摘要：4月11日，九号公司发布2024年财报，整体表现超预期，营收141.96亿元，同比增长38.87%；归母净利润10.84亿元，同比激增81.29%。这一增速不仅远超行业平均水平，更在两轮电动车整体承压的背景下实现逆势突围。毛利率同比提升3.06个百分点至28.

4月11日，九号公司发布2024年财报，整体表现超预期，营收141.96亿元，同比增长38.87%；归母净利润10.84亿元，同比激增81.29%。这一增速不仅远超行业平均水平，更在两轮电动车整体承压的背景下实现逆势突围。毛利率同比提升3.06个百分点至28.24%，创下历史新高，凸显其“技术溢价+渠道密度”双重杠杆的强劲效应。

关键业务亮点颇多

在关键业务亮点上，电动两轮车，销量同比激增114.71%，上半年销量达120万台，全年门店从4500家扩张至6200家，单店营收强度提升至54.6万元。新品N3系列引入TCS牵引力控制系统与投屏导航，形成“产品迭代-渠道下沉-用户粘性”的正向循环。

割草机器人Navimow X3通过AI视觉+RTK技术实现避障精度提升70%，进入欧洲Toom等主流零售体系，预计2025年出货量翻倍。前三季度收入5.95亿元，同比暴涨379.28%。

全地形车（UTV）北美市场需求复苏，单台均价突破4.1万元，毛利率维持在35%以上，成为海外市场核心增长点。

事实上，九号公司以技术创新构建护城河，2024年呈现三大里程碑式突破。

一是自平衡电摩飞坡技术。全球首次实现自平衡电动车飞坡实验，通过陀螺仪电控系统与机械结构的完美结合，解决车辆起跳、空中姿态调整、落地稳定性三大难题。减震器系统在起跳瞬间承受冲击力提升300%，电控系统实现空中后轮优先着地，达到专业越野摩托车标准。

二是AI视觉与感知闭环。两轮车搭载Ninebot Sight系统，12TOPS算力芯片使障碍物识别准确率98.7%；割草机器人X3构建3D语义地图速度达15㎡/分钟。与DeepSeek合作开发的路径规划算法，使复杂场景任务完成率提升至91.4%，故障率下降67%。

三是智能生态系统。发布RideyPOWER智能铅酸系统，采用碳晶材料提升电池寿命650次充放电循环，引领行业质保标准升级。全地形车Super Villain SX20T Hybrid采用混动技术，最大功率330马力，切入高性能细分市场。

直面挑战：跨越“创新陷阱”关键一跃

当然，不可忽视的是，2024年九号公司研发费用率维持9.2%高位，资本化率仅18.3%，技术沉淀需持续输血。

九号公司用技术实力证明了智能硬件企业突围的可能性，但其战略转型仍面临“高端化收益能否覆盖创新成本”的核心命题。

需要指出的是，未来三年将是九号的关键窗口期，若割草机器人能突破10万台年销量、两轮车毛利率维持25%以上、全地形车抓住北美市场机遇，则有望完成从“生态链企业”到“智能生态主导者”的跃迁；反之，则可能陷入“创新者窘境”——技术领先却难以转化为可持续商业回报。

来源：咫尺观察