摘要：虽然整体融资额还在创新高，但大盘成交额缩量严重，今天更是下降到2万亿，这是一个不算太好的信号。要知道，前段时间大盘强势的时候，成交额至少维持在3万亿。这一万亿的成交额差距，导致的结果就是市场主线不明朗。

虽然整体融资额还在创新高，但大盘成交额缩量严重，今天更是下降到2万亿，这是一个不算太好的信号。要知道，前段时间大盘强势的时候，成交额至少维持在3万亿。这一万亿的成交额差距，导致的结果就是市场主线不明朗。

一个市场要有不错的行情，一定要有领头大哥（主线）站出来领涨，后面的小弟才敢往前冲冲冲，否则就是物理意义上的离散状态，市场形不成强大的共识，很难爆发出全面的行情，那大盘三浪过后是否还有四五浪就很难讲了。

对于投资者，当下交易行为至关重要，一定要做好必要的交易计划，管理好自己的仓位，涨的多的就收割一下，还在低估的就慢慢定投，弱化对市场短期波动的关注，静待春暖花开。

又到定投日，投顾主理人正常发车，今日正常一倍定投【红利宝】&【科技宝】。

因两只投顾产品，相较于上期波动不大（红利宝的股息率在低息环境下依然具有吸引力，科技宝的估值状态还处于中低位），本期暂不盘点它们的“基本面”、“成绩单”，一起看一下对这两只投顾产品的整体复盘。

先看红利宝

1）组合情况

红利宝投资偏价值风格的指数基金和主动基金，同时覆盖港股和A股，力求为投资者提供相对稳健的长期回报。目前持仓中60%是指数类产品，主要包含红利以及低波红利指数。剩余40%是主动类产品，均为市场上管理时间较长，风格偏价值，有长期业绩验证的老将。

2）月度成绩单

回顾8月，港股红利总体弱于A股，港股通高息指数下跌1.26%，而中证红利指数上涨0.97%。本月没有进行调仓，主要是我们认为几个主动产品可能个别由于规模或者短期消费地产拿的较多，在牛市环境下差了些弹性，但我们仍然认为他们的业绩在正常表现范围内。

虽然看上去进取性一般，但即便我们考虑绝对回报，8月份这几只主动基金也有超过4%的平均收益，年化一下也是很突出的，比较符合我们的产品定位。

反之这个月港股红利表现较为一般，由于流动性和地产相关数据的疲弱，港股红利成分在前期冲高后近期有明显的收敛。

（数据来源：好买基金研究中心）

注：组合成立于2025年5月28日，数据截至2025年8月31日。组合业绩比较基准：90%*中证沪港深高股息指数（CNY）+10%*人民币活期存款利率。

3）投顾看市

市场现在风偏较高，作为一个红利类产品已经连续三个月平均回报在2%左右，理论上这样的月回报无法持续，所以后续要适度降低收益的预期。

此外，关于红利本身，目前中证红利的股息率在4.5%附近，虽然相较于国债收益率仍然有一定吸引力，但需要考虑到红利股本身也有周期性，而且市场风险偏好也有明显变化。

因此在后续操作方面，在保持高股息的底子上，我们一方面考虑择机加强质量红利风格，另一方面在“反内卷”这个领域做更多的布局。

总之，市场过热时，它受“冷落”，市场冷静时，它受“追捧”，外加编制规则自带“止盈”功能，因此熊市时可以帮你克服恐惧，牛市时可以帮你克服贪婪，比较“顺人性”，适合长期持有。低息环境下，红利宝内含高股息资产，目前仍具竞争力。

下期，我们再复盘科技宝8月份表现和未来展望。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的过往业绩不代表未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。好买基金及嘉实财富不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者在通过好买基金进行投资前，应认真阅读基金投资顾问服务协议、风险揭示书、基金投资组合策略说明书等文件，全面认识基金投资组合策略的风险收益特征，在了解基金投资组合策略情况及听取策略适当性意见的基础上，结合自身情况谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

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来源：好买研习社