摘要：曾经风光无限的它，如今正面临史无前例的危机，短短几天内，股价暴跌，市值蒸发270亿，产品价格断崖式下跌，门店悄然关闭，无数投资者血本无归。

文 | Z T

编辑|青橘罐头

曾经风光无限的它，如今正面临史无前例的危机，短短几天内，股价暴跌，市值蒸发270亿，产品价格断崖式下跌，门店悄然关闭，无数投资者血本无归。

这个曾让年轻人疯狂排队、熬夜抢购的国民级品牌，为何突然跌落神坛？

泡泡玛特作为潮玩行业的龙头企业，其核心IP 拉布布近期经历了从巅峰到谷底的剧烈波动。

8月21日晚10点前，泡泡玛特尚未正式发售的两个新系列——星星人好梦气象局和晒晒夏日MOKOKO，已在二手平台掀起炒作热潮。

原价199元的MOKOKO搪胶毛绒挂件，转手价格飙升至600到1999元，涨幅最高达10倍。

这种“未售先炒”的现象折射出潮玩经济的畸形生态，限量发售制造稀缺性，黄牛囤货推高市场价格，真正的玩家反而难以原价购得心仪商品。

而在8月28日，第四代迷你拉布布系列线上发售，单个盲盒定价79元，整端14个装售价1106元，这款产品一经推出便引发抢购狂潮，多平台商品链接瞬间售罄。

在二手市场上，整盒未拆封的价格迅速飙升至3200元，隐藏款成交价逼近千元，部分卖家通过“代抢”服务将单价炒至300元，整套代抢费用高达2699元，较官方原价翻了一倍多。

然而这种疯狂的市场热度仅维持了短短一周时间。

截至9月8日，某平台数据显示，迷你版拉布布的成交均价已降至107元，整盒价格回落至1446元，虽然仍有溢价，但相较发售初期已大幅下跌超过50%。

更令人震惊的是，曾经被炒至万元的隐藏款“本我”，如今最高840元就能入手。

不仅是新品价格暴跌，旧款拉布布也未能幸免，可以说全线产品的二手价均呈下跌趋势，单个单日跌价从3元至11元不等。

资本市场的戏剧性一幕在9月8日上演，泡泡玛特遭遇了"冰火两重天"的境遇——一边是恒生指数公司宣布将其纳入恒指成份股的重磅利好，另一边却是股价的断崖式下跌。

当日盘中最大跌幅接近9%，收盘仍下挫7.11%，市值一天内缩水295.45亿港币，也差不多约270亿人民币。

这家潮玩巨头从8月26日的历史巅峰339.8港元急转直下，短短两周内股价回撤超过12%，远超同期恒指不到1%的调整幅度。

被纳入恒指本应是企业发展的里程碑时刻，标志着主流资本市场的认可，但投资者却用脚投票表达了不同看法。

这种反常现象背后，反映出市场对潮玩行业前景的担忧正在加剧。

产品炒作泡沫破裂、消费者理性回归、行业竞争加剧等多重因素叠加，让这个曾经风光无限的“盲盒第一股”面临着成长瓶颈的考验。

人气的退潮、价格的崩塌以及股价的暴跌，共同宣告了泡泡玛特潮玩泡沫的破裂。

这场价格“雪崩”虽突如其来，却也在情理之内，它揭开潮玩市场投机泡沫的一角，让泡沫下的乱象显露，同时也给投资者敲响警钟，留下了惨痛教训。

价格暴跌引发了市场链条上的连锁反应，投资者和黄牛群体首当其冲。

在各大社交平台上，曾经叫嚣着“拉布布永远涨”的黄牛们纷纷改变了态度，不少人公开宣布：拉布布系列暂停收货，全盘系列大跌价，等待牛市回归。

这种突然的转变，反映了市场情绪的急剧变化。

潮玩市场的寒意正从一线从业者（黄牛）的切身感受中传递出来，拥有两年经验的职业倒卖者余女士坦言，曾经被视为“稳赚不赔”的拉布布系列正在经历前所未有的价格崩塌。

她手中积压的三端盒装产品面临数千元的潜在损失，这在以往是难以想象的情况。

二手平台的交易数据勾勒出一幅供需失衡的图景，大量拉布布涌入市场寻找买家，但购买意愿却明显降温。

卖家们的措辞从过去的“限量珍藏”变成了“忍痛割爱”、“清仓处理”，急于套现的心态暴露无遗。

某平台的统计更是直观——近期均价已跌至105元，环比下降约5%，超过三分之二的用户预期价格还将继续探底。

这种转变折射出潮玩经济正在经历一个关键拐点。

当投机属性逐渐褪去，产品回归其本身的娱乐价值时，那些建立在稀缺性基础上的高溢价体系开始瓦解，市场正在重新寻找理性的价格锚点。

这种集体看跌的预期，与半年前“一娃难求”的盛况形成鲜明对比。

潮玩投机热潮退去后，留下的是众多被套牢的参与者。除了职业黄牛，大量普通消费者也卷入这场价格博弈。

北京玩家小林的经历颇具代表性——首发夜抢购的两端拉布布曾以2800元高价转手，如今市场急转直下让他庆幸及时脱手。

而那些重仓数万元的投资者则没这么幸运，他们原本期待的“稳定增值”变成了漫长的解套等待，可以说这种从暴利到亏损的转变，让许多投资者措手不及。

面对市场变化，泡泡玛特也在进行痛苦的战略调整，在内地市场，公司不仅放缓了门店扩张速度，更是关闭了多家效益不佳的门店。

据不完全统计，2025年以来截至8月30日，已知关停21家门店和5家POP UP快闪店，这一举措在半年营收138亿元、增长率超200%的背景下显得尤为引人注目。

而为了“自救”，产品策略上泡泡玛特也在进行调整，除了继续发力拉布布、MOLLY等核心IP外，公司还加大了对新IP的培育力度。

老实说看到泡泡玛特这么大规模关店，还是挺意外的，毕竟前段时间还在各种表示自己多么成功，结果转眼就关了这么多店，确实是挺意外。

泡泡玛特这种转型能不能成功，还真不好说，毕竟潮玩这种东西本质上还是靠IP吸引力，而IP的生命周期往往很短。

拉布布今天火了，明天可能就过气了，不断推出新IP固然重要，但能不能打造出下一个拉布布级别的爆款，是个大问号。

如果只是靠关店、出海和开高端店这些表面功夫来自救，恐怕难以从根本上解决问题。

21世纪经济报道2025-09-08——Labubu二手价大跌，泡泡玛特市值单日蒸发近300亿港元

大河报·豫视频2025-09-10——“崩了”！LABUBU隐藏款从过万跌到800多元，黄牛哭了：根本没人接盘

来源：青橘科普