摘要：从财务数据来看，贝特电子的净资产为5.9亿元。扬杰科技给出的交易价格为22.18亿元，较标的净资产增值超270%。一向经营稳健的扬杰科技为何宁愿溢价近3倍也要买下这家公司？收购成功后会给公司带来哪些好处？这背后反映出扬杰科技怎样的发展理念？

拟斥资22.18亿元，收购广东东莞贝特电子100%股权！近日，扬州扬杰电子科技股份有限公司一则收购公告在资本市场投下了一颗重磅炸弹，再次引爆业界。

从财务数据来看，贝特电子的净资产为5.9亿元。扬杰科技给出的交易价格为22.18亿元，较标的净资产增值超270%。一向经营稳健的扬杰科技为何宁愿溢价近3倍也要买下这家公司？收购成功后会给公司带来哪些好处？这背后反映出扬杰科技怎样的发展理念？

9月18日下午，由中宣部组织开展的“活力中国调研行”江苏站采访团走进扬杰科技，在生产一线沉浸式体验扬杰科技“芯”动力，探寻扬杰科技在功率半导体领域持续深耕、拓展版图、进军百亿的路径。

22.18亿元收购，扬杰算的什么账？

22.18亿元收购，这是扬杰科技史上最大的一笔并购，对其发展将带来什么样的帮助？隐藏着怎样的价值？

走在扬杰科技5号工厂廊道上，记者们见到了样品展示柜中一个个比芝麻粒还小的黑色颗粒。“这些是功率半导体小信号器件，主要用于汽车电子、手机、可穿戴产品等行业。”扬杰科技副董事长梁瑶介绍。

“大到新能源汽车，小到手机，电源只有一个，但是用电的地方非常多，功率器件就像电子产品的心脏，负责电能的转换、运输、管理分配。”梁瑶介绍，各类功率器件是公司的拳头产品，已经广泛应用于汽车电子、清洁能源、工业、5G通讯、消费电子等领域。

扬杰科技看中的贝特电子，主要制造电力电子保护元器件，对电力电子进行过流、过压、过温保护，其产品有电力熔断器、自恢复保险丝等，在国内行业排名第二。

扬杰科技生产车间。

从战略维度来说，扬杰科技一直致力于在功率半导体领域深耕发展，积累了大量电流电压处理方面的丰富经验，也将进一步围绕电流电压处理方面的场景拓展横向的产品品类和业务领域。贝特电子所属的保护类电子元器件和扬杰科技目前的功率器件产品既有功能交叉，又能够共同为用电场景和设备提供电流电压处理服务，具有很好的终端应用场景协同效应。

“以新能源汽车充电桩需要‘保护+控制’组合的应用场景为例，扬杰科技的功率器件可实现高效的电能转换，而贝特电子的保护元器件则主要用于电子电路系统的安全防护。”多名证券分析师认为，贝特电子的主要下游领域为新能源汽车、光伏、储能、消费电子等，与扬杰科技现有的市场和客户高度重合，有利于为相关领域和客户提供更加多品类的产品和服务。

这相当于，扬杰科技在未来市场拓展中为产品线铺下了一张“安全垫”。

“既要快，又要稳。”业内人士认为，此次收购，将完善扬杰科技产品矩阵，为客户提供更全面、一站式的解决方案，为公司发展持续贡献业绩增量。

上市十年营收、净利润和市值增长10倍，扬杰走出了怎样的赛道？

超22亿元巨额收购，衡量的是资金实力，考验的是发展眼光。这背后反映出扬杰科技怎样的发展理念？

“从原材料硅片到成品芯片再到封装，制成一个微小的功率器件，需要经历上百道工序。”5号工厂厂长杨伟告诉记者，得益于扬杰科技IDM垂直整合制造模式（指企业独立完成半导体产业链中设计、制造、封装测试全流程），“我们的产品质量、成本更加可控，市场反应也更快。”

杨伟口中所说的IDM模式，正是扬杰科技及时把握时代发展机遇，通过收购、上市、创新，不断发展壮大。在这样一个小小半导体器件上，扬杰科技倾注了25年的热情。

2009年，为了拥有自己的芯片，扬杰科技在全球金融风暴中，低价收购建起4英寸晶圆项目生产线。

2014年，借助资本市场活力，扬杰科技敲响了深交所上市钟声，募集5亿元，建成集芯片设计制造、器件封装测试、终端销售与服务等产业链垂直一体化（IDM）杰出工厂。

2015年，扬杰科技收购美国MCC100%股权、中国台湾美微科100%股权，为进军广阔海外市场打下坚实的基础。

……

打开刚刚发布不久的扬杰科技2025年半年报，人们惊奇地发现，公司海外销售利润以4.09亿元创下35.07%的总利润份额，这一比例在20多家A股功率半导体上市公司中位居首席。今年6月，公司越南生产基地二期项目顺利通线，海外供应能力得到大幅提升，产品将有望从“进口替代”发展成为“出口替代”，迎来新发展格局。

