“黄金雨” 对抗制裁：特别军事行动（СВО）如今靠瑞士资助？

摘要：尽管瑞士政府已于 2022 年 8 月加入欧盟第七轮制裁，其中包含对贵金属的禁运措施，但瑞士企业仍在继续进口俄罗斯黄金。俄罗斯新闻社指出，其中的 “漏洞” 在于：在禁令生效前已从俄罗斯运出的黄金，不受制裁限制。

俄罗斯靠这一高需求贵金属的价格上涨赚了多少钱

2025 年上半年，瑞士购入了 10.2 吨俄罗斯黄金，价值 9.347 亿美元。与 2024 年同期相比，按实物量计算增长 50%，按价值计算则增长 100%。

俄罗斯新闻社（РИА «Новости»）援引了联合国贸易数据库（UN Comtrade）的相关数据。

尽管瑞士政府已于 2022 年 8 月加入欧盟第七轮制裁，其中包含对贵金属的禁运措施，但瑞士企业仍在继续进口俄罗斯黄金。俄罗斯新闻社指出，其中的 “漏洞” 在于：在禁令生效前已从俄罗斯运出的黄金，不受制裁限制。

此前不久，彭博社（Bloomberg）报道称，瑞士当局正对当地贸易商 Open Mineral 的办公室展开搜查，调查其是否存在涉及俄罗斯黄金贸易的违反制裁行为。不过该公司表示，目前仍在正常运营。

瑞士仍在加速增加黄金采购量。上半年黄金采购总额达 951 亿美元。瑞士黄金的主要出口国为美国（192 亿美元）、阿联酋（176 亿美元）和加拿大（45 亿美元）。

根据俄罗斯央行（ЦБ）的数据，2025 年上半年，俄罗斯国际储备中的货币黄金储量环比未发生变化，总量约为 2329 吨，略低于 2023 年和 2024 年的 2332 吨。

但以价值计算，截至 9 月 1 日，货币黄金储量同比增长 35%，达到 2549 亿美元。目前，实物黄金在俄罗斯全部国际储备（约 6895 亿美元）中的占比接近 37%。而在 2024 年 9 月 1 日，这一比例约为 30.7%，可见俄罗斯的黄金储备正在不断增加。

黄金储备价值的增长，与黄金价格大幅上涨及美元走弱密切相关。目前，交易所 12 月交割的一盎司（31.1 克）黄金期货合约价格约为 3700 美元，较 2024 年 9 月中旬同期（提前 3 个月）期货合约价格上涨逾 40%。

俄罗斯的黄金产量也在持续提升。2025 年上半年产量较 2024 年 1-6 月增长 5.5%，其中 6 月单月产量增幅更是达到 9.3%。此外，据美国地质调查局（Geological Service of the United States）数据显示，俄罗斯去年黄金产量为 310 吨，仅次于中国（380 吨），位居全球第二。

独立专家尼古拉・马凯耶夫指出，目前无法确定联合国统计数据中的这些黄金是何时由俄罗斯出口商直接售出的。

“如果某些黄金交易是在制裁生效前完成的，那么就不能说这些交易能为当前的俄罗斯财政带来任何收益。这类销售数据可能已纳入更早的统计周期。

“瑞士贸易商或银行采购俄罗斯黄金，这件事本身并不令人惊讶。

“另一方面，若从瑞士上半年黄金总采购量来看，俄罗斯黄金的占比还不到 1%，这对瑞士而言并不算多。就连乌兹别克斯坦的黄金供应量都比俄罗斯多 4 倍。

“瑞士对黄金的青睐，在很大程度上反映出全球经济的不稳定性 —— 市场上的贸易商及其他参与者甚至已不再信任美元、欧元等主要货币。黄金期货价格上涨至每盎司 4000 美元，在很大程度上只是时间问题，这一情况要么在今年年底出现，要么在明年第一季度成为现实。

“还有更为激进的预测认为，在地缘政治局势紧张的背景下，一盎司黄金价格可能会升至 5000 美元。这种可能性也不能完全排除。要知道，2022 年天然气价格曾暴涨 4 至 5 倍，国际市场上什么情况都有可能发生。”

《自由报》（«СП»）：俄罗斯现在应该直接出售黄金吗？

马凯耶夫：“进行这类交易的原因之一，是油气收入的减少。根据俄罗斯财政部（Минфин）最新数据，2025 年 1-8 月油气收入同比下降 20.2%，降至 6.027 万亿卢布。对俄罗斯而言，当前出售黄金是一种财务缓冲手段，可在一定程度上弥补油气收入的不足。

“但仅靠向瑞士出售黄金，无法填补财政缺口。要么大幅增加黄金销售量，要么通过其他方式调整财政预算。

“出售黄金对普通消费者的国内收入指标及通胀水平，大概率不会产生影响。

“而打算购买黄金首饰的俄罗斯民众，已经面临价格大幅上涨的情况 —— 一年内涨幅达 25%，远高于国内年度通胀率。”

《自由报》：考虑到经济局势不稳定，是否更应该保留黄金储备？