摘要：3月19日晚，张小泉披露，公司控股股东张小泉集团作为借款方及作为担保方的债务逾期，以及担保违约尚未代偿本金合计达59.25亿元。

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

有着近400年历史的老字号品牌企业张小泉（301055.SZ）易主风险上升。

4月2日，张小泉控股股东张小泉集团及法定代表人张樟生等被执行31亿元一事，冲上百度热搜，位列热搜榜第二位。

3月19日晚，张小泉披露，公司控股股东张小泉集团作为借款方及作为担保方的债务逾期，以及担保违约尚未代偿本金合计达59.25亿元。

天眼查显示，截至目前，张小泉集团被执行总金额为39.05亿元，其法定代表人张樟生被执行总金额为42.81亿元，且已被限制高消费。且张小泉集团所持张小泉的股份全被司法冻结。

对此，有分析认为，张小泉集团方面激进扩张，导致资金链紧绷。

张小泉自身的经营业绩也不理想。“拍蒜断刀”风波之后，公司经营业绩跌至低位。2024年前三季度，公司盈利数大增超80%，仍然不及2021年同期的30%。

备受质疑的是，2021年至2023年，张小泉的现金分红率均超过90%。

未来的张小泉，将何去何从?

大股东方欠债近60亿

曾经因为“拍蒜断刀”频上热搜的张小泉，这一次是大股东张小泉集团上了热搜。

4月2日，张小泉集团及法定代表人张樟生等被执行31亿元一事，冲上百度热搜，位列热搜榜第二位。

此事的起因，源于3月28日杭州中院的一宗执行案：富春控股集团、张小泉集团等40家企业及个人成为被执行人，被执行标的金额为约31.33亿元。富春控股集团系张小泉集团的控股股东。

4月1日，张小泉集团新增两宗被执行案，上海静安区法院对该集团执行标的金额合计4723.68万元。

天眼查信息显示，截至目前，张小泉集团被执行总金额为39.05亿元，其法定代表人张樟生被执行总金额为42.81亿元，且已被限制高消费。公司还涉讼17宗正等待开庭，其中11宗为金融借款纠纷或合同纠纷。

那么，张小泉集团合计欠了多少钱，拿什么去偿还？

今年3月19日晚，张小泉发布控股股东所持部分股份解除轮候冻结及新增轮候冻结的公告，张小泉集团持有的3110.75万股股份解除轮候冻结系富春建业与皓镧企管已就 3.56亿元的债务纠纷达成和解并撤销诉讼。张小泉集团持有的 91.46万股股份被轮候冻结，系张小泉集团与杭州联合农商行西湖支行存在1.20亿元的债务纠纷导致。

截至公告披露日，公司控股股东张小泉集团累计被冻结股份7600万股，占其所持公司股份总数的100%，占剔除回购股份后公司总股本的 50.19%；累计被轮候冻结股份约1.44亿股，占其所持公司股份总数的189.70%，占剔除回购股份后公司总股本的 95.21%。

截至公告披露日，张小泉集团作为借款人涉及的融资业务共有9笔产生逾期，债务逾期本金合计 8.03亿元。张小泉集团作为担保方的债务逾期51.21亿元，主要是担保违约尚未代偿本金。

也就是说，债务逾期接近60亿元。

由于长期难以清偿债务，3月25日，杭州市富春区法院已对张小泉间接控股股东富春控股集团进行预重整。

业绩疲软却高比例分红

大股东的债务危机，或将波及到张小泉，甚至引发公司易主。

公开信息显示，上世纪九十年代，出生于浙江富阳的张国标、张樟生兄弟前往大上海经营，做倒卖砂石建材以及商品混凝土生意，后投建黄浦江码头泊位，实现建材生产与物流产业的双线经营。到2007年，张氏兄弟的公司升级为富春控股集团。

也是在2007年，富春控股集团战略重组杭州张小泉集团有限公司，并同时收购上海张小泉，解决了几十年的品牌之争。

从公开信息看，张小泉只是张氏兄弟产业的一小部分。实际上，张氏兄弟的大动作不断。

2010年，联合复星集团投资25亿元，创建富阳·东方茂购物中心 ；2012年，投资60亿元，建设杭州新天地·东方茂；2013年，与复星集团、阿里巴巴、美特斯邦威等七家民企联合投资100亿元，创建东方工艺美术城——东阳·中国木雕文化博览城；2013年，与阿里巴巴、复星集团、银泰集团一起组建成立菜鸟网络，打造“中国智能物流骨干网”项目，计划十年总投资三千亿元；2016年10月，完成对杭州富春山居度假村的收购，带领富春控股进军大健康产业；2022年5月，推动富春医养集团升级成立。

张氏兄弟在陕西大规模投资。据不完全统计，2022年、2023年，他们先后与当地在医疗康养、文旅、汽车零部件制造以及中央厨房等领域达成合作，甚至计划建设富春总部经济项目、张小泉北方总部等。

据咸阳杨凌区招商局官方发文称，富春控股集团在陕投资规模约达130亿元。

目前来看，受多方面因素影响，风格激进的张氏兄弟未能解决好现金流问题，导致财务危机爆发。

上市资产张小泉表现也不佳。2022年，“拍蒜断刀”风波暴露了张小泉产品定位、质量等问题，公司业绩因此大幅下滑。

2021年，上市第一年，张小泉实现的归属母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）7873.28万元，较上年仅增加151.68万元，同比增幅为1.96%。此前的2019年、2020年，归母净利润同比增幅为65.0%、6.80%。

2022年，“拍蒜断刀”风波突起，当年及2023年，公司归母净利润分别为4149万元、2511.83万元，同比下降47.30%、39.48%。

2024年前三季度，公司的归母净利润为1720.11万元，同比增长85.52%，即便如此，也仅为2021年同期的27.38%，不到三成。

尽管业绩并不理想，但张小泉持续高比例现金分红。2021年至2023年，公司派发的现金红利分别为7800万元、3900万元、2271.42万元，占当年归母净利润的99.07%、94%、90.43%，分红率均超过90%。

大股东陷入债务危机，张小泉面临易主风险，近400年的老品牌张小泉，将何去何从？

来源：长江商报一点号