摘要：深交所公告显示，上市审核委员会定于4月18日召开2025年第8次审议会议，届时将审议广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（简称“瑞立科密”）的首发申请。公开资料显示，作为机动车主动安全系统领域的隐形冠军，瑞立科密在细分市场占有率持续领跑，依托技术优势成功切入乘用车

深交所公告显示，上市审核委员会定于4月18日召开2025年第8次审议会议，届时将审议广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（简称“瑞立科密”）的首发申请。公开资料显示，作为机动车主动安全系统领域的隐形冠军，瑞立科密在细分市场占有率持续领跑，依托技术优势成功切入乘用车领域，在商用车市场周期波动中实现逆势增长。本次冲击IPO，瑞立科密拟募集资金15.22亿元，重点投向融资渠道拓宽、经营规模扩张及新技术研发，以强化市场竞争力和可持续发展能力。

汽车主动安全系统龙头，硬核技术铸就行业领先

作为汽车安全系统的核心构成，主动安全系统通过实时监测车辆运行状态实现风险预警，其技术体系涵盖制动防抱死系统（ABS）、电子制动控制系统（EBS）、自动紧急制动系统（AEBS）等关键模块。长期以来，该领域的核心技术一直由采埃孚、克诺尔等跨国企业主导，国内产业的自主化进程因此受到一定阻碍。

瑞立科密自2001年创立以来，以气压ABS为切入点开启技术突围，通过二十余年持续攻关，成功开发出具有完全自主知识产权的机动车主动安全系统，并实现了电子控制单元（ECU）、执行器和传感器等核心电控制动部件的自主技术开发及核心工艺的自主生产，助力国家制造业“补短板”、“填空白”，推动了我国汽车电控制动行业的国产化进程。

技术突破带来产业话语权提升。目前瑞立科密在机动车主动安全系统领域已构建电控制动系统（ABS/ESC/EBS/EPB）、电控空气悬架系统（ECAS）和智能驾驶产品三大产品矩阵，成为国内少数具备全系列主动安全系统正向开发能力的企业。其中，行车电控制动系统（ABS/ESC/EBS）贡献82.49%主营业务收入，是公司的主要收入来源。

市场表现方面，根据中国汽车工业协会统计，2014 年至 2023 年，瑞立科密气压电控制动产品包含的制动防抱死装置（ABS）产量和销量连续 10 年排名第一；2021 年至 2023 年，公司气压电控制动系统产品市场占有率均排名第一。公司相关产品核心客户涵盖一汽解放、东风集团等一众国内主流龙头整车企业，并出口欧美等国家和地区，直接参与国际市场竞争。

技术沉淀铸就行业标杆地位，瑞立科密主导的“车用高性能制动系统关键技术及产业化”项目斩获2019年国家科学技术进步二等奖，并相继承担国家级火炬计划、863计划等重大科研项目，参与制定国家及行业标准9项。截至2024年末，公司已获授权专利459项（含发明专利58项）、计算机软件著作权93项，形成覆盖研发、生产、销售的全链条竞争力，是名副其实的龙头企业，主板蓝筹特质显著。

乘用车市场加速破局，穿越周期彰显业绩韧性

作为商用车主动安全系统领域的龙头企业，瑞立科密近三年境内商用车ABS/ESC/EBS产品销售量分别达79.21万套、95.60万套和108.13万套，对应市场占有率为24.00%、23.72%和27.92%，持续领跑行业。但自2020年起，国内商用车市场受疫情冲击、供应链成本攀升、排放标准切换等多重因素影响，商用车市场进入深度调整周期。

面对行业变局，瑞立科密依托已有的技术体系，实施“技术横纵延伸”战略：纵向深化气压电控系统优势，横向拓展液压电控技术版图。

通过自主研发的“基于高强度自支撑V形密封结构的柱塞泵高效率回油技术”和“高压储能式液压线控制动技术”，公司构建了涵盖软件程序开发和硬件制造的全产业链研发与生产制造能力。其液压ABS/ESC系统产品不仅巩固了轻型商用车市场地位，更成功切入乘用车及摩托车领域，与奇瑞、吉利、零跑、春风动力、钱江摩托等车企建立战略合作，2022-2024年，公司液压产品收入从1.82亿元攀升至3.51亿元，营收占比由13.99%提升至18.09%，有效对冲行业周期波动，带动公司逆势增长。

财务数据印证转型成效，据招股书显示，2022-2024年，瑞立科密营收规模从13.26亿元增长至19.77亿元，归母净利润由0.97亿元跃升至2.69亿元。

值得关注的是，通过实施芯片国产替代策略，公司有效化解了国际供应链波动带来的成本压力，为盈利质量提升提供了关键支撑。公司毛利率从2022年的21.66%提升至2024年的29.72%，公司盈利能力持续释放，带动经营性现金流由-0.38亿元转为正向4.92亿元，ROE指标从8.51%升至17.20%，展现强劲内生增长动能。

市场复苏叠加产业升级，双轮驱动抢占发展先机

作为全球最大的汽车消费市场，我国在2024年的汽车产销量分别达到3,128.20万辆和3,143.60万辆，同比分别增长3.84%和4.46%。其中商用车市场经历五年深度调整后迎来结构性复苏：2023 年，我国商用车产量和销量分别为 403.70 万辆和 403.10 万辆，同比增长 26.77%和 22.13%，2024年虽受微卡需求疲软影响小幅回调至387万辆量级，但在基建投资加码、物流运输升级等宏观因素驱动下，长期增长趋势明确。瑞立科密作为商用车主动安全系统领军企业，有望充分受益于行业回暖。

另一方面，在全球碳中和需求的催化下，新能源汽车渗透率持续提升，根据国家统计局数据，2024年我国新能源汽车产量同比增长38.7% 国内销量同比增长35.5% 出口量同比增长6.7%，三项指标均创历史新高，配合《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》提出的2025年20%渗透率目标，行业高增长通道已然确立。

目前，瑞立科密在新能源汽车领域已形成较为完善的布局。公司的ABS/ESC/EBS系统已全面适配新能源车型，轻量化铝合金压铸件产品也成功切入特斯拉、BBA及蔚来、小鹏等造车新势力的供应链，正逐步成为公司业绩的有力增长点。

与此同时，随着汽车电动化、智能化的发展趋势愈演愈烈，瑞立科密积极布局线控制动技术路线，其代表产品EBS具有集成度高、制动反应时间短、可支持能量回收等优势，适用于新能源汽车以及高级别自动驾驶场景的需求。公司还通过自主研发推出了商用车高级驾驶辅助系统（ADAS）产品，集成前向碰撞预警和盲区监测功能，可扩展至L2级自动驾驶，为用户提供高性价比的辅助驾驶方案。目前公司开发的自动紧急制动系统（AEBS）等产品已实现批量生产，成功进入商用车客户包括厦门金龙、三一集团和东风集团等供应链体系。

本次上市，瑞立科密的募投项目主要包括“瑞立科大湾区汽车智能电控系统研发智造总部”、“研发中心建设项目”和“信息化建设项目”，旨在扩大生产规模并提升研发效率。项目落地后，公司将进一步巩固在商用车电控制动的领先优势，同时加速向乘用车ADAS、线控制动等高端领域渗透。

未来，随着全球汽车市场的持续发展，瑞立科密将以“技术领先，打造国内汽车电子控制技术第一品牌”为战略目标，持续推动国产替代。同时，公司将依托国家级专精特新‘小巨人’的技术底蕴，加速向全球汽车电子产业价值链的高端攀升。

来源：梧桐树下V一点号