【巫师】世纪白银操纵案

摘要：大家好我巫师，经常操纵市场的观众都知道，如果一个东西供给低，价格还低，它将是你收割普通人的利器，1970年代，银价长期位于白菜价——仅仅每盎司2美元，我们用20分钟一口气看完亨特兄弟当年是如何操作的，你将学会如何操纵银价，以及如何Bluff美国政府（阴暗扭曲的

大家好我巫师，经常操纵市场的观众都知道，如果一个东西供给低，价格还低，它将是你收割普通人的利器，1970年代，银价长期位于白菜价——仅仅每盎司2美元，我们用20分钟一口气看完亨特兄弟当年是如何操作的，你将学会如何操纵银价，以及如何Bluff美国政府（阴暗扭曲的笑）

首先亨特兄弟从现货市场上买了大量的白银实物，又同时买入了大量的期货头寸，你可以理解为交易双方约定：要在未来以某个特定价格交易特定商品的契约，亨特兄弟建立合约的时候白纸黑字的写了，未来到期，交割的时候我需要实物白银

亨特兄弟买入白银现货后，就偷偷囤起来，也不卖，就这么放着，请大家把偷偷二字打出来，这两个字将会贯穿至决战时刻最后一张盖牌，到1973年已经买了2000万美元的白银现货和3500万盎司的白银期货

持续的买入开始实质上影响了白银正常的供需平衡，因为两手操作都在大量的增加白银的需求，首先我买现货囤积起来，市场上的白银流通就会减少，同时我建立了白银期货头寸，到时候为了交割，你就得买一堆白银现货按照约定交割给我，而这个时期白银已经开始涨价了，我的白银现货不但在升值，连我的期货合约也在升值

白银就此步入牛市节奏，各路机构和散户也跟风开始购入白银，银价从2美元涨到6.5美元，轻轻松松翻了3倍还多，注意啊，这是巫师自己从wind导出的伦敦白银现货价格的历史数据，然后做成的图，不是网上那些营销号从不知道哪复制来的价格

同时更搞笑的是，由于白银价格多年在2美元的地位半死不活，很多银矿矿主都不想干了，直接欠债跑路，当亨特兄弟把银价抬起来后，这些银矿矿主又重新开工，但是恢复生产是需要时间的，所以白银的供给在短期内还是上不去，而亨特兄弟还在不断买买买，所以银价还在上升

就当亨特兄弟以为这种两手抬价的策略可以让他们一直享受白银的升值时，半路杀出个截胡的，刚抬到6块就有人出来收网了，就是墨西哥政府，墨西哥政府突然开始卖银

那墨西哥怎么有这么多白银呢，墨西哥一直是产银大国，甚至现在也是全球第一大产银国，巫师做出23年白银产量分布，墨西哥是第一，大家猜一猜老二是谁，打在评论弹幕上，就是曾因为白银短缺曾在近代引发通缩危机的中国，以前咱们曾缺银，而现在咱们已经窜到第二了

回到那个年代，墨西哥政府当时库存一堆，正愁卖银卖不出去呢，结果不知道怎么莫名其妙的银价开始涨，所以我管他谁在操纵呢，卖就完事了——都6.5了，墨西哥政府就没见过银价能这么值钱，直接倾泻

从那时起，墨西哥5000万盎司的实物白银就被有序的抛入了市场，白银市场突然冒出个主权国家级别的卖家，供需关系直接逆转，亨特兄弟也傻了，不是哥们，你谁啊，怎么这么多银啊，刚开始亨特兄弟还想对抗一下，开始接手墨西哥大量抛出的白银，企图稳住市场，结果发现，买不完根本买不完，亨特兄弟的家族资金也扛不住了，银价开始持续下跌，一直跌到了3.8美元，网上其他文章视频如果说的是其他数字，就以我为准，而且可以看到1973-1976年的震荡走势，这说明多头和空头交战激烈，但由于亨特兄弟毕竟只是富豪，不可能跟一个主权国家对抗，所以渐渐力不从心

