摘要：自从各大体育联盟向机构投资者敞开大门以来，一波私募股权公司纷纷涌入，期望获取常令标普500指数相形见绌的高额回报。仅在去年一年就有锐盛投资管理公司（Ares Management）收购迈阿密海豚队的部分股权， Arctos Partners投资布法罗比尔队，S

自从各大体育联盟向机构投资者敞开大门以来，一波私募股权公司纷纷涌入，期望获取常令标普500指数相形见绌的高额回报。仅在去年一年就有锐盛投资管理公司（Ares Management）收购迈阿密海豚队的部分股权， Arctos Partners投资布法罗比尔队，Sixth Street则同意提供超10亿美元资金，促成波士顿凯尔特人队创纪录的61亿美元出售交易。

不过，收购球队股权并非实现体育产业上行收益的唯一途径，Velocity Capital就盯上了一种别样的机会。

4月15日，这家总部位于纽约的中端市场私募股权公司宣布，已达成协议对总部位于伦敦的足球人才经纪机构Unique Sports Group（USG）进行战略投资。一位了解该交易的人士向《福布斯》透露，Velocity为这笔交易投入了超1亿美元。

这家经纪机构代理着350多名足球运动员，其中包括西汉姆联后卫亚伦·万-比萨卡（Aaron Wan-Bissaka）、托特纳姆热刺前锋布伦南·约翰逊（Brennan Johnson）以及阿森纳中场伊桑·恩瓦内里（Ethan Nwaneri）。该机构将利用这笔资金推进其增长战略，具体方式包括进行收购、拓展新的市场领域，以及开展新的业务线，比如涉足女子体育领域。

Velocity管理合伙人大卫·艾布拉姆斯（David Abrams）表示：“USG这样的企业正是我们愿意投资的类型，因为它提供了一项至关重要的服务。在我们看来，足球行业发展势头强劲，而他们为各支球队提供着一种关键的服务。”

USG将成为Velocity迄今的第六笔投资，也是规模最大的一笔。

Velocity于2022年成立，目标是为其首支基金筹集5亿美元。（根据2月份的一份公开文件，该公司目前管理着2.56亿美元资金。）一些竞争对手的策略是在职业球队中获取被动少数股权，而Velocity的做法不同，它寻求在体育、媒体和娱乐领域的相关和互补业务中发挥积极作用，力求为投资者实现约25%的传统私募股权回报率。

艾布拉姆斯曾担任哈里斯·布利策体育娱乐公司（Harris Blitzer Sports & Entertainment）首席投资官，在他以及数据公司Sportradar US前首席执行官阿恩·里斯（Arne Rees）主导下，Velocity入股了体育咨询公司Elevate、赛车赛事运营商Parella Motorsports、内容变现平台Videocites、体验式零售商Camp以世界极限运动会（X Games）。

Velocity的这笔最新交易正值人才经纪行业进行大规模整合之际。

在过去几年里，CAA、WME、卓越体育管理公司（Excel Sports Management）和Wasserman等大型公司吞并了众多规模较小的竞争对手。在某些情况下，这些大规模收购背后有私募股权投资者的支持，例如TPG资本在2010年对CAA进行了投资，并于2023年退出，Shamrock Capital则在2020年收购了卓越体育管理的少数股权。

USG首席执行官威尔·索尔索斯（Will Salthouse）深知，他的经纪机构可能会成为那些行业巨头眼中的诱人目标，但他期望公司能顶住行业整合的趋势，保持独立——在Velocity的支持下，这个目标并非遥不可及。

索尔索斯表示：“拓展能够与（大型经纪机构）竞争的业务板块，这就是我的愿景。自18年前创办这家公司起，这就是我始终坚持的方向。”

