摘要：2025年，山西华翔集团股份有限公司（以下简称“华翔股份”）交出了一份业绩增长的年度答卷。报告期内，公司实现营业收入38.28亿元，同比增长17.28%；归属于上市公司股东的净利润为4.71亿元，同比增长20.95%。然而，在亮眼的业绩背后，一些财务数据的变化

2025年，山西华翔集团股份有限公司（以下简称“华翔股份”）交出了一份业绩增长的年度答卷。报告期内，公司实现营业收入38.28亿元，同比增长17.28%；归属于上市公司股东的净利润为4.71亿元，同比增长20.95%。然而，在亮眼的业绩背后，一些财务数据的变化值得投资者深入分析。本文将聚焦于华翔股份2024年年报中的关键财务指标，为投资者提供专业、深度的解读。

关键财务指标解读

营收稳健增长，市场拓展成效显著

华翔股份2024年营业收入达到3,827,518,675.82元，较2023年的3,263,513,541.92元增长了17.28%。这一增长主要得益于精密件销量的增加。从业务板块来看，金属制品业营业收入上升，其中精密件及工程机械件销量上升是主要推动力。精密件营业收入同比上升23.28%，主要系压缩机零部件及汽车零部件销量同比上升所致；工程机械零部件收入上升4.29%，同样源于销量的上升。这表明公司在核心业务领域的市场拓展取得了显著成效，产品市场需求旺盛。

净利润两位数增长，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为470,558,096.10元，相比2023年的389,063,824.95元，增长了20.95%，连续两年实现两位数增长。净利润的增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面公司在成本控制和运营效率提升上也取得了一定成果。不过，需要关注的是，公司的毛利率有所变化，整体毛利率为21.94%，较上年减少1.68个百分点。其中，精密件毛利率减少2.57个百分点，工程机械件毛利率减少2.31个百分点，生铁及可再生资源毛利率减少14.14个百分点，仅其他业务毛利率增加3.50个百分点。这反映出公司不同业务板块的盈利能力面临不同挑战，后续需关注各业务板块毛利率变化对整体盈利水平的持续影响。

扣非净利润稳步增长，主业盈利稳定

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为404,143,933.73元，较2023年的342,744,342.89元增长17.91%。扣非净利润的稳步增长，表明公司核心业务的盈利能力较为稳定，经营业绩具有可持续性。公司在主营业务上的专注和投入，使得其在市场竞争中保持了一定的优势。

基本每股收益与扣非每股收益上升，股东回报增加

基本每股收益为1.05元/股，较2023年的0.90元/股增长16.67%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.90元/股，较2023年的0.79元/股增长13.92%。这两项指标的上升，意味着公司为股东创造的收益增加，股东的投资回报率有所提高，公司的经营成果在每股收益上得到了较好体现。

费用分析

费用整体控制良好，部分费用有波动

2024年公司费用整体控制情况良好，但部分费用出现了一定波动。销售费用为30,973,910.76元，较上年减少1.48%；管理费用为132,532,129.00元，同比减少0.23%；财务费用为70,664,154.71元，增长17.06%；研发费用为167,522,113.96元，增长17.88%。

研发投入持续加大，助力未来发展

研发费用的增长值得关注，这表明公司重视技术创新和产品研发，持续投入资源以提升核心竞争力。2024年研发投入合计167,522,113.96元，占营业收入比例为4.38%。公司研发人员数量为533人，占公司总人数的8.87%。从学历结构看，本科及以上学历人员相对较少，仅61人，高中及以下学历人员占比较大，为350人。在年龄结构上，30 - 40岁的人员最多，有271人。研发投入的持续增加以及研发人员的合理配置，有望为公司未来的产品创新和市场拓展提供有力支持，但学历结构方面或需进一步优化，以增强创新能力。

