摘要：近日，舍得酒业2025年半年报正式披露，在白酒行业产量同比下降8.2%的寒冬中，舍得酒业交出了一份“先抑后扬”的答卷。上半年营收27.01亿元虽有承压，但第二季度营收11.25亿元基本持平，归母净利润9717万元同比激增139.5%，经营现金流同比暴增427.

千磨万击还坚劲，任尔东西南北风。

近日，舍得酒业2025年半年报正式披露，在白酒行业产量同比下降8.2%的寒冬中，舍得酒业交出了一份“先抑后扬”的答卷。上半年营收27.01亿元虽有承压，但第二季度营收11.25亿元基本持平，归母净利润9717万元同比激增139.5%，经营现金流同比暴增427.77%，堪称“触底反弹”。

总营收短期承压但季度反弹、现金流逆势飙升、新品未发先火……

这种“危中寻机”的韧性，早已成为舍得酒业的鲜明标签。在酒业新周期，经济波动导致消费承压、渠道库存高倒逼价格倒挂，不少酒企选择收战线、去库存、缓脚步、稳地盘。舍得却以“主动变革”破局——砍低效渠道、拓新兴场景、推低度新品，在调整期走出了一条“弃短期规模、谋长期健康”的转型路。

2025年上半年，舍得主动优化经销商结构，退出低效经销商331家，同时新增高净值经销商253家，年销售额超300万元的经销商占比达40%，虽经销商总数较去年末减少78家，但渠道整体战斗力显著提升。

更关键的是，传统批发代理渠道收入“减法”的背后，是新兴渠道“加法”的爆发。舍得电商渠道销售收入3.36亿元，同比增长31.38%，占总营收比重提升至12.4%。这一成绩得益于舍得在电商领域的双线打法：一方面持续夯实传统电商平台优势；另一方面积极布局直播电商、社交电商等新兴平台，通过创新营销方式直接触达年轻消费群体，电商专销产品系列贡献增量。

除线上渠道之外，舍得全球化步伐也在加速拓展中。目前，舍得国际化市场布局已覆盖全球40个国家和地区，“舍得老酒”的独特价值理念正逐步获得国际市场的认可，为品牌长远发展开辟了广阔空间。

当前不少酒企陷入“产品同质化”的竞争中，而舍得酒业手握的12万吨老酒储备，正成为其差异化竞争的核心武器。前些年，舍得搭建起“大众酒守盘、高端酒提价、创新酒破圈、国际酒拓市”的产品矩阵，老酒就是其贯穿始终的“生命线”。既是大众酒品质的“背书”，也是高端酒价值的“支撑”，更是创新酒与国际酒差异化竞争的“利器”。

定位大众市场的沱牌特级T68，之所以能在上半年实现收入4.45亿元、同比增长15.86%，成为支撑业绩的“压舱石”，关键就在于“老酒勾调”带来的稳定口感。

在山东临沂的乡镇市场，经销商通过各类活动让村民直观感受到老酒勾调的品质。如今，沱牌特级T68在临沂多个乡镇成为“农家宴标配”。在2025年上半年，T68的动销、开瓶和上柜数据均获高速增长，在基地市场、省外重点市场等地位列高线光瓶酒品类前三，这正是老酒赋予大众产品的核心竞争力。

于8月30日上市的29度低度新品“舍得自在”，更是老酒战略与创新需求结合的“代表作”。研发团队从12万吨老酒中，通过“陈年基酒风味靶向遴选”“降醇固香”“温和降度”等关键技术精准提取风味物质，在将酒精度降至29度的同时，保留92%的风味物质，打破“低度酒=口感寡淡”的行业偏见，让无数消费者期待。

核心单品“品味舍得”则凭借老酒优势，在次高端市场稳住价盘、提升价值，通过“控量挺价+老酒含量标注”策略，批价稳中有升。而且在法国、加拿大、澳洲等地，不少当地华人企业将其作为商务礼品，“用中国的老酒招待客户，既显档次，又能讲好中国酒文化的故事。”从大众酒的“稳增长”，到创新酒的“高人气”，再到核心单品的“价盘稳”，舍得的产品矩阵如同“稳固的三角”，既抵御了行业波动的风险，又打开了新的增长空间。

后记

从射洪到法国巴黎，从沱牌T68的大众餐桌到舍得自在的年轻群体，舍得酒业用这份2025半年报证明：老酒不仅是储藏在陶坛里的“资产”，更是传统酒企穿越周期、开拓未来的“核心关键”。这份半年报的“先抑后扬”，本质是老酒战略的阶段性成果，用老酒稳住产品品质，用老酒打开国际市场，用老酒吸引年轻消费者，更用老酒为企业积蓄长远发展的底气。（千里智库研究员 刘潇）

来源：欧阳千里一点号