摘要：中航证券第二届“航融杯”私募大赛自2024年6月1日起正式开赛，持续时间一年。中航证券旨在通过举办此活动搭建专业竞技平台，助力私募机构提升投资能力，同时为投资者筛选优质私募产品提供参考。随着2月赛程的结束，第三赛季（2024年12月至2025年2月）的评选环节
中航证券第二届“航融杯”私募大赛自2024年6月1日起正式开赛，持续时间一年。中航证券旨在通过举办此活动搭建专业竞技平台，助力私募机构提升投资能力，同时为投资者筛选优质私募产品提供参考。随着2月赛程的结束，第三赛季（2024年12月至2025年2月）的评选环节已告一段落，本赛季荣誉私募名单正式出炉，多位私募管理人凭借出色的投资能力和优异的风控水平，在大赛中脱颖而出。
为传播优秀私募管理人的投资理念与策略，本次大赛荣幸地邀请到10家管理人分享他们的前沿观点和实战经验，希望给读者带来有价值的投资见解与启发。下面，让我们共同见证第三赛季各策略组赢得荣誉的杰出私募管理人。
一、主观多头组
上海和谐汇一资产管理有限公司表示，我们擅长基于基本面深度研究的多策略主动权益投资，坚持选择优秀的公司、坚持合理价格买入、坚持长期价值最大化。同时，公司不断进化以适应市场变化，旗下产品通过跨市场投资拓宽投资视野，灵活运用多种投资策略以及金融衍生品工具，多维度表达和变现投资观点。
当前，经济仍处于U型底磨底阶段，开年以来，在风险偏好抬升下开启了春躁行情，科技是主线，市场围绕人形机器人和算力等AI+方向极致演绎，港股在DeepSeek带动下也迎来了一波估值修复，随着年报和一季报陆续披露，市场风险偏好开始下行，市场在高切低后或将迎来一波调整，然后正式进入牛市主升浪，短期我们将转防御，但对后市保持乐观，当前的市场估值水位仍处于中枢以下的水平，上行空间大于下行风险的状态并未改变。
深圳市易同投资有限公司表示，客观回顾国内资本市场的投资，大部分时候其实决定于两种Beta：一种是经济周期，一种是产业周期。过去几年持续没有出现周期性投资机会，但在国内全产业的追赶下，终于出现了实质性的变化：2025年1月DeepSeek开源模型一举追平了Open AI的底座大模型，一举撼动了垄断封闭的美制AI生态。海思、寒武纪等陆续在中芯国际流片出国产先进制程算力芯片，字节、阿里、腾讯终于纷纷上调资本支出到收入10%以上加入AI军备浪潮。在AI的商业运用上，华为、小米、理想都“All in AI”，中国车企智能座舱，端到端自动驾驶迅速走向成熟，提前开启了全民智驾时代。具身智能载体的第一批机器人已经走进汽车厂，互相配合当起搬运工，检测工……今年，中国终于迎来了人工智能的元年，“国产的开源模型+最强的互联网应用+最齐门类的制造业配套”共同拉开了我们AI产业浪潮的序幕。集中了最具代表性科技企业的恒生科技指数估值刚刚修复到17倍，也才刚回到负的一倍标准差以内，既有安全边际，又有强大产业基本面支持的“业绩+估值”双击，很可能正在路上。
二、股票量化组
上海黑翼资产管理有限公司表示，短期来看，受外部关税政策不确定性影响，权益市场可能面临阶段性震荡。长期来看，随着国内稳增长政策持续推进，经济基本面有望逐步企稳，A股具备中长期上行潜力。我们认为，在政策支持与技术创新的驱动下，AI、新质生产力等成长赛道或延续相对强势，中证A500指数兼具成长性与估值优势，未来表现或将向好。此外，市场环境复杂多变，建议投资者进行多资产配置，以分散风险，平滑组合波动。
智信融科投资管理(北京)有限公司表示，量化投资建立在概率科学与数理模型基础之上，通过将市场规律转化为可验证的统计模型，运用大数定律将微观统计优势转化为宏观收益确定性。系统工程能力是该领域的关键支撑，我们通过自主研发的投研平台，将主要研发资源重点投入技术迭代，构建覆盖策略研发、仿真测试到实盘部署的全流程闭环管理系统。
研究体系强调数理研究与工程技术的结合，通过持续优化的回测引擎和交易架构，实现创新成果向投资效能的快速转化。我们始终坚信，这种科学方法与技术能力的协同，构成了有助于在复杂市场环境中获取稳定收益的实践基础。
三、相对价值组
玄元私募基金投资管理(广东)有限公司表示，玄元特有的均衡量化策略体系：基本面与量价相结合，在原有基本面策略的基础上不断融入量价因子，并不断优化现有基本面因子。智能组合优化算法根据市场变化动态调整大类因子权重，使得策略在不同特征、不同风格的市场中具备更强的适应力。多个子策略模型组合而成的融合模型显著降低了策略的波动性，并提升了超额收益的获取能力。基于Barra的框架优化自建的风险因子模型，更贴合A股的风险收益特性，同时在各类风格敞口严格控制过多的暴露，使得玄元量化在风格切换时历史超额回撤远低于同类可比产品。
