摘要：需求端爆炸：ChatGPT、文心一言等大模型火了后，“算力” 成了 “刚需中的刚需”。训练一个千亿参数模型，需要上万张 GPU，这直接引爆了 “算力基础设施” 的需求 —— 服务器要升级、芯片要更强大、数据中心要扩容。
牛市里，总有几条 “主线赛道” 是资金扎堆的核心，这些赛道的 ETF，往往是 “涨得最快、最猛” 的那批。
（1）AI 相关 ETF：算力狂欢，还没到终点
如果你有关注市场，会发现人工智能 ETF、算力 ETF最近成了 “流量担当”。背后逻辑很硬核：
需求端爆炸：ChatGPT、文心一言等大模型火了后，“算力” 成了 “刚需中的刚需”。训练一个千亿参数模型，需要上万张 GPU，这直接引爆了 “算力基础设施” 的需求 —— 服务器要升级、芯片要更强大、数据中心要扩容。
产业链全受益：从 “算力底层”（英伟达的 GPU、国内算力芯片企业），到 “算力租赁”（将闲置算力出租给中小厂商的企业），再到 “AI 应用”（大模型改造办公、金融、医疗软件），全产业链都在分享 “AI 革命” 的红利。
资金用脚投票：北向资金持续加仓 AI 芯片股，某人工智能 ETF 的份额一个月内从 10 亿份增至 15 亿份，机构与散户的 “抢筹” 热情可见一斑。
不过，AI 板块波动较大，更适合风险承受能力强、能接受短期震荡的投资者。但从长期看，AI 是 “技术革命级别的趋势”，行情的持续性可能超出预期。
（2）新能源 ETF：老赛道，新故事
新能源（光伏、新能源车）并非 “旧赛道”，“技术迭代 + 全球需求” 让它有了 “新故事”：
光伏：HJT 电池爆发：传统光伏电池（PERC）效率接近瓶颈，而 HJT 电池（异质结）转换效率突破 26%，且成本持续下降。今年 HJT 电池产线投产加速，某光伏 ETF 成分股中的 HJT 龙头，订单已排至明年一季度。
新能源车：智能化 + 出口：国内新能源车不仅 “卷价格”，更在 “卷智能”—— 小鹏的城市 NGP、理想的 AI 座舱，让新能源车成为 “移动智能终端”。同时，出口爆发，2025 年上半年中国新能源车出口量同比增长 80%，某新能源车 ETF 的成分股中，多家企业正布局海外工厂。
政策托底：各地持续发放 “新能源车补贴”“光伏安装补贴”，加之 “碳关税” 倒逼欧洲企业采购低碳产品，新能源长期需求有保障。
新能源 ETF 适合 ** 追求 “稳健成长 + 趋势性行情”** 的投资者，行业景气度已持续多年，基本面韧性强劲。
（3）半导体 ETF：国产替代 + AI 算力，双击行情
半导体板块过去两年调整较多，但今年凭借 “AI + 国产替代” 再度崛起：
AI 算力倒逼芯片升级：大模型所需的 “高算力芯片”，国内企业正加速突破（如某芯片设计公司的 AI 芯片，已能支持中小模型训练）；
存储芯片周期反转：过去两年存储芯片价格暴跌，如今全球产能收缩，价格止跌回升，某存储芯片龙头三季度业绩预告有望扭亏为盈；
国产替代是硬逻辑：国内晶圆厂（中芯国际等）产能利用率提升，半导体设备、材料国产化率从 10% 向 30% 迈进，长期空间巨大。
半导体 ETF 波动大于前两者，但弹性更足，适合 “偏好高波动、博弈行业反转” 的投资者。
二、底部最有潜力的 ETF：潜伏 “预期差” 的宝藏池
牛市里，除了追逐 “涨得猛的”，“潜伏底部板块” 也很关键 —— 这些板块估值低、筹码干净，一旦出现 “催化剂”，可能迎来 “补涨行情”。
（1）消费 ETF：经济复苏的 “慢变量”
消费（白酒、家电、食品）是经济复苏的 “晴雨表”，过去一年表现平淡，如今却成了 “底部宝藏”：
