陆家嘴财经早餐2025年4月10日星期四

摘要：美国政府将对数十个国家暂停征收对等关税90天，维持最低关税税率为10%。交易员大幅削减了此前对美联储5月开始降息的押注，认为美国从6月开始降息的可能性比5月大得多，预计到今年年底，美联储将总共降息四次。

// 热点聚焦 //

1、据新浪消息，美国政府将对数十个国家暂停征收对等关税90天，维持最低关税税率为10%。交易员大幅削减了此前对美联储5月开始降息的押注，认为美国从6月开始降息的可能性比5月大得多，预计到今年年底，美联储将总共降息四次。

2、国务院关税税则委员会公告称，自4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。

3、商务部新闻发言人就中方在世贸组织追加起诉美升级对华关税措施答记者问称，美方征税措施严重违反世贸组织规则，此次再加征50%关税，是错上加错，凸显美方措施的单边霸凌本质；中方将根据世贸组织规则，坚定捍卫自身合法权益，坚定维护多边贸易体制和国际经贸秩序。

4、国务院新闻办公室发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，澄清中美经贸关系事实，阐明中方对相关问题的政策立场。白皮书除前言、结束语外共分为六个部分，分别是中美经贸关系的本质是互利共赢；中方认真履行中美第一阶段经贸协议；美方违反中美第一阶段经贸协议有关义务；中国践行自由贸易理念，认真遵守世界贸易组织规则；单边主义、保护主义损害双边经贸关系发展；中美可以通过平等对话、互利合作解决经贸分歧。

5、欧盟27个成员国投票表决通过了对美国进口产品征收25%关税的反制措施，以报复美国政府3月12日宣布的对欧盟钢铁和铝征收关税的措施。

6、美国三大股指大幅收涨，道指涨7.87%报40608.45点，标普500指数涨9.52%报5456.9点，纳指涨12.16%报17124.97点。其中，道指创2020年3月24日以来最大单日涨幅，标普500指数创2008年10月28日以来最大单日涨幅，纳指创2001年1月3日以来最大单日涨幅，且为历史第二大涨幅。英伟达涨超18%，波音涨逾15%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨13.94%，特斯拉涨超22%，苹果涨逾15%。中概股普遍大涨，文远知行涨近22%，阿特斯太阳能涨逾21%。

7、4月7日和8日两天，ETF产品合计净流入资金超过1900亿元，提高了A股市场的稳定性。业内人士认为，连日来，多路资金密集入市，向市场参与各方传递出“稳住股市”的强烈信号。从相关部门和多家机构的表态看，政策对资金入市的支持力度不断加码，后续资金有望持续流入A股，为增强资本市场的内在稳定性提供有力支撑。

// 环球市场 //

1、欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌3%报19670.88点，法国CAC40指数跌3.34%报6863.02点，英国富时100指数跌2.92%报7679.48点。

2、亚太主要股指收盘全线下跌，日经225指数跌3.93%报31714.03点，韩国综合指数跌1.74%报2293.70点，澳洲标普200指数跌1.95%报7363.3点，新西兰标普50指数跌0.71%报11806.55点，富时马来西亚综指跌2.98%报1400.59点，富时新加坡海峡指数跌2.18%报3393.69点，印度SENSEX30指数跌0.51%报73847.15点。

3、国际油价全线上涨，美油5月合约涨5.25%，报62.71美元/桶。布油6月合约涨4.58%，报65.70美元/桶。

4、国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨3.67%报3099.8美元/盎司，COMEX白银期货涨4.31%报30.965美元/盎司。

5、伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨3.6%报8897美元/吨，LME期锌涨2.62%报2620美元/吨，LME期镍涨1.91%报14420美元/吨，LME期铝涨0.83%报2357美元/吨，LME期锡跌4.68%报30670美元/吨，LME期铅跌0.27%报1865美元/吨。

6、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约集体收涨，大豆期货涨1.99%报1012.5美分/蒲式耳；玉米期货涨0.96%报473.5美分/蒲式耳，小麦期货涨0.42%报542.25美分/蒲式耳。

7、欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨16.9个基点报4.777%，法国10年期国债收益率涨0.2个基点报3.389%，德国10年期国债收益率跌3.9个基点报2.587%，意大利10年期国债收益率涨2.5个基点报3.879%，西班牙10年期国债收益率涨0.1个基点报3.346%。

8、美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨18.01个基点报3.9139%，3年期美债收益率涨17.6个基点报3.9367%，5年期美债收益率涨13.61个基点报4.054%，10年期美债收益率涨4.64个基点报4.3412%，30年期美债收益率跌2.9个基点报4.7367%。

