摘要：近期以来黄金市场持续爆发，此前9月3日，COMEX黄金期货盘中一度触及3640.1美元/盎司，创下历史新高。9月6日，现货黄金盘中一度大涨逾1%，突破3600美元/盎司关口，再次刷新历史纪录。截至收盘，现货黄金报3586美元，涨1.15%；COMEX黄金期货涨

近期以来黄金市场持续爆发，此前9月3日，COMEX黄金期货盘中一度触及3640.1美元/盎司，创下历史新高。9月6日，现货黄金盘中一度大涨逾1%，突破3600美元/盎司关口，再次刷新历史纪录。截至收盘，现货黄金报3586美元，涨1.15%；COMEX黄金期货涨0.92%，报3639.8美元/盎司，同样再创新高。

据了解，今年以来，现货黄金已累计上涨976美元，涨幅高达37%。特别是本周，经历了4个月3300美元/盎司左右的横盘后，9月2日现货黄金再次突破3500美元/盎司关口，并在9月6日冲上3600美元/盎司的历史新高。

此外，中国人民银行9月7日公布的数据显示，8月末中国黄金储备为7402万盎司，较7月末的7396万盎司增加6万盎司，为连续第10个月增持黄金。9月7日，国家外汇管理局发布统计数据显示，截至2025年8月末，我国外汇储备规模为33221.54亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。受国际金价大涨影响，9月6日，我国黄金饰品价格大多站上每克1060元上方。其中，老凤祥足金饰品价格为1063元/克，老庙、周生生足金价格为1062元/克，周六福足金价格为1029元/克。

业内人士表示，8月美联储降息预期升温，美国政府对美联储独立性的冲击力度加大，带动当月国际金价在历史高位基础上大幅上涨。由此，8月央行增持黄金规模继续处于较低水平。而近期央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着，从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

天风证券认为，本轮黄金冲上3600美元/盎司高位，其背后有四大推动因素：一是8月以来，美国货币政策独立性的担忧显著升温；二是美联储降息预期升温，利率下行；三是地缘和经济前景的不确定性，推升市场避险需求；四是近两年黄金上涨的底层支撑，即美元美债的信心动摇，全球央行持续购金。

业内分析认为，目前全球市场正在酝酿一场风暴：特朗普关税政策悬而未决，美联储独立性遭遇罕见质疑，英国债市剧烈震荡，日本政局动荡不安，避险情绪全面爆发，贵金属已成为全球资金抱团投资避险的核心标的。技术面也发出强烈看涨信号，黄金一旦有效突破3600美元关口，下一目标将剑指3800美元区间。另一方面，金价高位运行，叠加“金九银十”传统消费旺季，黄金消费市场受到关注。

周所周知，黄金是一个利率敏感性的资产，它本身不产生利息，不像债券会产生票息，也不像股票会产生股息。对它的投资其实是相对于其他资产的一种机会成本的占用，所以市场上会用实际利率来定义它、追踪它，黄金它的金融属性里面就和实际利率的挂钩非常紧密，而实际利率的前端就是和相关政府的货币政策紧密关联。

黄金在2024年正式出圈，有着众多的利好加持，不仅仅是因为它的收益率28%创了历史的峰值同时回撤也很低。黄金有一条很清晰的主线，就是美联储从2023年的年末开始逐渐进入到加息的瓶颈，逐渐进入到一个降息的过程，从1997年以来，美联储有四轮同样的从紧缩转为宽松的过程，黄金是无一例外的上涨，所以这也奠定了以此为交易依据的金融投资者把它作为一种先行指标，它成为了黄金配置的一个非常重要的一个主线。

展望未来，分析人士认为，从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，央行增持黄金仍是大方向。根据世界黄金协会发布的研究报告显示，各经济体央行仍是全球黄金需求的重要支柱，2025年二季度全球官方黄金储备共计增加166吨。尽管购金步伐有所放缓，但央行购金需求前景依然乐观。从国内看，截至2025年8月末，我国官方国际储备资产（主要由外汇储备和黄金储备构成）中黄金的占比为7.3%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

高盛在最新报告中称，美联储独立性受损的局面，可能会导致通胀上升、股市及长期债券价格下跌，同时削弱美元的储备货币地位。相比之下，黄金作为一种价值储存工具，并不依赖于对机构的信任。虽然基准情景下商品指数未来12个月回报预期温和，但投资者应考虑将商品纳入投资组合以实现分散化配置，并力荐黄金为“最坚定的多头推荐（highest-conviction long）”。高盛维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价，并指出美国机构信誉风险上升以及商品供应集中度加剧创造了“尾部风险”，在这种情况下，金价可能升至4500美元/盎司以上。

申万宏源全球资产配置团队提出，在美联储正式降息之前，降息预期仍有助于支持金价表现，降息后则需要关注美国经济反馈，可能出现对金价的阶段性扰动；中期来看，全球央行购金趋势仍将持续，支持黄金长期战略配置价值。申万宏源策略黄金定量模型显示中性假设下金价下半年中枢在3627美元/盎司，而乐观情景下金价中枢或抬升至3816美元/盎司。

南华期货观点表示，黄金有望延续上涨趋势，年内价格目标看向3700美元/盎司，此轮突破后的上涨目标或可看向4200美元/盎司附近，因助推金价上涨的宏观因素有望继续发酵。

中信建投研报观点表示，未来中期看，全球流动性对金价有一定支撑。本轮全球降息周期非美央行先于美联储降息，全球流动性外溢效应推升黄金。近期美国通胀数据不及预期，关税对通胀压力可能没有市场预期那么明显，从现实通胀预测指标来看，预计年内美国通胀风险可控。美联储降息仍有空间，近期美联储沃勒、鲍曼表示支持最早在7月降息。部分央行会跟随美联储降息，因此全球降息潮尚未结束，金价中期有支撑。

总的来看，目前全球市场正在酝酿一场风暴：特朗普关税政策悬而未决，美联储独立性遭遇罕见质疑，英国债市剧烈震荡，日本政局动荡不安，避险情绪全面爆发，贵金属已成为全球资金抱团投资避险的核心标的，不少市场观点仍旧看涨黄金未来走势。预计金价中长期易涨难跌，央行仍将延续购金趋势，同时外储规模有望保持基本稳定。中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化为主线，持续看好金价中枢上移，黄金板块迎来右侧布局机会。

中金黄金：公司是中国黄金行业的龙头企业之一，也是目前国内唯一一家央企背景的黄金上市公司。公司以黄金采矿为主业，同时涉及有色金属冶炼、金融服务等多个领域。

山东黄金：公司是中国最早从事黄金开采和生产的企业之一，也是国内最大的黄金生产商之一，主要经营黄金采矿、选矿、冶炼等业务，拥有完整的产业链和先进的生产技术。

湖南黄金：公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，是一家以黄金开采和生产为主业的企业，其产品主要包括黄金、白银等贵金属。公司目前黄金产量位居湖南省第一，锑锭及氧化锑产量位居全国第二。公司在国内黄金行业中有着较高的地位和影响力，同时还在海外市场上有着广泛的涉猎。

西部黄金：公司是目前中国西部现代化黄金采选冶企业，也是目前西北地区最大的现代化黄金采选冶企业。

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来源：新浪财经