海南盛丰私募基金管理有限公司表示，去年下半年，国内股票市场经历了一轮快速的估值修复，市场情绪相比前两年有所升温，在资产荒和流动性泛滥的大背景下，预计股市也会迎来一段交投活跃的窗口期。盛丰作为一家专业的量化私募，更擅长在波动中为客户力争相对稳定且可持续的收益，我们对2025年的Alpha充满了信心。
国内量化发展到现在，竞争已经进入刺刀见红的阶段，投资者对于量化私募的选择也将更加挑剔，预计接下来量化行业的头部效应也将更加显现。盛丰目前布局了市场中性、指数增强、量化选股三条产品线，为不同风险偏好的客户提供了不同的资产配置方式，投研团队将始终如一的专注于Alpha策略的研发，确保公司的投资策略能适应不同宏观经济周期下的市场环境。
四、CTA组
广东宏锡基金管理有限公司表示，商品期货市场波动率持续下行，黑色系、农产品及有色金属等主力品种振幅收窄，推动全市场波动率指数回落至近12个月均值下方，策略收益空间显著压缩。贵金属板块呈现分化格局，黄金在避险需求与美元走强的双重作用下呈现宽幅震荡格局，年内累计涨幅达19%并屡创历史新高；农产品则因南美天气扰动引发多空博弈，大豆、玉米等品种呈现双向波动特征。
当前市场呈现明显的“低波困境”：短期趋势频繁反转导致中长期趋势跟踪策略策略磨损加剧引发净值回撤。从周期维度观察，当波动率指数触及历史低位后，CTA策略风险溢价已处于历史较高分位，左侧布局窗口逐步显现。
市场波动如同潮汐涨落，短期无序波动往往酝酿中长期趋势机遇。建议投资者保持战略定力，以“三年周期、逆向布局”的视角看待CTA策略配置价值。竹杖芒鞋轻胜马，守得云开见月明。
嘉兴宝沣投资管理有限公司表示，自2024年9月底以来，市场环境发生较大转变，市场成交额和波动率水平均有较大变化。对于做多波动率策略而言，近半年的波动率环境相较2024年9月底之前比较友好，有利于股指日内策略的表现。同时，市场上雪球和中性策略整体规模相较2024年初之前出现较大下降，压制波动率的因素边际上衰减较多，也是有利于股指日内策略的。2024年12月以来，市场波动率呈现短周期规律，在可预期的未来，波动率大概率将保持这种规律性变化。在升波阶段，将继续有利于策略；在降波阶段，将继续不利于策略。
五、复合策略
深圳善择私募证券投资基金管理合伙企业(有限合伙)表示，公司始终坚持“研究创造价值”、投研一体化的理念。公司核心投研团队成员均有10年及以上的证券、公募基金、银行总行等专业金融机构的债券从业经历，对于债券业务相关的投、研、交领域具有丰富的从业经验。除了自身的研究团队外，也与国内前几大卖方机构建立长期的合作。过往沉淀的阿尔法择时、择机能力以及强大的风险管控能力，帮助善择基金在公司成立的三年中所管理的产品均取得了好成绩。当下公司依然在不断更迭认知，以防范风险为前提挖掘更有价值的资产，致力于为投资人提供丰厚、稳定的投资回报。
投资上，善择基金始终坚持研究先行，深度挖掘有价值的资产，以信用+利率+全球资产为组合的配置方案，紧盯国内外市场变化，全球范围内寻找有价值的资产进行配置。现阶段，公司保持中短久期国债仓位，坚定看好黄金，并把握阶段性美债的波段交易机会。
杭州天泉证道私募基金管理有限公司表示，我们看好全年股票市场表现。一是国内经济经过两年调整后在政策助力下会逐步触底企稳；二是我们明显看到以AI、汽车、半导体等为代表的先进产业率先突围成为国内增长新动能；三是在海外经济体减速及降息的大背景下，看好国内流动性改善及资本回流。投资方向关注两大方面，一是以AI为代表的科技方向，国内AI产业趋势才刚刚开始，有望复制过去两年美股AI投资经历，优先看好国内算力链、密切关注应用端；二是传统经济触底企稳，估值在历史低位，从中寻找需求扩张或供给收缩的弹性细分方向，如化工、建材、消费等领域。
打造“中航”特色私募服务品牌
近年来，随着我国资本市场深化改革和私募行业的快速发展，私募基金在服务实体经济、优化资源配置中的作用日益凸显。作为第二届航融杯大赛的组织者，中航证券依托本次活动为私募管理人提供了一个交流与成长的平台。对于荣获赛季荣誉的杰出私募管理人，中航证券将提供资金支持、品宣支持、投研、交易支持等多重权益。（具体权益介绍，请访问大赛官网查看。）
第二届“航融杯”私募大赛一经推出，便引发了广泛关注，得到热烈反响。在丰富赛事权益吸引下，截至目前已有近900家私募机构踊跃报名参赛。后续，中航证券也将通过产品代销、种子基金、研究支持、交易系统支持等一系列服务举措，与更多的私募管理人携手共进，不断拓展合作的广度与深度，逐步打造具有“中航”特色的私募服务品牌。
在此，我们诚挚邀请优秀的私募伙伴积极报名第二届“航融杯”私募大赛，共同谋求发展，推动整个行业的繁荣与进步。
报名地址：
https://match.smppw.com/competition/apply?match_code=zhzq2&tab=apply
来源：排排研究院