刚才不是说很多银矿矿主看白银价格疯涨，又开始重新生产了么，现在一看白银暴跌，又开始琢磨跑路了，吃史总赶不上热乎的，巫师提供一个猜测，就是当时白银的这个价格区间波动，很可能是处于【利润盈枯线】上下徘徊，不然不会看到很多对于当时矿业停产，又生产又停产的报道，也就是由于白银价格上蹿下跳，白银的供给一直没有真正释放出来

亨特兄弟这次是吃了个哑巴亏，自己抬了那么久的银价，给墨西哥做嫁衣了，这让他们意识到面对一个主权国家时，自己的资金量级还很渺小

而这次失败，巫师认为才是让他们真正开始接下来的惊天阴谋的起点，那么好了好了问题来了，本台观众都是经常操纵市场的高手，如果你要对抗一个国家的资金量级，要用什么方法呢，请把那两个字打出来——上杠杆

亨特兄弟基于之前做石油生意在沙特积累的信誉，在沙特的上层社会寻找合作伙伴，而同一时期，沙特王室已经因为石油美元而富裕了起来，正寻求更加高效的投资渠道，亨特兄弟将自己的计划部分透露，打动了沙特王室，亨特兄弟成功拉到沙特某商业银行，以及某国家主权基金的融资，并与两位沙特酋长联手成立了国际贵金属投资集团

至此，亨特兄弟攒了一个巨大的【买银资金池】，而这个资金池里面的钱，大部分都不是自己的，但这也说明这个资金池足够大，大到了【国家主权】的级别，这时亨特兄弟才觉得自己可以全球对抗任何一个空头了，包括墨西哥这种产银国，既然你已经可以对抗国家了，那你会如何做下一步的计划呢，小打小闹已经满足不了你了

更大的阴谋出炉了，第一步依旧是大量买银，而且要偷偷买，一方面是打着贵金属结算的幌子，对的，那个时代的贸易可以用黄金或者白银进行结算，另一方面成立无数个买入主体，混淆自己的身份，形成账户矩阵，每次购买金额也都拆分成一笔笔的小额交易，你以为这光是偷偷的买入白银吗，不，巫师复盘的时候发现，他们真正的目的，是让全球任何一个监管机构，无法真正摸清他们到底控制了多少白银，这一点很关键，当然，现在还看不出效果

而亨特兄弟继续之前的【阳谋】，就是边买现货，又买期货，从两方面造成白银的短缺，也就是左脚踩着右脚螺旋飞升，而且他们买入白银期货合约，非常单纯，不是为了炒作期货价格，就是为了到交割日，直接把白银拿到手中，比如1974年就购入了5,500万盎司的白银合约，而后静待交割。1974年几亿美元的交易，想象一下

就这样一直囤一直囤，囤到了1979年，亨特兄弟通过不同公司，并同沙特王室以及经纪商，控制着约1.6亿盎司的白银，这都不是富可敌国了，家族物理上的坐在了银山上，而这个数量相当于全球白银储备的15%。亨特兄弟还从交易所买进了约2亿盎司的白银合约

但亨特家族一直没有公开过自己到底有多少白银和白银合约，这期间亨特兄弟也涉足其他商品贸易，就是为了表演自己没有把所有筹码都压在白银上，自然政府部门也不知道亨特到底有多少白银，一直处于【战争迷雾】中，亨特家族每次都承认自己有买白银，但是透露的数字，都远远低于真实值，这片【战争迷雾】，是个伏笔

从财经新闻的数字上看，这种买入导致全球白银需求量增加到了约4.5亿盎司，但白银产能依然不足2.5亿盎司，由于白银短缺，白银价格继续一路走高，这使得白银在1979年底来到了20美元

白银牛市，还是个【长牛】，让全球对白银抱有乐观的预期，你可以想象一下现在的老百姓相信【黄金会一直涨】这种场面，当时的人们也相信【白银会一直涨】，白银也像现在的黄金一样，轮番上“热搜”，家家都在讨论白银

在媒体和公众的聚焦下，亨特兄弟作为白银的大户，他们这张【玩法】的底牌也被扒开了，虽说这是他们的第一张底牌，但亮不亮出来也无所谓了

自己建立的期货合约要求别人到期要交割给我白银实物，自己又偷偷把市场上的白银实物给买下囤起来不卖，市场上大家就慢慢的感觉到，诶，怎么哪都买不到了白银，这两手循环发力，成了永动机

