摘要：2024年9月至2025年9月，A股走出了一轮强劲反弹，几乎所有主流指数都实现了大幅上涨。创业板指和科创50领涨，涨幅接近翻倍；深证成指涨了超56%，沪深300和上证指数也有约35%的涨幅。中证500和中证1000分别上涨超50%。数据上看，这是妥妥的一轮牛市

2024年9月至2025年9月，A股走出了一轮强劲反弹，几乎所有主流指数都实现了大幅上涨。创业板指和科创50领涨，涨幅接近翻倍；深证成指涨了超56%，沪深300和上证指数也有约35%的涨幅。中证500和中证1000分别上涨超50%。数据上看，这是妥妥的一轮牛市。

但令人唏嘘的是，这轮牛市中，真正赚到钱的人并不多。散户越涨越“后知后觉”，仓位总是买在高点，震荡一来就把收益吐光。更别说大多数人，连本金都没回来。

这轮行情中，个别人的收益率确实惊人。一位北京高中老师，有金融背景，年内收益率达438%；内蒙古一位期货交易者赚了300%；深圳一家公募的基金经理，靠基金投资挣了140%。还有券商从业者说“勉强翻倍”。

但同样也有人一地鸡毛。比如一位在香港做金融法律的律师，坚守传统行业，至今没回本。他调侃说，“解套之后就去买货币基金”。讽刺的是，他的客户就是那群整天在资本市场翻云覆雨的基金经理和投行大佬。

还有更典型的案例。一位前中资投行的首席分析师，今年初仓位仅两成，行情好转后逐步加仓到九成，结果一个震荡行情，让他全年收益几乎归零。他感慨：“散户最惨，涨的时候不敢买，等涨多了才满仓，刚进来就被套。”

为什么牛市里还能亏钱？根本原因，其实是信息差和认知差。

一位芯片行业的从业者，今年收益达81%。原因无他：他只投自己熟悉的芯片行业，满仓两年，不加杠杆。他说：“深入企业一线，了解上下游和经营情况，胜率自然高。”

问题是，大多数人没这个机会。基金经理靠二手研报，散户更是靠“听风就是雨”。当你看到一只票涨了三倍，它的逻辑早就被机构吃干抹净了。

既然大多数人都很难做到择时择股，不如考虑一种长线策略——定投。

定投（Dollar-Cost Averaging）就是每月固定金额投资，不看市场涨跌，长期坚持。目前较流行的策略分三类：

理论上看，纯指数派的长期收益最高。假设每月定投30000港元到标普500，年化收益按7%计算，20年后资产约1560万港元，利润超过840万；如果投纳指100，年化8.5%，则可能增长至1930万。

即便每月只投入1万，20年后也能累积出500万以上的资产。

关键在于：不是选什么，而是能否坚持。

真正的考验，不是在行情好的时候，而是在市场低迷时，是否还敢继续投入，是否能守住纪律。

来源：墨兰史书