固收+”规模近2万亿丨周五盘点

摘要：近日A股高位震荡，投资者既担心潜在风险，又忧虑踏空行情。“固收+”基金作为股债多元配置工具，一方面通过债券提供稳定票息；另一方面适度配置股票、可转债等权益资产以把握市场机会，在控制回撤的同时追求高于纯债的收益弹性，恰好满足当前投资者“嫌债基收益低、怕股市波动大

固收+”规模近2万亿

华安基金《周五盘点》，三分钟聊聊财经热点！

近日A股高位震荡，投资者既担心潜在风险，又忧虑踏空行情。“固收+”基金作为股债多元配置工具，一方面通过债券提供稳定票息；另一方面适度配置股票、可转债等权益资产以把握市场机会，在控制回撤的同时追求高于纯债的收益弹性，恰好满足当前投资者“嫌债基收益低、怕股市波动大”的需求。据Wind数据统计，截至今年8月末，在1750多只“固收+”基金（统计口径包括可转债基金、混合一级债基、混合二级债基以及股票资产配置比例不超过40%的偏债混合基金，份额合并统计）中，1700余只基金年内取得了正收益，中位数收益率超3%，30多只基金年内收益率更是超20%。产品业绩向好亦带动资金持续流入。数据显示，“固收+”基金规模在今年一季度环比增长8.19%之后，二季度继续增长5.77%，总规模接近2万亿元，实现自2022年以来首次连续两个季度正增长。

在近年被动产品大发展的背景下，“进可攻退可守”的增强指数型基金得到了公募机构的青睐，众多基金公司今年以来加大了对该类产品的布局力度。Wind数据显示，今年以来，新发行106只增强指数型基金（按认购起始日统计），合并发行份额610.97亿份。今年新发行的增强指数型基金数量和规模已经超过了2024年和2023年全年的数量和规模。2024年、2023年新发行的增强指数型基金分别有42只和59只，合并发行份额共有214.27亿份和265.90亿份。在业绩方面，截至9月10日，近一年来512只可统计的增强指数型基金中（不同份额分开统计），有511只获得正收益。业内人士表示，当前市场情绪较热，波动率或进一步放大。后市需紧密跟踪成交量指标，警惕高位板块回调风险。本轮行情的正面支撑因素仍然存在，市场适度休整有助于行情走得更远。

随着国际金价的不断走强，黄金主题基金规模和净值增长率表现较好。Wind资讯数据显示，截至9月9日，市场上53只黄金主题基金年内净值增长率全部走高，规模也呈现出快速提升之势，目前总规模已较年初的1180亿元增长近112%至2500亿元。数据显示，上述53只黄金主题基金中，有16只产品年内净值增长率超过60%，多位受访分析人士表示，黄金主题基金表现较好，主要受标的资产走强带动，如国际金价不断创出新高，吸引资金持续买入。建议将黄金资产当作长期的资产配置去对待，且不同风险偏好投资者应选择对应的资产，如稳健型投资者建议以实物黄金和黄金ETF为主，适当配置少量黄金矿业股或白银，可实现保值避险目的，降低整体组合波动。

近年来，随着资本市场迈向成熟，公募整体规模的“含权量”（指权益基金的占比）也在迅猛增长。2025年5月印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》中，把“显著提升权益类基金相关指标权重”写进了基金公司分类评价；记者在采访中了解到，监管层也在进一步研究和完善公募基金产品注册安排，支持其他各类含权产品协调发展，努力促进提高公募基金实际权益投资规模与占比。虽然权益基金呈现明显增长态势，但债基、货基依旧担纲着主力，权益产品贡献度依旧不足两成。对比发达市场，国内公募的权益产品比例仍有很大抬升空间。有公募人士指出，布局含权产品成为当前基金产品的供给侧改革，有利于实现“长钱长投”，解决资本市场资金短、波动大的顽疾。更多公募资金长期沉淀在权益资产后，一级市场融资、并购重组、产业整合将获得持续“弹药”，资本市场服务国家战略的功能能够真正落地。

高盛研究部最新数据显示，8月，全球对冲基金对中国的净买入创去年9月以来新高；对冲基金对中国的毛头寸达到两年来新高。高盛主经纪商（Prime Services）数据显示，全球对冲基金对亚洲股票市场风险偏好连续4个月高企。8月，全球对冲基金对中国股市（包括A股和港股）的净买入量为自2024年9月以来的新高。高盛主经纪商平台观测到的数据显示，8月，全球对冲基金的中国股票仓位上升76个基点，至两年来的高点。针对A股是否已经过热，摩根士丹利的答案是否定的。目前，尽管零星指标显示，A股的热度已经接近去年“9·24”的市场热度，例如，融资买入占A股成交额的比例等。但从涨停板公司的数量、沪深300指数看跌和看涨期权的比例等指标来看，仍有差距。大摩认为，本轮行情或主要由境内机构和高净值个人驱动，外资和一般散户的参与度并不算高。

近期，权益市场赚钱效应提升，市场主线多点开花。在此背景下，多家公募机构召开秋季策略会，把脉四季度市场主线。展望后市，公募人士表示，行情的核心驱动力可能主要来自于三方面：一是无风险利率持续下行，有助于引导增量资金入市，推动市场风险偏好进一步上升；二是“反内卷”政策推进，叠加PPI等数据预期向好，有望推动部分行业产能出清和供需格局边际改善；三是在人工智能（AI）、机器人等科技领域出现技术突破与政策支持，有望驱动新一轮科技产业周期，并带来相关板块价值重估。以上就是本期所有内容，咱们下期再会。