还有很多聪明的交易者，看懂了亨特兄弟的模式，既然打不过，那就加入，也学他们这种买断实物+期货交割策略，这时本台聪明的观众就发现了，这和我保时捷恶意收购大众那期的操作很像，也就是【轧空】，是干掉空头的一种方法，因为做空者要先借到股票，然后在市场上卖出，等股票跌了，再买回股票，然后再把低价买回来的股票还给别人，从而获利，逼空的操作就是，既然你要做空，我就在你准备低价买回股票之前，我先把市场的流通的股票几乎全买光了，就留一点点在市场上流通，等你要还给别人股票时，你和其他空头必须得在还股票的日期前凑到固定的股票数，但市场上根本没有足够你们还股票的流通股票，你们自己就抢起来了，股价就会成指数式的暴涨，你不但做空做不成，还要面临赔保证金和赔违约金的风险，同时做空者往往还加了杠杆，其损失更会成倍放大，由于你在被逼空的时候不计一切代价要凑齐股票去还给别人，你反而在帮多头大举抬升了股价，属于是【输】+【输】+【输】了

但亨特兄弟在白银市场，虽然也在用这种方法剥削空头，并且形成威慑，但亨特兄弟可不仅仅是要赚空头的钱，不然这就不能称之为【世纪操纵案】了

随着所有人都在学着亨特兄弟做多白银的时候，全球市场出现了一个极其抽象的情况，所有人都在举着钱要买白银，然后买完白银都囤起来，也不卖，就放着，这个盛况，联系到现在咱们现实，大家想起了哪些击鼓传花的游戏呢，可以在评论区找找

当时所有人都在买白银，几乎要把流通的白银买光了，芝加哥交易所和纽约交易所加起来，也仅能交割约1亿盎司的白银，甚至逼的交易所更改规则，1979年底芝加哥交易所宣布，不允许任何投资者持有300万美元以上的白银合约。所有超出该额度的合约必须进行清算，但是你越这样，在资本玩家眼里越清晰，你交易所这么搞，不就是怕没有白银现货进行交割吗，那说明白银现货非常紧缺啊，那我还得赶紧抢，这反而进一步加剧了大家对白银稀缺的认知，继续疯抢白银，而最大的受益者是谁呢，那当然是坐拥世界上最多白银的亨特兄弟

据报道，那时亨特兄弟持有的白银已高达2亿盎司，同时通过国际贵金属投资集团持有另外的6,000万盎司，再次强调啊，此时的亨特兄弟的真实持有量，依旧处于【战争迷雾】中

大家根本想不到任何一个家族能垄断白银，因为就算是首富，他的钱也不是无限的，但是亨特兄弟这几年不断吃进白银，好像自己的资金是无限生成的，那他们资金的持续扩张又是怎么做到的呢

时至今日，亨特家族的第二张牌，已经慢慢被摸出了轮廓，第一张底牌的【买断实物+交割】策略只是手段，第二底牌才是核心，也就是资金的无限循环和无限升值，杠杆不是你说加就加的，经常当老赖的观众都知道，借钱，也很有技巧的，而就算你穷尽所有信用，你也是小打小闹，让你去借十个亿，你根本没有门路，能够加上大杠杆的，都是非富即贵

而这【第二张盖牌】就是亨特兄弟巨大的杠杆来源

由于资金链和主体很多，这里有点乱，巫师大致幼儿园化一下，就是亨特兄弟用各种主体借钱，然后买进白银，再用买来的白银作为抵押来贷款，再用贷到的款继续买白银，再用买来的白银做抵押继续贷款，这不仅可以让你不断买进市场上的白银，造成抢购风潮，而且还能保证自己的抵押物的价值一直处于高位，甚至不断上升，风险反而越来越小，这个【买入】-【涨价】-【抵押】-【借钱】-【买入】-【涨价】-【抵押】的循环就形成了，其核心是抵押物的持续涨价

