摘要：国家电网2025年前三批特高压设备招标总额已达38亿元，八大外资企业分走35.7%份额，在这场技术与实力的角逐中，四大国内巨头展现出不同的核心竞争力。

国家电网2025年前三批特高压设备招标总额已达38亿元，八大外资企业分走35.7%份额，在这场技术与实力的角逐中，四大国内巨头展现出不同的核心竞争力。

特高压作为国家电网建设的重中之重，正迎来前所未有的发展机遇。2025年被称为特高压建设的“大年”，年内有望核准5-6条特高压直流、3-4条特高压交流及5-6个背靠背项目。

在“十四五”末期和“十五五”期间，特高压建设将进入高速增长期，年均有望开工6-7条特高压线路。在这个价值千亿的市场上，四家龙头企业正在展开激烈竞争。

01 行业巨轮，电力高速路迎来黄金期

中国特高压产业已形成“技术引领、全球拓展、绿色转型”的立体格局。头部企业通过突破核心元器件国产化，如高压IGBT芯片、智能运维系统及柔性输电技术，显著提升全球竞争力与国产化率。

特高压建设并非只是解决新能源消纳需求，更重要的是解决中国能源资源分布不平衡的长期问题。西北、西南电网2023年发电量与用电量的比值分别达到125%和111%，当地已无消纳空间，外送需求迫切。

特高压直流是远距离输电的最优解决方案，而背靠背直流输电项目则可以有效解决临近省份非同步电网的电力互济需求。两者共同构成全国统一电力大市场搭建的重要支撑。

02 四强争霸，核心竞争力大比拼

特变电工：变压器领域绝对龙头

特变电工作为国内变压器行业第一股，在输变电设备市场占有率超过30%，特高压变压器市占率高达45%。

公司自主掌握1000kV特高压交流、±1100kV特高压直流核心技术，构建了“设备物联网+大数据平台”智能运维体系，故障预警准确率达98%。

在海外布局方面，特变电工已建立2大制造基地和5大研发中心，2024年海外业务收入突破200亿元。在国家电网2025年第三批特高压招标中，特变电工以24.4%的份额夺冠。

中天科技：高压海缆全球领先

中天科技的高压海缆技术全球领先，可生产200公里以上500kV海缆，其深海耐压系统技术先进，产品应用于海上风电并网及跨海域输电项目。

在2025年第一季度，中天科技在通信线缆及配套行业中以6.276亿元的净利润位列行业第一。公司境外收入达到40.31亿元，同比增长4.33%，占总收入比重达17%。

中天科技同样在国家电网2025年第三批特高压招标中表现亮眼，旗下三家子公司合计中标6921万元，占总金额的4%。

烽火通信：研发投入巨大，技术突破显著

烽火通信在2025年上半年研发费用高达14.39亿元，占营收的12.95%，在四强中研发投入占比最高。

公司在空芯光纤关键衰减指标的研制工艺方面取得突破，显著提升网络传输效率与容量，为构建新一代智能光网络奠定坚实基础。

烽火通信在海外拥有3个生产基地，8个海外研发中心，11个全球交付中心和30个海外代表处，产品、方案和服务覆盖100多个国家和地区。

亨通光电：海洋能源与AI算力双轮驱动

亨通光电2025年上半年实现营业收入320.5亿元，同比增长20.42%。公司海洋能源项目持续拓展，先后中标中东海缆项目、蓬勃油田群岸电应用工程项目等多个重大工程。

截至2025年6月底，亨通光电拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约200亿元。

在AI算力领域，亨通光电积极布局液冷技术和光模块产品，可提供从10G到400G全系列AOC产品以及高速光模产品。

03 财务实力，数字说话看真章

从2025年第一季度财务数据来看，四强在通信线缆及配套行业中的表现各有千秋：

中天科技净利润6.276亿元位列行业第一，亨通光电以5.568亿元紧随其后。营收方面，亨通光电以132.7亿元位居首位，中天科技以97.56亿元排名第二。

毛利率方面，长飞光纤以27.84%的毛利率领先行业，中天科技和亨通光电分别为14.60%和13.62%。

总资产规模上，亨通光电以675.7亿元居首，中天科技以581.1亿元位列第二。资产负债率方面，中天科技为62.76%，亨通光电为46.97%。

04 海外布局，全球化能力决胜未来

四强企业在海外市场的布局和表现同样可圈可点。

特变电工2024年海外业务收入突破200亿元，在海外拥有2大制造基地和5大研发中心。中天科技2025年上半年境外收入为40.31亿元，同比增长4.33%。

亨通光电已在欧洲、南美、南亚、非洲、东南亚等国家地区进行通信网络产业布局。2025年上半年，公司继续积极推动墨西哥等海外光通信产业基地的产能提升。

05 技术布局，未来竞争的关键赛道

在技术创新方面，四家企业都在积极布局下一代技术。

特变电工自主掌握了1000kV特高压交流、±1100kV特高压直流核心技术，构建了“设备物联网+大数据平台”智能运维体系。

中天科技构建了完整的空芯光纤研发体系，打通全链条核心制备技术，其万兆多模光纤产品已规模应用于阿里云全球数据中心集群。

烽火通信在空芯光纤关键衰减指标方面取得突破，解决工程化难题，提升网络传输效率与容量。

亨通光电AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目已于近期正式投入建设，计划2026年2月竣工。该项目将新增设备用于超低损空芯光纤、超低损多芯光纤和高性能多波段多模光纤的生产。

06 掌门争霸，谁领风骚？

综合来看，特变电工在特高压变压器领域占据绝对领导地位，尤其是在国家电网招标中体现出了强大的市场竞争力。

中天科技在高压海缆领域全球领先，财务表现稳健，净利润行业第一。烽火通信研发投入占比最高，技术创新能力突出，海外布局广泛。

亨通光电营收规模最大，海洋能源订单充足，AI算力布局前瞻。

如果非要在四强中选出领军者，从特高压专业领域来看，特变电工略微领先，因其在特高压变压器领域的市场占有率达到45%，且在2025年国家电网特高压招标中夺冠。

从综合实力和增长潜力来看，亨通光电和中天科技同样具有强劲竞争力，两者在营收规模、海外布局和新技术领域都有出色表现。

07 未来展望，特高压发展的新机遇

预计“十五五”期间年均将开工“4-5直2-3交”，带来的年均订单规模有望达到约460亿元，相比2020-2024年年均中标金额163.2亿元提升182%。

特高压板块的周期属性正在减弱，成长属性提升，估值中枢有望上行。核心设备供应商有望持续受益于板块周期向上。

海外市场也将提供成长性空间，国内优质企业海外市占率有望持续提升，部分企业有望成长为全球性电力设备供应商。

特高压建设正在进入高速发展期，四巨头各有千秋。特变电工在传统特高压设备领域优势明显，中天科技在海缆领域独占鳌头，烽火通信研发实力雄厚，亨通光电综合布局全面。

未来的竞争格局将不再是单一产品的竞争，而是综合解决方案能力的较量。谁能在技术迭代、市场拓展和国际化经营中保持平衡，谁就能在这场长跑中最终胜出。

市场足够大，容得下多个强者共存共荣。

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来源：邱邱老师