价值领域出现个股机会。基金采用“翻石头”策略，自下而上配置新消费领域。
创新药板块：边际好转，政策支持
受集采及融资成本高企压制的创新药板块出现边际好转迹象，政策端趋于稳定且鼓励科技创新。医药板块连续下跌4年，部分企业从竞标降价转向对外创新，预计2025 - 2026年部分领先生物科技公司将走向盈利。基金在医药投资中自上而下选择创新优势领域，再自下而上结合公司情况配置。
基金业绩表现：短期增长，跑赢基准
截至报告期末，浙商大数据智选消费混合A基金份额净值为1.627元，本报告期基金份额净值增长率为1.43%；C基金份额净值为1.589元，份额净值增长率为1.21%；同期业绩比较基准收益率为 -0.34%。基金在本季度实现了份额净值增长且跑赢业绩比较基准，但长期业绩仍需关注。
基金资产组合：权益投资占比高
资产配置：权益投资主导
报告期末，基金总资产为233,671,884.71元，其中权益投资金额为206,184,420.42元，占基金总资产的比例为88.24%；银行存款和结算备付金合计25,830,115.31元，占比11.05%；其他资产1,657,348.98元，占比0.71%。权益投资占据主导地位，反映出基金的风险偏好相对较高。
项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资206,184,420.4288.24银行存款和结算备付金合计25,830,115.3111.05其他资产1,657,348.980.71合计233,671,884.71100.00股票行业分布：制造业占比最大
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为141,252,034.00元，占基金资产净值比例为60.63%；批发和零售业占9.32%；科学研究和技术服务业占11.53%。基金在行业配置上相对集中于制造业等领域。
C制造业141,252,034.0060.63F批发和零售业21,719,586.909.32M科学研究和技术服务业26,867,795.6811.53合计206,184,420.4288.51前十名股票投资：宠物、医药股居多
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，乖宝宠物占比4.94%，九号公司占4.08%，泽璟制药占4.03%等。投资集中在宠物、医药等相关领域，与基金投资策略中关注的消费及创新药板块相契合。
序号股票代码股票名称占基金资产净值比例（%）1301498乖宝宠物4.942689009九号公司4.083688266泽璟制药4.03开放式基金份额变动：A类份额赎回近千万
报告期期初，浙商大数据智选消费A类份额总额为149,621,192.88份，期末为142,246,538.39份，期间赎回9,183,868.94份；C类份额期初921,496.54份，期末946,931.75份，申购赎回后份额有所增加。A类份额的大额赎回可能反映出部分投资者对基金未来预期的变化。
基金类别报告期期初份额总额（份）报告期期末份额总额（份）期间赎回份额（份）浙商大数据智选消费A149,621,192.88142,246,538.399,183,868.94浙商大数据智选消费C921,496.54946,931.75- （净申购）综合来看，浙商大数据智选消费基金在2025年第一季度虽在短期业绩和利润实现方面取得一定成果，但长期业绩仍面临挑战，且A类份额的大额赎回情况值得关注。投资者在决策时，需综合考虑基金的投资策略、业绩表现以及市场环境等多方面因素。
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