这种玩法，你们能想到现实中的什么呢，巫师甚至想问，虽然你们看我的视频是在看别人的资本博弈，而这套玩法，屏幕前的你是否就已经参与其中了呢，去翻翻评论区吧

为了安全，巫师不想聊敏感的了，那会儿标的换成了白银而已，而且那会儿的监管非常松散，亨特家族又能依靠名头和沙特的背书，轻松的在华尔街不断借到钱，杠杆拉满，太阳底下没有新鲜事

在这样的操纵下，银价持续疯狂，终于在1980年1月18日突破50美元，要知道白银是从当年的2美元涨起来的，这个价格图形也是抽象，巫师以前在投行，做研究的时候常说J型增长，来表示一个资产价格暴涨，但其实可能没有那么J，很多是我有提升预期的小心机在里面的，

但当时白银，都不只是J型了，几乎是个直角了

坐拥最多白银的亨特兄弟做梦也在笑，全球都在给自己抬轿子，然而命运的女神此时漏出了笑容，这不是微笑，而是对亨特兄弟的嘲笑——你真的以为市场是自由的吗，美国政府将会告诉你什么叫做【自由】，这时亨特兄弟的对手，变成了注意到他们操纵行为的政府

首先是芝加哥交易委员会将白银合约保证金提高了6倍，虽然亨特兄弟账目上是巨额盈利，但还没有落袋为安，而将保证金提高意味着，亨特兄弟想维持现在的合约，就要继续融资，补上新的保证金，但是亨特兄弟凭借长期的信誉积累，还是能在华尔街找到不少盟友的，而且之前借给亨特兄弟的钱，都没问题，而且其抵押物还在一天天的快速升值，woc亨特兄弟又来借钱了，赶紧里面请，这些贷款，可都是优质贷款，华尔街的Banker们还可以从中捞上一笔，拿到丰厚的佣金，至于风险嘛，有什么风险，白银还会继续涨的，50美元只是个开始，白银牛市，永垂不朽，而且这些华尔街的金融机构自己，其实也是白银的多头，自己也囤了不少白银和期货合约，所有人对白银都保有至少冲上200美元的预期，亨特家族轻松的在短期内融到了近1亿美元，度过了这次风波，白银奇迹，继续！当然，此时的杠杆倍数，更大了

而这时，美国商品期货交易委员会，也就是CFTC，坐不住了，CFTC很容易就查到这场全民囤银的风潮是有人在幕后操纵，而且这个操作布局长达7年，CFTC做出了严肃的判断，别管什么交易自由不自由了，也别管交易所的信誉了，再不使用雷霆手段，整个市场甚至美国都要跟着爆发大规模系统性灾难

巫师的评价是，真正高端的监管，往往非常朴素，CFTC的操作在我这可以总结为三个字：拔网线

CFTC规定，从即日起，新合约不能成交，交易池中的交易只能是平去已持有的旧头寸。不但亨特家族无法从期货市场上买入白银合约，所有人都不能在期货市场买入白银了合约，期货市场上的白银多头的击鼓传花的游戏，结束了，CFTC 继续采取各种措施，包括进一步提高保证金、实施持仓限制，当然也包括最狠的只许平仓交易。其结果是降低空盘量和强迫逼仓者不是退出市场就是持仓进入现货市场，当然，由于占用了大量保证金，白银的持仓成本会变的很高，而此时监管的雷霆手段反馈在银价上，银价的涨势止住了

这其实没什么，银价也没有崩盘，只是把疯涨压住了而已，但最有节目效果的永远是散户，在银价飞涨的这段时间，欧美的市民们都疯了，他们每天在干嘛呢，就是翻箱倒柜把家里所有带有银的家具、餐具和器皿，都送去熔炼，熔炼工坊每天都是大排长龙，人满为患，因为所有老百姓都把自家的银器给融掉重新制作成标准银块到市场上卖出，全民【卖银】的风潮下，白银供给开始莫名其妙的增加，卖的人多了开始助推银价的下行压力

但然后好巧不巧的是，美联储那边宣布加息了，美元听闻也开始升值，一个热知识，快速过一下【美元】-【利率】-【白银】的三角关系，当时白银和美元的关系是负相关，另一方面，加息时由于提升无风险资产（如美债）收益率，贵金属就显得没那么有吸引力；我拿着美元买买美债的收益都很高，所以谁还追逐白银，而降息的话则相反，金银在那个时代同理，大体呈现"美元强利率升则金银弱，利率降美元弱则金银强"的规律