现金流分析

经营活动现金流大幅增长，运营效率提升

经营活动产生的现金流量净额为431,938,558.33元，较2023年的288,394,667.21元增长49.77%。这主要得益于本期收到的政府补贴增加以及购买商品支付的现金减少。经营活动现金流的大幅增长，表明公司核心业务的运营效率提高，产品销售回款情况良好，同时对供应商的付款安排更加合理，公司经营活动创造现金的能力增强，为公司的持续发展提供了有力的资金保障。

投资活动现金流出增加，关注项目进展

投资活动产生的现金流量净额为-374,447,310.78元，较2023年的-313,990,414.54元，现金流出进一步扩大，变动比例为 -19.25%。主要原因是本期构建固定资产支付的现金增加。这显示公司在积极进行产能扩张和资产建设，如机加工扩产升级及部件产业链延伸项目、铸造产线智能化升级与研发能力提升项目等。然而，大规模的投资也意味着公司面临一定的资金压力，投资者需密切关注这些投资项目的进展和未来收益情况，以评估对公司业绩的长期影响。

筹资活动现金流由负转正，资金来源改善

筹资活动产生的现金流量净额为65,286,851.73元，而2023年为 -70,502,114.65元，实现了由负转正的转变。主要原因是本期定增及股权激励收到的款项增加，同时本期利润分配增加，新增借款减少。这表明公司通过股权融资等方式改善了资金来源结构，但利润分配的增加也会对公司的留存资金产生一定影响。投资者需关注公司未来的资金规划和融资策略，以确保公司有足够的资金支持业务发展。

风险提示

宏观经济波动风险

铸造行业与下游应用行业密切相关，华翔股份主要产品下游涉及白色家电制造、工程机械制造和汽车制造等行业，这些行业受国内外宏观经济形势影响较大。目前宏观经济存在不确定性，若市场因宏观经济形势变化而波动，公司可能面临经营业绩下滑的风险。例如，全球经济衰退可能导致家电、汽车等行业需求下降，进而影响公司产品的销量和价格。

行业发展风险

公司下游各行业发展受政策调整和市场波动影响大。若公司不能及时应对政策和市场变化，满足客户需求，产品需求可能出现波动，影响公司财务状况和经营业绩。如家电行业的能效标准提升、汽车行业的新能源转型等政策和市场变化，若公司未能及时调整产品策略，可能导致产品竞争力下降。

市场竞争风险

市场竞争加剧可能导致公司部分产品售价下降或需求下跌。若竞争对手成功降低产品成本，公司销售及利润率可能受到不利影响。铸造行业竞争激烈，其他企业可能通过技术创新、成本控制等手段抢占市场份额，华翔股份需不断提升自身竞争力，以应对市场竞争。

汇率波动风险

公司工程机械零部件产品主要以境外客户为主，以美元、欧元等货币结算。若未来国际形势变化导致美元、欧元等主要外币结算货币汇率大幅波动，可能造成公司汇兑损失增加，影响经营业绩。例如，美元贬值可能导致公司出口产品的人民币收入减少。

管理层报酬情况

董事长王春翔报告期内从公司获得的税前报酬总额为60.00万元，总经理王渊为50.00万元，副总经理陆海星、张杰、郭永智均为40.00万元，财务总监廖洲为35.00万元。管理层报酬的确定综合考虑了公司实际情况、经营成果等因素，旨在调动管理层的积极性。合理的薪酬体系有助于吸引和留住人才，但投资者也需关注管理层报酬与公司业绩增长的匹配性，确保管理层决策与股东利益保持一致。

综上所述，华翔股份2024年在营收和净利润方面取得了较好的成绩，经营活动现金流表现出色，但也面临着投资活动资金压力、市场竞争和宏观经济等风险。研发投入的增加为公司未来发展奠定了基础，管理层报酬体系需持续关注与业绩的匹配度。投资者在关注公司业绩增长的同时，应充分考虑上述风险因素，做出理性的投资决策。

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来源：新浪财经