票务平台StubHub纽交所上市：首日破发市值达81亿美元路演PPT曝光

摘要：StubHub创始人Eric Baker曾在2005年被迫退出自己共同创办的在线票务平台StubHub，是被联合创始人解雇，此后他创立了竞争对手Viagogo，并收购了StubHub。在三次上市尝试失败后，Eric Baker终于重振雄风。

雷递网雷建平 9月18日

美国票务平台StubHub（股票代码为：“STUB”）日前更新招股书，准备2025年9月17日在美国纽交所上市。

StubHub发行价为23.5美元，发行3404万股，募资总额为8亿美元。

StubHub创始人Eric Baker曾在2005年被迫退出自己共同创办的在线票务平台StubHub，是被联合创始人解雇，此后他创立了竞争对手Viagogo，并收购了StubHub。在三次上市尝试失败后，Eric Baker终于重振雄风。

StubHub开盘价为25.35美元，较发行价上涨7.9%；不过，StubHub却未能像Bullish、Figure、Gemini、Circle等股票一样迎来大涨，反而还破发，截至今日收盘，公司股价为22美元，较发行价下跌6.38%；以收盘价计算，StubHub市值为80.92亿美元。

StubHub在2022年探索IPO时，估值130亿美元，在2024年尝试上市时，估值165亿美元。此番上市时，市值不到2024年时一半。

当然，Eric Baker估计9%的股份（包括期权）仍然价值近7.6亿美元。他在比佛利山庄还拥有至少两处房产，总价值估计达6000万美元。

年营收17.7亿美元

StubHub由斯坦福大学商学院学生Erik Baker和Jeff Fluhr于2000年创立，主要从事票务买卖，为粉丝和演唱会爱好者提供了一个便捷、安全的交易平台，逐渐成为演唱会门票二手交易的龙头企业。

互联网泡沫破灭后，Erik Baker犹豫着是否要投身互联网事业，于是决定继续留在学校，Jeff Fluhr则退学并于2000年10月正式创立StubHub。2001年，Erik Baker重返StubHub，两人在如何掌控公司业务上发生了冲突，最终，作为公司最大个人股东的Jeff Fluhr于2004年解雇了Erik Baker。

招股书显示，StubHub在2022年、2023年、2024年营收分别为10.37亿美元、13.68亿美元、17.7亿美元；成本与费用分别为12.54亿美元、11.14亿美元、16.33亿美元。

StubHub在2022年、2023年、2024年运营利润分别为-2.17亿美元、2.53亿美元、1.38亿美元；净利分别为-2.6亿美元、4亿美元、-280万美元；Adjusted EBITDA分别为-5704万美元、3.5亿美元、3亿美元。

StubHub在2025年上半年营收为8.3亿美元，较上年同期的8亿美元增长3.74%；运营利润为5189万美元，较上年同期的5305万美元下降2.2%；净亏损为7601万美元，上年同期的净亏损为2398万美元。

StubHub在2025年上半年Adjusted EBITDA为1亿美元，上年同期为1.39亿美元；Adjusted EBITDA率为12%，较上年同期的17%降5个百分点。

截至2025年6月30日，StubHub持有的现金及现金等价物为12.42亿美元，Net working capital为-12.13亿美元，总资产为53.62亿美元，所有者权益为8亿美元。

CEO有90.4%投票权

StubHub于2007年被eBay以3.1亿美元收购。2019年，StubHub联合创始人Eric Baker通过他的新公司兼同行Viagogo以40亿美元的价格重新收购StubHub。Eric H. Baker现在是StubHub首席执行官。

IPO前，Eric H. Baker持有5.2%的A类股，及100%的B类股，有90.4%的投票权；公司总裁、首席产品官Nayaab Islam持有2.4的A类股。

此外，Madrone Partners持有27.1%的A类股，及2.8%的投票权；WestCap Management持有11%的A类股，及1.1%的投票权；Bessemer Venture Partners持有9.6%的A类股，及1%的投票权；

PointState Capital持有5.6%的A类股；Declaration Partners持有5.3%的A类股。

IPO后，Eric H. Baker持有4.2%的A类股，及100%的B类股，有88.3%的投票权；Nayaab Islam持有1.8的A类股。

此外，Madrone Partners持有22.1%的A类股，及2.7%的投票权；WestCap Management持有11%的A类股，及1.3%的投票权；Bessemer Venture Partners持有7.9%的A类股，及1%的投票权；PointState Capital持有5.3%的A类股。

以下是StubHub路演PPT（雷递网精编处理）：