所以美联储的加息，又给白银捅了一刀

就是这么多个【寸劲】打在了白银上，白银才开始掉头向下的，而不是像其他文章视频里说的，政府一拔网线银价就崩盘了，巫师站在业内的视角说个热知识，任何资本市场的【崩盘】，都不是简单的某一个因素的反馈，很多视频文章喜欢夸大的戏剧化的去演绎比如：广场协议一出手，或者某个事件一发生，经济立刻大崩盘，但实际情况往往是多个事件持续的压力和打击，经过一连串的反应之后，才开始大崩盘的，甚至这一连串的事情如果有一件没发生，那个击鼓传花的不断上涨的游戏还会持续

血崩

而白银价格下跌会发生什么呢？会直接反映在亨特兄弟那个巨额的保证金账户里面。保证金账户这时候就出现了亏空。你必须得补充保证金，以保证不被强制平仓，但是亨特兄弟是谁啊，是拥有全世界最多白银的家族，保证金是个天文数字，他们需要的头寸太大了，需要的现金流也太大了，亨特兄弟并没有放弃，继续到处借钱，一方面要补上保证金，另一方面还得继续买白银，不能让白银继续下跌，继续下跌的话他们还得补充更多保证金，而且势头一旦转向，那些跟着他们买白银的机构和交易玩家们，也会掉头变成空军，大举抛售白银

这次终于由于规模过于巨大，而且监管缩紧了银根，亨特兄弟借钱之路越来越困难，全市场对白银的预期也从兴奋变成了恐惧，这让亨特兄弟更难从金融机构手中借到钱了，直到了这一步，大厦才开始坍塌

压垮亨特兄弟的最后一根稻草是纽约投资商Bache，亨特兄弟需要给Bache补1.35亿美元，并且下了最后通牒，毕竟现在他们的抵押品的价值看起来还会持续缩水，Bache不打算再等了，3月25日成了压死他们的最后一根稻草，亨特兄弟再也挤不出一分美元了，也无法再提供更多的抵押品了，于是 Bache 下达了【卖出】的指令，也就是卖出亨特兄弟抵押的白银以收回现金

单单为了清偿这一笔债务，他们就要抛出 850 万盎司白银，瞬间白银倾泻到市场上，其他已经处于恐惧边缘的资本玩家，一看大事不好，该来的终于来了，这一笔交易，就像在火车站谁喊了一句：有炸弹！

马上乌央乌央的人群，如惊弓之鸟，开始往反方向逃窜，推搡着，拥挤着，踩踏着别人的肉体，争先恐后的卖出白银，崩盘一旦开始，往往都是急性的，白银从50多美元，瞬间缩水数倍，一头冲向了个位数，1980年3月27日是跌的最猛的一天，史称“银色星期四”

至此，亨特兄弟彻底败北，白银市场的海啸开始无差别的屠杀

亨特兄弟已经陷入疯魔，没人可以审判我，狂笑着将手放入兜中，又拿出了一张牌，这张牌冒着鲜红的血色

而这些用鲜血书写的，是密密麻麻的表格，其标注了每一笔亨特兄弟的买入白银的记录，还记录了每个仓库存有白银的数量，当然还列出了所有亨特兄弟用这些巨量白银为抵押，向美国金融机构所借的钱，每一笔都带着讽刺和奸笑

当这张带血的牌放在美国政府眼前时，美国政府慌了

这时之前的伏笔【战争迷雾】现在才被打开，政府知道亨特兄弟囤了很多白银，但没想到已经完全截断了全球的白银，也就是亨特兄弟利用天量的白银，捆绑了整个市场，同时作为抵押物，捆绑了大量的美国金融机构，现在只是几百万盎司的涌出就已经造成灾难，如果亨特兄弟控制的上亿盎司白银全部倾泻而出，白银价格就会像厕所的废纸一样，而所有借给亨特兄弟钱的金融机构，尤其是美国的几个大银行，将面临巨额亏损，亏损还不是最重要的，而是在短期内，金融系统的流动性会突然休克

