摘要：“待到秋来九月八，我花开后百花杀”，随着暑气渐退，秋意日浓，投资界常说的“金九银十”再次成为市场关注的焦点。这个传统说法在今日是否仍然应验？2025年的秋季又有哪些投资机会？今天就和桑尼一起来揭开“金九银十”背后的秘密。

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市场风云变幻，九月十月能否成为投资的黄金时期？

“待到秋来九月八，我花开后百花杀”，随着暑气渐退，秋意日浓，投资界常说的“金九银十”再次成为市场关注的焦点。这个传统说法在今日是否仍然应验？2025年的秋季又有哪些投资机会？今天就和桑尼一起来揭开“金九银十”背后的秘密。

一、“金九银十”，从何而来？

“金九银十”最早可追溯至中国古代农耕社会。农历九、十月正值秋收，农民手握余粮、收入增加，加上中秋、国庆双节临近，消费需求集中释放，商家也借此推出促销活动，逐渐形成了“销售旺季”的概念。

这一传统延续至今，已经成为多个行业形容年度销售旺季的通用语。在房地产行业，很多楼盘会选择在九、十月份开盘，因为这时人们的消费心理比较松动，购买意愿较强，消费额明显高于其他月份。

在金融行业，有“九金十银”的说法。证券市场通常在年底第四季度较为平淡，许多市场参与者会因为年底结账、回抽资金而离场。这种调整期正是基金建仓的好机会，因此不少新基金会选择在9、10月份发行。

数据来源：Wind；统计区间：2010-2024；统计标的：上证指数

二、历史数据揭示的真相

从历史数据来看，A股市场在9月和10月确实存在一定的日历效应。统计过去20年万得全A指数在9、10月份的表现，可以发现：九月上涨概率为60%，平均涨幅为1.02%；十月上涨概率也为60%，平均涨幅为0.28%。

近10年的数据更加乐观，A股在9-10月的上涨概率超过70%。虽然期间有些年份出现过+22%或-25%的极端行情，但平均下来仍表现为微幅上涨。

这种现象背后有多种因素支撑：

① 企业盈利预期提升。三季度财报披露期，消费、科技等行业业绩改善往往带动股价上行。

② 节日效应。中秋佳节、国庆黄金周、重阳节接连到来，探亲访友、旅行放松的需求大幅增加，人口流动促进消费活跃度。盛夏结束后，工程项目也会开始集中开工，带动企业盈利弹性。

③ 政策窗口期。9月前后往往是重要会议召开的时间，美联储议息会议的表态等，都会对市场产生一定影响。

三、2025年秋季投资机会分析

虽然“金九银十”存在季节性规律，但投资从来不是“按图索骥”的游戏。2025年的市场环境更为复杂：全球经济复苏乏力、地缘政治风险升温、国内结构性改革深化。

从基本面来看，2025年秋季的投资机会仍然值得期待。

1. 海外环境方面，美联储主席鲍威尔在2025年8月全球央行年会上释放了明确的降息信号，指出由于就业市场出现降温迹象，美联储可能于9月启动降息，这将成为影响全球资产配置的重要变量。

美联储降息将对A股产生多重利好：

① 部分资金可能从美股流向估值更低的新兴市场，A股和港股有望受益；

② 人民币汇率压力减轻，国内货币政策空间打开；

③ 拥有大量海外债的房企偿债压力将减轻，有利于缓解债务违约风险。

2. 国内市场方面，当前宏观政策定调明确，积极推动经济复苏，一系列稳增长政策陆续出台。货币政策适度宽松，财政政策更加积极。为市场提供了较好的政策环境。

经济正处于价格筑底、利润修复、需求再平衡的过渡阶段。随着政策效应持续释放和经济内生动力增强，市场有望迎来结构性机会。

四、警惕风险，理性预期

需要注意的是，今年以来A股涨幅已然不小，部分行业涨幅惊人。在这种现状下，投资者可能需要降低对“金九银十”的预期，即使是牛市也会有正常调整。

截至2025年9月17日，主要指数表现如下：

① 创业板指：区间涨跌幅为46.96%，振幅为65.17%

② 科创50：区间涨跌幅为38.58%，振幅为50.68%

③ 中证500：区间涨跌幅为26.80%，振幅为37.19%

④ 沪深300：区间涨跌幅为15.66%，振幅为26.76%

五、资产配置：应对波动的有效策略

面对市场波动，通过资产配置来降低波动、提升投资体验非常重要。股债搭配是一种经典策略。

根据回测数据，2005年至今，采用简易资产配置策略（股、债、商品、现金均配）的年化收益率可达8.1%，最差年份跌幅仅为-8.1%，远好于沪深300的-65.9%。

数据来源：Choice；统计区间：2005.1.31-2024.12.31；投资组合为30%沪深300+70%债基指数

如何使用指数基金轻松实现股债配置呢？

① 积极型组合（股70%+债30%）：高收益高波动特征，适合风险承受能力较强、追求高收益的投资者；

② 平衡型组合（股50%+债50%）：年化收益与波动率相对适中，适合风险偏好适中、追求长期财富增长的投资者；

③ 稳健型组合（股20%+债80%）：年化收益较低，但组合波动也最低，适合比较保守、追求稳健收益的投资者。

这种配置能够帮助投资者减少市场短期频繁涨跌带来的焦虑感，提升持有体验，避免因情绪波动做出“追涨杀跌”等不理智操作。

结 语

2025年在经济复苏与政策驱动双轮作用下，市场结构性机会突出。金九银十”作为一种季节性现象，确实存在一定的历史规律支撑，但投资者不应将其作为投资的唯一依据。尤其是在市场已经有一定涨幅的当下，更需要保持理性预期。

大道至简，采用适合自己的股债配置比例，借助指数基金工具执行，既能把握秋季可能出现的投资机会，又能有效控制风险，才是长期致胜之道。

市场的“黄金”从来不在季节，而在价值发现的眼光与风险控制的智慧。不妨趁着丹桂飘香之际，为未来多做准备，理性投资，适度乐观。

声明：以上分析仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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桑尼先生

CFP中国注册理财规划师持证人，拥有基金、证券、保险从业资格。

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来源：桑尼先生谈理财