摘要：• 兆易创新：国内Nor Flash龙头，消费电子、物联网市占率领先，涨价周期盈利弹性大。

一、存储芯片设计：技术与市占率为王

• 兆易创新：国内Nor Flash龙头，消费电子、物联网市占率领先，涨价周期盈利弹性大。

• 东芯股份：SLC NAND工业控制市占率第一，国产替代+涨价驱动盈利提升。

• 北京君正：车载DRAM核心供应商，受益汽车智能化需求爆发。

• 恒烁股份：存算一体AI芯片突破，兼顾存储涨价与AI长期红利。

二、晶圆制造：国产替代核心主力

• 长江存储：3D NAND技术全球领先，232层产品量产，跻身全球第一梯队，受益NAND涨价与国产替代。

三、存储模组与封测：渠道与技术双核心

• 江波龙/德明利/佰维存储：分别卡位企业级SSD、PC端存储、AI存储（HBM Chiplet），受益存储涨价与AI、PC升级需求。

• 香农芯创：掌握SK海力士HBM国内分销渠道，AI需求下业务直接受益。

• 深科技/通富微电：DRAM封测龙头及HBM 2.5D封装主力，绑定长鑫、AMD等核心客户，量价齐升。

四、存储设备/材料：国产替代刚需

• 中微公司/拓荆科技：刻蚀、PECVD设备打入长存/长鑫产线，受益国产存储厂商扩产。

• 华海清科：国内唯一CMP设备供应商，国产替代下需求确定性高。

• 雅克科技/安集科技：前驱体、抛光液核心供应商，支撑存储技术升级与产能扩张。

三大核心投资逻辑

1. 涨价周期红利：美光涨价带动全产业链量价齐升，直接增厚利润。

2. 国产替代加速：DRAM、3D NAND国产突破，海外供给约束下，市场份额与技术迭代双机遇。

3. 新兴需求爆发：AI、新能源车、工业控制推动高端存储需求，卡位企业增长更显著。

来源：宁波大兵