白酒：业绩稳，估值低：茅台、五粮液等龙头中报业绩预计 “个位数增长”，虽非爆发式增长，但胜在 “稳定”。且白酒估值从去年 40 倍 PE 回落至当前 30 倍左右，安全边际较高；
大众消费：场景修复 + 成本下降：家电（空调、冰箱）出口数据边际改善，海外库存去化接近尾声；食品企业（酱油、零食）的原材料（大豆、糖）价格下跌，利润开始修复；
政策催化：各地发放 “消费券”“汽车以旧换新补贴”，直接刺激消费。某消费 ETF 份额最近几周持续增长，“聪明资金” 已开始左侧布局。
消费 ETF 适合 ** 追求 “稳健 + 长期收益”** 的投资者，毕竟 “吃喝用度” 是永恒需求，只是复苏需要时间。
（2）医药 ETF：政策底已现，等待业绩底
医药板块自 2021 年调整至今，不少投资者 “谈医色变”，但当下已到 “布局窗口期”：
政策环境改善：医保谈判 “不再一味压价”，创新药审批速度加快（今年上半年新获批创新药数量同比增长 30%）；
医疗新基建发力：县域医院、民营医院扩张，带动 “医疗设备（CT、MRI）”“IVD（体外诊断）” 需求；
创新药出海突破：百济神州的泽布替尼海外年销售额超 10 亿美元；恒瑞医药的 PD-1 也在欧洲拿到订单，“国产创新药全球销售” 的故事正逐步验证。
医药 ETF 估值（如创新药 ETF 的 PE 仅 25 倍左右）处于历史低位，适合 ** 博弈 “困境反转”** 的投资者。不过，医药板块修复节奏较慢，需要耐心。
（3）恒生科技 ETF：中概股的 “春天”？
恒生科技 ETF 跟踪港股科技巨头（腾讯、阿里、美团、京东等），过去受 “中概监管 + 美股波动” 影响调整较多，但如今逻辑已变：
监管不确定性消除：中美审计监管合作落地，中概股退市风险基本解除；
业绩触底回升：腾讯游戏收入复苏（《黑神话：悟空》带动），阿里电商 GMV 增长（短视频带货助力），美团到店业务（旅游、餐饮）因消费复苏订单量激增；
估值便宜到离谱：恒生科技指数 PE 仅 25 倍，对比纳斯达克科技股 35 倍的 PE，性价比突出。
南向资金持续 “扫货” 恒生科技 ETF，外资也在重新配置中国科技资产。这类 ETF 适合 ** 分享 “中国科技巨头修复行情”** 的投资者，弹性比 A 股科技 ETF 更显著。
三、选 ETF 的 “小技巧”：别光看名字，得看这些细节
选行业 ETF，不能只看 “涨得多不多”，还要关注以下细节，才能真正 “省心又赚钱”：
（1）看 “跟踪指数的成分股”
比如某人工智能 ETF，需关注其跟踪指数的前十大成分股是否为 “真・AI 核心企业”（算力芯片、大模型、AI 应用），而非 “沾边的小公司”。成分股质量越高，ETF 长期表现越佳。
（2）看 “基金公司和费率”
优先选择规模大、口碑好的基金公司（如华夏、易方达、广发等），这类公司的 ETF 运作更成熟。同时，关注 “管理费率 + 托管费率”，费率越低越有优势（一般行业 ETF 年费率在 0.5%-1% 之间）。
（3）看 “成交量和流动性”
ETF “成交量” 越大，说明交易越活跃，买卖时 “不会买不进、卖不出”。通常，日均成交额过亿的 ETF，流动性都较为理想。
结语：ETF 是牛市 “工具”，但别忘 “分散 + 长期”
行业 ETF 确实是牛市里 “躺赢” 的好工具，但需牢记：没有永远上涨的板块。牛市中板块轮动迅速，今日 AI 领涨，明日可能切换至消费。
因此，建议大家分散配置多只不同行业的 ETF，既不会错过主线行情，又能降低 “踩空单一板块” 的风险。此外，ETF 适合 “长期持有 + 定投”，切勿因短期波动频繁买卖 —— 毕竟，牛市的红利，需要时间才能充分享受。
来源：铭阳考老师