从只有10个人、100万注册资本金的小微企业一步步走到今天，上市十年，扬杰科技营收、净利润和市值全都增长了10倍，多项产品市场占有率全国第一、全球前列。

“从中可以清晰地看出，在完善自主研发基础上，拓宽外延式增长路径，积极与业内优质公司深度交流合作，丰富产业质态，实现公司整体规模和综合实力的快速提升，是中小企业成长的一条高速赛道。”扬州大学商学院教授张斌说。

采访团听企业介绍。 司新利 摄

今年上半年，扬杰科技实现营收34.55亿元，同比增长20.58%。在董事长梁勤制定的目标中，到2027年，扬杰科技营收达100亿元，在半导体、新能源、汽车电子及AI服务器、机器人等领域广阔的发展空间中，赢得国内外市场竞争主动权，“让世界信赖中国功率半导体”。

2024年，贝特电子收入增速为33%，照此计算，其2025年营收将达到11亿元。股份交割完成后，收入将合并到扬杰科技账上。

“揽入贝特电子，有助于公司顺利实现‘百亿扬杰’的目标。”张斌认为，本次收购正是外延式增长理念的具体实践，旨在通过外延式发展提升内在价值，推动公司高质量发展。

“扬杰速度”背后，是怎样的“扬州智慧”与“扬州方案”？

迈向“产业科创名城”，古城扬州向“新”而行。扬杰科技的发展，正是扬州新质生产力发展的一个缩影。这给人们带来怎样的信心？

9月15日，就在成功收购贝特电子消息发布的四天后，梁勤马不停蹄赶到常州，与中国最大的车灯公司星宇股份正式签订战略合作协议，开启合作新篇章。此次合作以“强强联合”为核心，整合双方在汽车视觉系统、半导体技术领域的优势，强化产业链协同，共同为市场提供更具竞争力与高附加值的产品及服务。

梁勤在签约仪式上表示：“今日签约不仅是对未来的期许，更是一份承诺。扬杰科技将从星宇股份的专业供应商，成长为深度战略合作伙伴，专心助力星宇股份实现更高更快的增长。同时，这也有助于我们更好把握行业前沿需求，不断优化升级自身产品与服务，实现真正的互利共赢。”

一回回艰辛谈判、一次次成功合作，把“不可能”变成“可能”，每一次“逆袭”后，携手开启更辉煌的未来，扬杰人更明白奋斗含义。

正是这种奋斗的姿态，让现场央媒记者投来赞许的目光。

“在江苏采访了很多企业，第一次来扬杰科技感到非常惊喜，看到了与其他半导体企业不一样的东西。在今后的采访工作中，我会把扬杰科技这个点位放到自己的资料库中。”人民日报记者白光迪说，“扬杰科技的布局非常前沿，在越南有工厂，下一步还要在马来西亚布局芯片厂，未来出口肯定能越走越稳。”

“在我印象中，扬州充满了美食与美景，没有想到，扬州还有如此优秀的半导体企业。”光明日报记者朱波说，扬杰科技工厂给他留下了深刻印象，“先进的生产线和生产工艺等，会让扬杰科技有更多的信心和更强的能力参与国际市场的竞争。”

围绕5号工厂车间转一圈，需要15分钟。2020年4月28日，5号工厂开工建设。不到一年半时间，2021年6月28日，工厂正式投产，在业界创下了“扬杰速度”。

“速度的背后是政府部门全程帮办、容缺审批、优无止境的营商环境。”梁瑶说，扬杰科技一步步走到今天，离不开扬州市、区各级政府的大力支持和帮扶。

中国青年报社记者朱仪杰表示：“这次调研行，我们看到维扬经济开发区为园区企业提供了非常多的服务与支持，让企业能够心无旁骛地专注于研发、生产和市场开拓，从而实现高质量的快速发展。”

时间印证成就，誓言铭记初心。从做“扬州最杰出的企业”，到“让世界信赖中国功率半导体”，朱仪杰认为，扬杰科技的成长历程带来了很多启发，为中国芯片制造贡献了“扬州智慧”与“扬州方案”。

扬州市新闻传媒中心记者 孙炎 陈云飞

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