摘要：➤3月，中央和地方多次发布提振消费、扩大内需相关政策，包含“服务消费、数字消费、商品消费升级、绿色消费、智能消费、首发经济、会展经济”等多方面内容
报告要点：
1.政策动态
➤3月，中央和地方多次发布提振消费、扩大内需相关政策，包含“服务消费、数字消费、商品消费升级、绿色消费、智能消费、首发经济、会展经济”等多方面内容
2.市场表现
➤商办用地：2025年1-3月，300城商办用地推出及成交规划建筑面积分别为3955万平方米、3809万平方米
➤大宗交易：2025年3月，中指数据共监测到1亿元以上大宗交易16宗
3.行业动态
➤融资动态：2025年1-3月，房地产相关企业发行的CMBS/CMBN、类REITs等产品约195亿元；华夏华润商业REIT拟扩募，银座股份拟发行公募REITs
➤企业动态：凯德投资（中国）发布“韧性向上”2025年度主题，弘阳商业在济南、安庆上线会员系统
➤项目动态：策展型商业天津T-PARCO悦力场项目动工，北京侨福芳草地引入轻资产管理合作伙伴，北京超极合生汇西区开业，龙湖欢肆合肥、成都两地同步开业，打造创新混合空间
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政策动态
3月，中央和地方多次发布提振消费、扩大内需相关政策，包含“服务消费、数字消费、商品消费升级、绿色消费、智能消费、首发经济、会展经济”等多方面内容。
表：2025年3月消费市场、商业地产相关政策（中央）
表：2025年3月消费市场相关政策（地方）
市场表现
1、商办用地：2025年1-3月，300城商办用地推出及成交规划建筑面积分别为3955万平方米、3809万平方米
图：2020年3月-2025年3月300城商办用地推出及成交情况
数据来源：中指数据CREIS
2025年1-3月，300城商办用地共推出3955万平方米，成交3809万平方米。3月，300城商办用地共推出1478万平方米，成交1028万平方米。
分城市等级来看，2025年1-3月，一线城市商办用地推出及成交面积分别为73万平方米、66万平方米；二线城市推出及成交面积分别为1142万平方米、862万平方米；三四线城市推出及成交面积分别为2740万平方米、2882万平方米。
2、大宗交易：2025年3月，中指数据共监测到大宗交易16宗
2025年3月，中指数据共监测到1亿元以上大宗交易16宗，成交总价约46亿元。分物业类型来看，商业地产标的9宗（含办公楼、商业、长租公寓等），工业标的7宗（含工业厂房、产业园等）。
表：2025年3月大宗交易案例（部分）
注：本报告所统计大宗交易，不含交易金额在1亿元以内的交易，资产类型不含纯地块、住宅，不含关联交易等非市场化行为产生的交易。
数据来源：中指数据CREIS
行业动态
1、融资动态
➤2025年1-3月，房地产相关企业发行的CMBS/CMBN、类REITs产品约195亿元，同比基本持平
图：2025年1-3月CMBS/CMBN和类REITs产品发行量占比（按底层资产细分）
数据来源：CNABS，中指研究院综合整理
2025年1-3月，房地产相关企业发行的CMBS/CMBN和类REITs等产品发行单量共14支，较上年同期减少4支，产品发行金额共计195亿元。以商业地产（办公物业、消费基础设施、综合体、酒店）为底层资产的产品发行金额为134亿元，占比69%；底层资产为混合类资产的产品发行金额为50亿元，占比26%，其他类型资产（产业园、物流仓储等）产品发行金额共计11亿元，占比6%。
➤华夏华润商业REIT拟扩募，新购入苏州昆山万象汇
3月25日，华夏华润商业REIT在深交所发布公告称，拟通过扩募发售募集资金新认购中信证券-华润商业资产2号资产支持专项计划的全部份额，并最终投资于苏州昆山万象汇项目。此外，公告中提到，新购入基础设施项目位于江苏省苏州市昆山市，扩充了本基金对不同城市消费基础设施的覆盖范围，可以有效分散本基金资产组合风险，有利于拓展本基金持有的消费基础设施资产组合，使本基金在获取稳定现金流的同时兼具成长性。
➤银座股份拟发行公募REITs，底层资产为济南和谐广场购物中心3月26日，银座股份发布公告称，为创新经营模式，盘活存量资产，银座股份拟以子公司银座置业持有的和谐广场购物中心开展公募REITs的申报发行工作。
根据实施方案，基金发起人为鲁商集团，原始权益人为银座置业，管理人为华安基金，期限暂定24.58年。募集资金不低于85%用于在建项目、前期工作成熟的新建（含改扩建）项目，另外不超过15%的净回收资金用于补充流动资金。在符合有关基金分红的条件下，公募REITs每年至少进行1次收益分配，每次收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。每一公募REITs份额享有同等分配权。