9、纽约尾盘，美元指数涨0.03%报103.00，非美货币表现分化，欧元兑美元跌0.06%报1.0951，英镑兑美元涨0.5%报1.2830，澳元兑美元涨3.31%报0.6153，美元兑日元涨1%报147.75，美元兑瑞郎涨1.18%报0.8576，离岸人民币对美元涨808个基点报7.3470。

// 宏观 //

1、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，要实施好更加积极有为的宏观政策，靠前发力推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策。要把扩大内需作为长期战略，加大力度稳就业促增收。要充分激发各类经营主体活力，努力为企业提供更好的发展环境和政策服务。

2、中央周边工作会议4月8日至9日举行。会议强调，构建周边命运共同体，要与周边国家巩固战略互信，支持地区国家走稳自身发展道路，妥善管控矛盾分歧；深化发展融合，构建高水平互联互通网络，加强产业链供应链合作。

3、央行4月9日开展了1189亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日有2299亿元逆回购到期，实现净回笼1110亿元。

4、工信部召开第九次中小企业圆桌会议强调，将加快构建促进专精特新中小企业发展壮大机制，进一步加强创新赋能、数字赋能、人才赋能、生态赋能和服务赋能。

5、商务部公告，为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，决定将美国光子公司等12家美国实体列入出口管制管控名单，并采取以下措施：禁止向上述12家美国实体出口两用物项，正在开展的相关出口活动应当立即停止；特殊情况下确需出口的，出口经营者应当向商务部提出申请。

6、商务部公告，不可靠实体清单工作机制依据《不可靠实体清单规定》第二条、第八条和第十条等有关规定，决定将护盾人工智能公司等6家实体列入不可靠实体清单，并采取以下处理措施：禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动；禁止上述企业在中国境内新增投资。

7、外交部回应美对华征收104%关税：将继续采取坚决有力的措施，维护自身的正当权益。

8、4月15日至5月5日，第137届中国进出口商品交易会（广交会）将在广州分三期举办。

9、《促进健康消费专项行动方案》发布。方案提出提升健康饮食消费水平、优化特殊食品市场供给、丰富健身运动消费场景、大力发展体育旅游产业、增强银发市场服务能力、壮大新型健康服务业态、引导健康产业多元发展、强化药店健康促进功能、组织健康消费促进活动、宣传推广健康理念知识10方面重点任务。

10、海关总署发布公告称，根据《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）、《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号），自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征84％关税；2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本次加征的关税。

// 国内股市 //

1、A股继续放量拉升，科创50、北证50指数表现强势。截至收盘，上证指数涨1.31%报3186.81点，深证成指涨1.22%，创业板指涨0.98%，北证50涨10.27%，科创50涨4.31%；市场全天成交1.74万亿元，上日为1.65万亿元。军工股掀涨停潮，免税店概念股爆发，科技股全线回暖；场内超4500股飘红，约130股涨停。

2、港股低开高走，尾盘大幅攀升，恒生指数收涨0.68%报20264.49点，恒生科技指数涨2.64%，恒生国企指数涨1.41%。科技股延续涨势，半导体、军工、硬件设备表现亮眼。大市成交4123.85亿港元，南向资金大幅净买入355.86亿港元创纪录新高，阿里巴巴-W、腾讯控股、盈富基金分别获净买入37.4亿港元、28.44亿港元、18.32亿港元。

3、中国台湾加权指数收盘跌5.79%，报17391.76点。

4、北京市国资委召开市管企业控股上市公司座谈会。会议要求，国有股东按市场化原则依法合规适时增持股票，具备条件的上市公司有计划实施股票回购，有效维护上市公司市值。

5、中证指数有限公司正式发布中证A500红利指数、中证A500红利低波动指数和中证A500红利增长指数，为市场提供更丰富的投资标的。今年以来，红利指数“上新”呈现显著提速趋势。据Wind数据统计，截至4月9日，年内已累计推出27条红利指数，同比增长200%。

6、山东省国资委与山东证监局签署推动辖区国有控股上市公司高质量发展合作备忘录，强调省属企业要以市值管理为抓手，综合运用增持、回购，加大分红频次与力度，规范信息披露，加强投资者关系管理等方式，持续维护好资本市场形象。

7、本周以来，一大批企业开启密集回购增持，释放出积极信号。据不完全统计，4月7日至9日，A股已有百余家公司发布公告，披露公司回购、股东增持相关计划，涉及金额已超过百亿元。以真金白银向市场传递信心，体现了行业龙头的引领作用、政策环境的持续优化以及上市公司治理理念的转变，不仅展现出各方对中国经济和资本市场的坚定看好，更彰显了中国资本市场的强大韧性。

