摘要：2025 年 9 月 10 日晚，白银有色（601212.SH）公告称：收到中国证监会《立案告知书》，因“涉嫌信息披露违法违规”被正式立案调查。

2025 年 9 月 10 日晚，白银有色（601212.SH）公告称：收到中国证监会《立案告知书》，因“涉嫌信息披露违法违规”被正式立案调查。

一、白银有色是谁?

白银有色，全称白银有色集团股份有限公司，是甘肃省国资委监管的省属大型上市国企，其历史最早可追溯至1954年“一五”时期156项重点工程之一的“白银有色金属公司”。

2007年完成破产重组，由甘肃省国资委独家出资设立“白银有色集团有限公司”。

2008年设立股份公司，2017年2月整体上市，股票代码601212.SH，最新总市值313.96亿元。

现注册资本约74.05亿元，总部位于甘肃省白银市。目前，既是甘肃省的产业支柱、税收大户和国资改革标杆，又是白银市的城市根基。

二、被立案的可能原因

1.内控问题引发

2024 年 1 月，白银市纪委监委查明，内外勾结，涉案金额约 1.57 亿元。说明内部审批、仓储保管、财务监督等关口失效，暴露公司内控管理严重缺位。

2. 信息披露滞后

对前述刑事案件，公司仅在 2025 年 7 月回复交易所问询时才披露，且未在当期财报中充分计提预计负债，存在“重大性遗漏”。

3.经营业绩下滑

2025年半年报显示，上半年公司实现营收445.59亿元，同比下降15.28%，归母净利润为-2.17亿元，同比下降超18倍。

三、对上市公司影响评估

1.股价波动

被立案的消息已经带来9月11日上午股价下跌，后续随着调查细节、处罚结果、投资者索赔等事件陆续披露，股价大幅波动是大概率。

2.面临索赔风险

根据《证券法》和最高院相关司法解释，2025 年 9 月 10 日收盘仍持股的投资者可发起民事索赔，参考类似案例，投资者索赔规模可能达数亿元。

2.对融资可能形成潜在影响

如果最终处罚包含“公开谴责”或“市场禁入”字眼，未来再融资、套期保值授信肯定会受限。

目前银行授信未受影响，尚无公开证据表明融资成本已上升。

三、后期展望

1.取决于立案调查结论定性

只要不涉及“重大财务造假”，尚有回旋余地，若最终认定存在重大虚假记载，可能触及退市风险警示条款。

2.资源禀赋尚存

公司铜、铅锌、银等金属资源保有量不菲。

3.内控流程再造需要时间和投入。

4.处罚落地之际是利空出尽之时。

对白银有色而言，短期股价波动、索赔压力不可避免，但其资源禀赋与全产业链优势仍具竞争力，公司需要尽快完成内控重构和提升透明度。投资者应紧盯监管结论、整改节奏与大宗商品价格，在风险与机会之间寻找平衡。

来源：五零散记