艾布拉姆斯认为，Velocity的投资组合之间能够协同发展，因而能够助力USG实现这一目标。例如，Elevate为品牌、球队和联盟挖掘商业机会，如果俱乐部老板希望提升球队场上实力，Elevate就可以向他们推荐USG；而Videocites的平台则可以帮助USG的运动员客户实现内容变现。艾布拉姆斯认为WME的控股公司Endeavor或许提供了一条可供USG参照的发展路线。这家实力雄厚的经纪机构从人才经纪业务起步，后来通过收购其他公司和知识产权实现了业务多元化。Endeavor剥离了其在终极格斗冠军赛（UFC）和世界摔角娱乐（WWE）的投资，近期由银湖资本（Silver Lake）主导完成了私有化。

USG首席执行官威尔·索尔索斯（前排左）和Velocity Capital Management管理合伙人大卫·艾布拉姆斯（前排右）。图片来源：Brittany Richard, Velocity Capital Management

艾布拉姆斯表示：“我认为，未来的退出途径将比以往任何时候都要多。从投资的角度来看，我们觉得还会有其他很多退出选择，而不是只能等着被一两家大型经纪机构收购。”

USG已经采取的一项举措令艾布拉姆斯感到振奋，那就是瞄准转会市场。

这一举措旨在对冲人才经纪业务利润率低、资源密集的特点。在棒球、篮球、冰球和美式橄榄球领域，经纪人只能通过为客户谈判合同赚取收入——例如，在美国国家橄榄球联盟（NFL），经纪人从球员场上合同中获得的佣金上限为3%，在美国职业篮球联赛（NBA）的上限为4%——而在足球领域，经纪人还可在俱乐部之间促成买卖球员的交易。

一位业内人士向《福布斯》透露，足球经纪人除了从球员的工资中获得最高6%的佣金外，还可以从出售球员的俱乐部那里收取大约10%的转会佣金。虽然索尔索斯表示合同条款可能各不相同，而且这些交易“没有标准的佣金数额”，但USG去年促成了前锋约翰·杜兰（Jhon Durán）以8300万美元从英超阿斯顿维拉队转会至沙特职业联赛俱乐部利雅得胜利队，这显示出USG享有其他体育项目的经纪机构可望不可即的收益空间。

艾布拉姆斯预计，随着英超联赛继续实现财务增长，流入足球领域的资金只会增加。据体育新闻网站SportsPro报道，在2025年至2029年周期内，英超联赛的商业和转播收入将增长17%，达到153亿美元。鉴于欧足联的《财政公平竞赛原则》（FFP）将俱乐部的支出额度与它们的收入直接挂钩，这一增长可能会传导到转会费和球员薪资上。

然而，在此期间，欧洲其他联赛却不一定都能跟上这种上升趋势，近年来它们的媒体转播权收入一直增长乏力。

艾布拉姆斯表示：“我并不担心媒体转播权收入增长会陷入瓶颈，因为我们的经验表明，即使在全球金融危机期间，这些知识产权的价值也不会下跌50%，所以说它们的价值具有很大的稳定性。”

在当前的经济环境下，这种稳定性尤其具有吸引力。自2021年以来，并购交易的数量一直在下降，部分原因是人们认为前总统乔·拜登对企业合并持怀疑态度，以及美联储通过加息来抑制通货膨胀。商界原本寄望这种下降趋势能在特朗普第二次执政期间逆转，但由于现任总统朝三暮四的举措和关税政策冲击了公开市场，这种乐观情绪几乎已经消散。

但正如索尔索斯所指出的，足球领域“不存在关税问题”，体育产业在很大程度上仍在继续向前发展。根据金融咨询公司厚瓴（Oaklins）的一份报告，去年体育行业的并购活动创下历史纪录，交易数量增长44%，达到410笔，私募股权公司的参与度几乎翻了一番，参与了其中的190笔。

艾布拉姆斯表示：“我们不是在投资球队，而是在投资这个领域周边的关键基础设施业务。所以，就算世界经济发生变化，出现经济衰退或贸易战，也不会有多大影响。”

文：Justin Birnbaum

翻译：Lemin

本文译自：

来源：福布斯