而这时，美国的银行们，也将面临资金链断裂的风险，如果亨特兄弟得不到财政部的帮助来偿还贷款，那就大家一起死，还有可能引发美国金融系统的多米诺骨牌效应，真就是赤裸裸在【敲诈政府】来帮自己还债

我的评价是，如果你欠银行一百万，而你还不起了，你应该恐惧，如果你欠银行一百亿，而你还不起了，恐惧的应该是银行

因为救你，就是在救银行自己

这还不是最抽象的，当时的信息化工具极度缺乏，信息闭塞为亨特兄弟提供了Bluff政府的基础，虽然在银行的借贷政府可以查出，但亨特兄弟在美国民间金融系统的借贷，一时半会可算不清楚，影子银行各国都有，而这些民间借贷一旦链条断裂，会从底部传导至正统金融系统，亨特兄弟同时夸大了其白银储备量，也夸大了其对金融系统的渗透，此时犹豫不决的美国政府，就像是在牌桌上，面对亨特兄弟推出的All-in，陷入了深深的思考和痛苦，因为，政府处于战争迷雾中

由于美国政府无法估量不救亨特兄弟的后果，而且亨特兄弟能够这么多年苦心经营，其实也是监管不力，无论是现货期货的交易监管，还是贷款融资的杠杆监管，美国政府都有疏于监管的责任，一旦爆发洪水猛兽，不知道要连坐多少政府官员

在权衡利弊之后，美国政府面对All-in，缓缓说出——Fold

美国政府不敢赌了，选择拨款来救亨特兄弟，最终破天荒地划出 10 亿美元的长期贷款，并且对各个涉事银行放宽流动性，提供各种资金周转的金融工具，多管齐下，试图稳住亨特兄弟不至于掀桌子，别卖出所有白银和金融系统同归于尽，但当时的亨特兄弟真的有那么大能量吗，他是真的有牌，还是在Bulff（咋呼）呢？巫师已经无法考证了

当然，作为代价，亨特兄弟让出了家族中大量的优质油田和炼油厂的控制权，并且把亨特家族最核心的资产也交了出来，也就是把自家普拉斯德石油公司抵押给银行集团，虽然核心资产被“充公”，但家族的财富也不至于灰飞烟灭，还是保住了上流社会的富豪地位和一定的财富

烂摊子

另外一边，这个烂摊子还没结束，美国政府展开对沙特王室的调查，毕竟是【外国机构】，其实这口大锅就是政府监管的问题，亨特找到了监管漏洞，一干就是七年，美国开始了甩锅操作，经典的【外部势力的阴谋】，沙特的财团也是属于人在家中坐，锅从天上来，你怎么敢借这么多钱给我们的富豪？一定不是我们监管不力，而是你想操纵我们美国市场，但后来也不了了之

当然，虽然亨特兄弟成功唬住了政府，他们解决了最大的麻烦，但很多小麻烦也纷至沓来，比如很多散户在白银价格上升的时候“追涨杀跌”，白银下跌的时候他们赔钱了。他们觉得这都不怪自己，这都是亨特兄弟操纵价格的后果，所以他们就把亨特兄弟给告上了法庭，让亨特兄弟赔钱，总之财富的【按闹分配】，在各个时代，在各个国家，都屡见不鲜

在媒体渲染下，亨特兄弟成为过街老鼠，他们的投机成了【邪恶】典型，白银市场的声誉扫地，全都因为这个邪恶轴心，所有跟风炒作白银的，都声称自己也是受害者，或者也说自己被亨特兄弟操纵了，所有人都是无辜的，唯一邪恶的，只有亨特兄弟

然而真的是这样吗，但不重要了

至此，期货交易监管被加强，贵金属融资也设置多道监管，白银拉满杠杆从而绑架金融系统的玩法玩不下去了，这时肯定有人觉得，既然监管已经亡羊补牢，那应该没人能操纵银价了吧，但是巫师给你们把银价拉到全历史周期，在经历了几十年的低谷后，在2011年又来了一波死亡冲锋，而近十几年的白银博弈中，开始显现一条东方巨龙的身影，但这就是下一个故事了