8、百亿私募、投资大佬的调仓换股情况浮出水面。邓晓峰在去年四季度重新加仓紫金矿业，冯柳则增持中炬高新、同仁堂；董承非加仓多只半导体行业标的，包括神工股份、乐鑫科技等；葛卫东新进臻镭科技、中国卫通。

9、近日，A股市场波动放大，外资机构与国内头部公募基金掀起了一波密集调研，超百家机构扎堆调研了8家上市公司，主要聚焦在半导体、人工智能算力、新能源汽车等前沿产业领域，就美国加征关税的影响、供应链韧性及新兴技术商业化等核心问题展开调研。

10、4月9日晚间，国泰海通证券、国投资本发布回购预案，同时中泰证券、财通证券也披露了董事长提议回购公司股份公告。截至目前，券商板块已至少有7家公司披露回购计划或股东增持计划。

11、中信集团通过旗下中信农业增资隆平高科获证监会审核通过。此次定增资金总额不超过12亿元。中信集团表示，坚定看好中国资本市场发展前景和隆平高科的内在投资价值，也通过此次定增坚定投资中国种业。

12、京东宣布其欧洲线上零售业务启动母婴和玩具品类国际品牌和出海品牌招商。同时，京东透露，已在伦敦地区测试运营欧洲线上零售品牌Joybuy。

13、美国总统表示，台积电如果不在美国建厂，将面临高达100%的关税。

// 金融 //

1、2025年伊始，公募基金市场迎来"开门红"。从发行规模来看，据Wind数据显示，截至3月31日，今年新成立基金已达到297只，累计发行份额为2499.76亿份，同比增长3.02%。引人注意的是，第一季度全市场超百只基金产品提前结束募集。

// 楼市 //

1、上海易居房地产研究院发布报告显示，一季度，全国50个重点城市新建商品住宅成交面积为3229万平方米，同比增速曲线首次由跌转涨，从2024年的负值上升到3%。其中，3月份交易数据明显拉升，环比增速超过90%。

2、深圳房产中介机构乐有家联合深圳东部的新房项目财富城，宣布推行房产“以旧换新”3.0版本。此次活动支持异地客户参与，不限制“旧房”所在城市，参与“以旧换新”的客户均可获得购买财富城“60天无忧退订”权益。对于“卖旧房”，通过乐有家卖出广东省内旧房且购买财富城的客户，财富城给予3万元补贴。

// 产业 //

1、乘联分会数据显示，3月乘用车市场零售194万辆，同比增长14.4%，环比增长40.2%。由于国家双新政策的推动，今年3月的同比零售增速是近10年最高的，扭转了近10年来3月零售增速偏低的特征。新能源汽车方面，3月新能源乘用车市场零售99.1万辆，同比增长38%，环比增长45%；3月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率为51.1%，较去年同期提升8.7个百分点。

2、国家发改委等发布《关于做好高质量户外运动目的地建设工作的通知》指出，有序开展高质量户外运动目的地建设，确保如期实现“到2030年，建设100个左右高质量户外运动目的地”的目标要求。

3、2025上海国际车展将于4月23日开幕，主题为“拥抱创新共赢未来”，预计将有超过100台首发新车亮相。

4、市场监管总局发布首个市场监管行业标准《自然人网店管理规范》，明确了网络交易平台经营者对自然人网店平台入驻、运营、退出和数据报送等方面的要求。

5、商务部新闻发言人就美方发布TikTok延期行政令答记者问称，中国政府一贯尊重和维护企业合法权益，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，反对无视市场经济规律、强取豪夺、损害企业正当权益的做法。中方尊重企业间平等、自愿、公平的商业行为。具体商业安排必须符合中国法律，包括出口技术，须经中国政府依法审批。

// 海外 //

1、美联储会议纪要显示，多数与会者表示通胀可能更加持久；如果通胀上升而增长疲软，“委员会可能面临艰难的权衡”；所有与会者认为考虑到经济前景的不确定性明显，维持利率不变是适当的。官员预计今年关税将导致通货膨胀率上升，几乎所有与会者认为通胀风险偏向上行，而就业风险则偏向下行。

2、亚洲开发银行发布报告预计，受美国关税政策不确定性等因素影响，亚太发展中经济体2025年经济增速为4.9%，略低于2024年的5.0%，2026年增速预测为4.7%。亚行首席经济学家表示，亚太地区发展中经济体拥有强劲的基本面，这支撑了它们在全球充满挑战的环境中的韧性。

