个股，别碰？回看大佬洋河入坑之路，我更加坚定 ETF 了

摘要：既然是研究，就要向前辈学习，学习的对象主要有两个，一个是滇南王老师，一个是唐朝老师。看的越多，就越怕，研究越深入，以下感知越深：

给大家汇报，最近我在研究白酒股，也入手了一些洋河。买入逻辑也写出了文章：

洋河被我买崩了，大盘被我带偏了：为啥还是想买？快叫醒我

既然是研究，就要向前辈学习，学习的对象主要有两个，一个是滇南王老师，一个是唐朝老师。看的越多，就越怕，研究越深入，以下感知越深：

普通人，一般不要碰个股，太难了，还是ETF比较保险。

为什么这么说呢？原因是我看了两位老师不同时间段，对洋河的分析，以及入坑的过程。

重要说明，本篇文章不是我不看好白水股，也不是不看好洋河。只是在阐明一个观念，那就是个股对散户小白而言，投资难度非常大，拿不住。

我们回看两位大牛老师对洋河的心路历程。

2019 年 10 月，唐朝老师分析：预测洋河2022 年净利润将达 155 亿 ±10%，即便按最保守的年化 5% 增速计算，2022 年净利润也能达到 100 亿，对应市值 2000-3000 亿，相比当时 1600 亿市值仍有 25%-88% 的涨幅。
然而现实是什么呢？ 2022 年洋河实际净利润仅为 93.78 亿元，较预测下限（140 亿）低 33%，较其保守假设的 100 亿也低 6.2%。

更坑的是，2025 年 4 月洋河股价跌至 73 元左右，动态市盈率仅 9.67 倍，市值 1106 亿元，较唐朝的最低预期（2000 亿）缩水 45%。

知名投资者滇南王也非常看好洋河，2023 年三季度，其持仓中洋河股份占比 7.5%，位列第三大重仓股。但洋河股价从 2021 年高点 263 元跌至 2025 年的 73 元，跌幅超 72%，而同期白酒 ETF跌幅为 47%，显著跑赢个股。

我们是站在历史的后视镜看问题，是上帝视角，当然知道答案，如果身临其境感受两位老师的分析，你会感到，他们说的非常有道理，我直接引述原话，各位感知一下:

这段话是唐朝老师19年10月份说的：举个大家最近担心比较多的公司：洋河。我给的估算是2022年155亿±10%（即140~170亿之间）的净利润，很多朋友说我太乐观了。是否乐观我们现在先不谈，我们现在假设从2018年到2022年洋河年化增长只有5%左右，导致2022年净利润只有100亿。

那又如何？如果2022年估值波动于20~30倍市盈率，市值也就2000亿~3000之间，相对于今天不到1600亿的市值，不也是有25%~88%的利润吗？远远高于类现金资产收益。心中充满恐惧的人，是对一家次高端龙头白酒企业年化5%以上增长没有信心呢？还是对股市的牛熊起落里，达到20~30倍市盈率的可能性没有信心？追问起来，恐怕都不是。

一些人是恐惧，不加思索的恐惧，不知道为什么反正就是恐惧；另一些人是贪婪，贪婪于或许还有更低价供买进，贪婪于买后立刻就能赚，不用承受波动之“苦”。对咩？

滇南王老师的分析类似，我就不贴原文了，他分别在115.6元、108.5元等不同价位，不断加仓。

为了避免误会，我再强调一下，我这篇绝对不是质疑洋河，也不是止盈两位老师，投资是长期的，现在的价格下跌，并不能说明两位老师判断错了，也不是质疑南王不断加仓，相反，我感觉加仓行为是对的。

我只是强调，即便两位大佬，也有短期看走眼的时候，要知道洋河股价低迷了很长时间了，一般人拿不住，情绪也受不了。

唐朝老师以及巴菲特也说过，普通人，还是老老实实买ETF吧。

为什么普通人该远离个股？主要投资ETF？

分散风险，规避 “踩雷”。白酒 ETF，覆盖茅台、五粮液、泸州老窖等 16 家头部酒企，避免单一企业的经营风险。

长期收益更稳健尽管短期波动较大， ETF 能捕获行业收益，而个股受主观层面因素（如管理层、渠道）影响较大。

省时省力，降低认知门槛投资个股需要跟踪财报、渠道库存、管理层变动等海量信息。例如，洋河 2022 年经销商数量减少 1799 家，库存基酒高达 62 万吨，这些细节唐朝老师都没有完全捕捉，普通投资者很难及时掌握。

回看唐朝与滇南王的洋河困局，我们发现：即使是经验丰富的投资者，也难以精准预测个股的业绩与估值。在白酒行业分化加剧的背景下，押注个股如同 “在雷区跳舞”，而 ETF 则是 “站在巨人的肩膀上”—— 既能享受头部企业的红利，又能规避尾部风险。

在前边文章中《27天ETF达人养成：炒股大佬，为啥都买个股，不买ETF呢？》，我也讲到了类似的言论。

我们应该选ETF呢？还是选个股呢？很简单，如果你认为自己是小白，那就买ETF，如果你认为是大佬，就买个股。