摘要：4月11日深夜，美国海关与边境保护局突然发布了关税豁免商品清单，该清单涵盖了智能手机、个人电脑、服务器等技术产品，其中多数产品在中国组装。当前美国对中国商品实施的关税税率为125%，对其他贸易伙伴的进口商品征收10%的税率。中国商品自3月起还需额外缴纳20%的

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编辑｜李婧滢

4月11日深夜，美国海关与边境保护局突然发布了关税豁免商品清单，该清单涵盖了智能手机、个人电脑、服务器等技术产品，其中多数产品在中国组装。当前美国对中国商品实施的关税税率为125%，对其他贸易伙伴的进口商品征收10%的税率。中国商品自3月起还需额外缴纳20%的关税，总税率达到145%。

此次政策调整使电子产品的进口商免于最新关税，并将中国相关产品的税率降至20%。豁免覆盖2024年3850亿美元进口额（占进口总额12%），其中1000亿美元来自中国（占中国进口额23%）。相关电子产品平均税率从45%降至5%。

美国海关与边境保护局发布的关税豁免清单将利好特斯拉，因为特斯拉的电动汽车都配备了平板触摸屏显示器和先进的车载电脑。许多平板显示器在亚洲制造，而特朗普通过关税将其作为目标。台湾半导体和三星曾为特斯拉制造芯片，在中国、台湾、韩国和其他国家拥有制造能力。

特斯拉没有立即回应Barron's关于这些排除项的置评请求。从韩国进口的商品需要缴纳10%的关税，在特朗普周三宣布的90天暂停期结束后，这一税率可能会升至25%。同样，台湾目前的10%税率也可能在期限结束时升至32%。

根据美国国家公路交通安全管理局的数据，在美国销售的特斯拉汽车中，平均约25%的零部件来自墨西哥，另有10%来自海外其他地区。特斯拉汽车的其余65%零部件来自加拿大和美国（政府数据未对这两个国家进行区分），Barron's此前曾估计，美国对零部件征收的进口关税可能会使在美国组装的特斯拉汽车的平均成本每辆增加约4000美元。这只是一个粗略的经验法则。

投资者应在公司于4月22日公布第一季度数据时，获取更多关于关税和成本方面的详细信息。未来可能会有更多豁免。“我们第一次看到这种情况，”雅虎财经的里克·纽曼（Rick Newman）说。“2018年和2019年有超过10万份豁免申请。”截至周五交易，特斯拉股价自4月2日以来下跌了11%，当日特朗普宣布了全面的全球关税，作为其所谓的“解放日”的一部分。标准普尔500指数指数上涨1.81%，涨幅为5%。（作者：AI机器人（ Al Root））

全球最大豁免类别是包含个人电脑和服务器的进口品类，2024年美国进口额达1400亿美元，其中26%来自中国。尽管形势可能再度变化，但此举将使人工智能龙头英伟达、戴尔、慧与科技、超微电脑等服务器制造商，以及戴尔、惠普等个人电脑制造商受益。据Barron's计算，该品类平均税率从45%降至5%。

中国商品最大新增豁免类别是智能手机，2024年美国进口额410亿美元（占智能手机总进口额81%）。若按145%征税将产生600亿美元关税，即使按新税率20%计算仍达80亿美元。苹果除在印度和越南外，主要仍在中国组装设备。若政策维持，这家iPhone制造商将成为最大受益者，但其中国进口产品仍需缴纳20%关税。据计算，智能手机进口平均税率从119%降至16%。

此次豁免也突显白宫在这场新兴关税战中"挑选赢家"的策略。例如服装鞋帽行业仍需承受145%的中国商品关税（其他国家20%），平均税率保持44%水平。无论如何，这将加剧企业投资决策面临的不确定性。

豁免清单还包含固态硬盘等计算机零部件，并扩大了半导体豁免范围（该品类在4月2日的原始行政令中已获部分减免）。铜材、药品、木材、部分关键矿物和能源产品同样获得豁免。半导体和药品等品类可能面临专门关税。（作者：亚当·莱文（Adam Levine））

如果贸易战升级，相比苹果等商品生产商，Meta平台等服务提供商面临的直接威胁较少，但风险依然存在。与所有企业一样，Meta的首要担忧来自贸易战可能引发的经济放缓。在经济衰退中，广告支出尤为脆弱。"这是最先被削减的部分，"杰富瑞分析师布伦特·希尔（ Brent Thill ）表示，"企业可以立即从这些平台撤下广告预算。"2024年，Meta的广告收入占总销售额的98%，这使得其面对广告预算紧缩时尤为脆弱——相比之下，谷歌母公司Alphabet 2024年76%收入来自广告。

希尔称："我们已经下调了对Meta的预期以反映这些挑战。"Meta未就贸易战中广告收入问题回应置评请求。晨星（Morningstar）分析师马利克·汗（Malik Khan）还指出，试图触达美国消费者的中国公司可能减少广告投放。

2024年Meta从中国获得180亿美元收入，占总收入11%，这部分收入同样面临风险，该公司在年报中警告称："中美或其他国家政府可能采取行动减少或消除我们来自中国的广告收入，包括因贸易争端实施关税。"

以中国低价电商Temu和Shein为例，这些公司购买Meta广告并推高竞价，但新贸易规则打击了它们的出口商业模式，其在美国的广告投放可能枯竭。不过汗认为Meta或存一线生机：企业希望最大限度利用广告预算。"在宏观不确定性时期，资金分配也会发生变化，"他说，"企业会更关注广告支出回报率高的平台，而Meta正是如此。"

值得注意的是，Meta等科技公司需要担心的远不止关税。贸易战中，报复措施可能包括数字服务税等。这类税收将冲击Meta旗下主要盈利应用Facebook和Instagram的高利润率服务。多国已针对美国大型平台实施2%-5%的数字服务税。若出现以牙还牙的局面，税率可能大幅提升，更多国家可能跟进。

此外，广告支出对服务税尤为敏感，因其不直接影响本地消费者钱包。而订阅收入征税则会迅速转嫁给用户。"若想惩罚美国经济或实施报复，数字服务税确实是重点目标，"汗表示。不过他认为目前这类税收尚不在Meta主要风险情景中。汗总结道："贸易战对Meta或谷歌数字广告的长期影响存在高度不确定性。"（作者：亚当·莱文（Adam Levine））

本文为Barron's原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2025年4月13日报道“Trump’s New Tariff Exclusions Will Benefit Tesla. Here’s How.”、“Apple, Nvidia, Dell, and Others Get a Tariffs Exemption Under New Rules”、“Meta’s Tariff Troubles Are Contained. Other Problems May Not Be”。（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

来源：钛媒体