3、新西兰联储将基准利率下调25个基点至3.5%，符合市场预期，为连续第五次会议降息。新西兰联储称，随着关税的范围愈加明确，委员会有可能进一步降息。

4、印度央行将基准利率下调25个基点至6%，符合市场预期，为年内第二次降息。印度央行将货币政策立场从“中性”调整为“宽松”，以提振面临美国关税进一步压力的疲软经济。

5、韩国公布价值3万亿韩元（20亿美元）的汽车行业紧急资金方案，以减轻美国政府的关税冲击。该方案将使国有银行和机构向汽车行业提供的低成本融资增加约15%，至15万亿韩元。

// 国际股市 //

1、中概股大幅上涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.53%，万得中概科技龙头指数涨5.73%。热门中概股方面，文远知行涨近22%，阿特斯太阳能涨逾21%，比特小鹿涨逾20%，亚玛芬体育涨逾14%，小马智行涨逾13%，金山云涨逾13%，爱奇艺涨逾12%。

2、乘联分会数据显示，特斯拉中国3月份的批发销量为78828辆，同比减少11.5%；3月出口4701辆，同比减少82.3%。

3、“木头姐”凯茜·伍德旗舰基金方舟创新ETF重新建仓英伟达，买入逾1800万美元。

4、三星与谷歌将合作推出球形机器人。

5、达美航空2025年一季度经调整后营收129.8亿美元，市场预估129.9亿美元；预计二季度经调整后每股收益1.7-2.3美元，市场预估2.29美元。

6、三星半导体微信公众号消息，“三星晶圆代工暂停与中国部分公司新项目合作”说法属误传，三星仍在正常开展与这些公司的合作。

7、起亚汽车计划2025-2029年投资42万亿韩元，目标是到2030年实现18万亿韩元的营业利润。

// 商品 //

1、国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，丁二烯橡胶跌3.41%，燃油跌3.16%，低硫燃料油跌2.66%，PTA跌2.65%，LPG跌2.38%，20号胶跌1.61%，原油涨3.46%，乙二醇涨2.63%，聚丙烯涨1.77%，甲醇涨1.41%。黑色系多数上涨，铁矿石涨1.09%。农产品普遍下跌，菜粕跌1.73%，豆二跌1.06%，豆粕、玉米淀粉跌近1%。基本金属多数收跌，沪锡跌5.72%，不锈钢跌1.81%，沪镍跌1.01%，氧化铝涨2.29%。沪金涨1.48%，沪银涨2.21%。

2、上期所通知称，自4月10日（星期四）收盘结算时起，燃料油、石油沥青期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%；天然橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%；黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

3、上期能源通知称，自4月10日（星期四）收盘结算时起，原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。

4、中国煤炭工业协会表示，2025年国内煤炭需求将保持小幅增长，预计今年煤电发电量增量在1000亿千瓦时左右。

5、世界黄金协会数据显示，2025年第一季度实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）流入226.5吨，价值211亿美元，是自2022年第一季度以来的最大流入量。

6、上海有色网最新报价显示，4月9日，国产电池级碳酸锂价格跌960元报7.14万元/吨，连跌4日并创逾4年新低。

7、EIA报告：上周美国原油出口减少63.7万桶/日至324.4万桶/日；美国国内原油产量减少12.2万桶至1345.8万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存增加27.6万桶至3.967亿桶，增幅0.07%。

8、周三波罗的海干散货指数跌6.18%报1259点，连续十二日下跌。

// 债券 //

1、【债市综述】现券期货表现偏强，国债期货收盘集体小涨。银行间主要利率债收益率多数下行。存款类机构隔夜和七天质押式回购加权利率均小幅下行。交易员指出，央行近期单日逆回购在净投放和净回笼之间交替，显示出既要维稳又要避免释放过于宽松的信号。整体看，短期市场对货币政策宽松落地预期升温。

2、中证转债指数收盘涨0.84%，万得可转债等权指数涨1.43%，成交金额1088.97亿元。其中，应急转债20%涨停，惠城转债、中旗转债分别涨15.87%、10.57%；回盛转债跌17.52%跌幅最大。

3、今年一季度，全国各地发行地方债券规模合计达28420.99亿元，同比增长80.58%。截至4月7日，今年以来地方债券发行规模已达到28486.19亿元。

4、韩国被纳入全球三大主流债券指数之一的富时世界国债指数（WGBI）的时间从原定的今年11月被推迟至明年4月。

5、【债券重大事件】①“23江宁科学MTN001”、“22西安高新MTN002”、“22福瑞能源MTN001”、“22陕西交通MTN002A”将全额赎回②上海世茂建设有限公司涉及重大诉讼及未能清偿到期债务③周口市城建投资发展有限公司董事长刘长岭无法履行职责。