2、企业动态
➤凯德投资（中国）发布“韧性向上”2025年度主题
3月21日，凯德投资（中国）发布2025年度主题“韧性向上”，以资本循环、多元布局和韧性生态筑牢核心竞争力、释放增长动能。凯德投资持续强化募资能力，计划到2028年实现基金资产管理规模（FUM）达2000亿新元。
在中国，凯德投资通过为国内外投资者开发具有吸引力的基金产品，加快资本循环，提升资本效率，推动中国基金管理业务的增长；积极探索并推动C-REITs业务，发展从私募REITs、Pre-REITs到公募REITs的全周期布局，构建完整的人民币基金“募投管退”资管闭环。
➤弘阳商业在济南、安庆上线会员系统3月31日，济南弘阳广场、安庆弘阳广场正式接入弘阳商业集团的数字化会员体系，小程序会员系统全新上线。2024年，弘阳商业集团率先在南京弘阳广场启动全新会员系统，通过会员沙龙、积分兑礼、专属活动等创新服务，为会员打造高效便捷的数字化体验。
2025年，弘阳商业集团正式开启全域数字化会员体系升级战略，全新升级的九大会员权益，涵盖积分增值、专属礼遇、生活服务等多维场景，通过消费积分、生日惊喜、互动奖励、停车福利等精细化设计，构建覆盖全链路的消费生态，为消费者提供无界、高质、全维的服务体验。
3、项目动态
➤T-PARCO悦力场项目正式动工，打造策展型非标商业
3月5日，由大胡同集团联合上海盈石共同打造的T-PARCO悦力场项目举行动工仪式，计划于2025年年内开业，建成后或成为京津冀地区潮流消费新地标。
项目由原天乐商城升级改造而来，总建筑面积7.1万平米，定位为集年轻（Youth）、文化（Culture）、旅游（Tourism）、商业（Commerce）于一体的策展型非标商业。项目以“年轻、文化、艺术、潮流”为设计内核，通过“潮流策源地、艺术共创地、文化更新地”三大标签，锁定追求精致生活方式的城市青年、热衷文化体验的旅游客群，以及运动、二次元、中古等圈层文化爱好者三大核心客群。
➤北京侨福芳草地引入轻资产管理合作伙伴，启动升级计划据报道，位于北京朝外商圈的艺术商业综合体——侨福芳草地，已引入轻资产管理合作伙伴宁朴集团共同经营项目，今年将启动全方位战略升级计划。
侨福芳草地项目于2012年开业，因艺术与商业有机融合的特色，成为北京的文化消费地标。此次升级，侨福芳草地确定了“时尚与艺术的社交中心”的全新定位，将对业态组合进行优化。商场将引入品质中餐、创意西餐及国际美食，满足全时段社交与商务消费需求；零售业态将引入生活方式类、先锋设计时尚类与户外运动休闲类品牌，为消费者提供多元选择。此外，商场空间环境也将升级，让消费者在沉浸式艺术氛围中放松休闲。
➤北京超极合生汇西区开业3月28日，超极合生汇西区正式开业，叠加2024年开业的东区，项目总面积达46万方，是北京规模最大的商业综合体。
超极合生汇西区由永旺国际商城购物中心改造而来，以“超极好逛”为定位标签，引入近300个品牌，其中35%为各类首店，涵盖潮牌旗舰店、儿童亲子、户外运动、娱乐体验等多元化业态，致力于打造国际化、潮奢时尚地标，叠加东区，整个超级合生汇共引入近800个品牌。
➤龙湖旗下活力街区“欢肆”在合肥、成都两地同步开业，打造创新混合空间3月28日，龙湖龙智资管旗下活力街区品牌“欢肆”在合肥、成都两地同步开业。“欢肆”是龙湖全新打造的创新混合空间产品，基于“Hybrid Space”的核心理念，旨在通过活力街区与品质公寓等业态的有机融合，实现居住、餐饮、娱乐、社交等功能的“无界串联”，满足年轻群体对场景流动性、情绪自由度及生活便捷性的复合需求。
合肥欢肆以1.6万㎡的街区商业混合约2万㎡的长租公寓，基于「场景复合+圈层共创+社群运营」的组合拳打法，为周边消费者营造全方位、多场景的消费体验。成都武侯欢肆前身为武侯星悦荟，由3.6万㎡商业以及约2万㎡长租公寓组成，升级品牌矩阵的同时探索空间创意，释放街区活力。
中指研究院是中指控股（China Index Holdings Ltd）历时最长的下属专业研究机构。中指研究院建立了庞大的数据库——CREIS中指数据库，涵盖土地、住宅及商用物业、企业、宏观经济等数据。基于长期深厚的数据积累，中指研究院的研究成果已成为房地产及上下游相关行业的重要决策参考，出版的专著填补了多项行业研究空白；研究成果在中国房地产行业产生了深远的影响。
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来源：中指研究院一点号