摘要：昨晚美国劳工统计局公布的2025年非农就业基准变动初值为-91.1万人，这意味着经过更全面的税务记录等数据核查后，发现美国在2024年3月至2025年3月的一年期间，实际创造的就业岗位比此前每月报告汇总的数字减少了91.1万个。

2025.9.19 晴

昨晚美国劳工统计局公布的2025年非农就业基准变动初值为-91.1万人，这意味着经过更全面的税务记录等数据核查后，发现美国在2024年3月至2025年3月的一年期间，实际创造的就业岗位比此前每月报告汇总的数字减少了91.1万个。

市场普遍预期下修幅度约为70万人，公布值显著差于预期，这是自2009年以来最大的一次下调，表明就业市场的基础比想象中更疲软。

从行业分布来看，下修主要集中在私营部门，尤其是休闲和酒店业（-17.6万）、专业和商业服务业（-15.8万）、零售贸易（-12.62万）。政府部门也下修了3.1万个岗位。仅有交通运输与仓储以及公用事业有小幅上修。

该基准修订覆盖的时间段大部分在现任政府上台前，但其结果证实了美国就业市场增长动能早在近期关税政策影响前就已开始减弱。

这份远差于预期的基准修订数据，强化了市场对美联储降息的预期，劳动力市场是美联储货币政策的核心关注点，数据显示就业实际情况比先前数据反映的更为疲软，这为美联储尽早启动降息以支持经济提供了强有力的依据。

就业数据疲软也加剧了市场对美国经济健康状况的担忧，在经济不确定性增加时，黄金作为传统避险资产，吸引力会上升。

总体而言，此数据的公布使黄金获得了强劲的支撑，因其同时强化了降息预期和避险需求。

数据公布后，国际黄金价格一度短线上涨至3674美元，但很快就被砸了下去，这一点我在昨天直播就提到过，黄金本轮的上涨确实很猛，力度也很强，但这种上涨不是我们所需要的，因为它不健康，随时可能出现爆发式的回调或者抛售。

且本轮上涨的主要原因是美联储9月份即将降息，市场一直处于“买预期”的阶段，且多头情绪逐渐疯狂，那就非常容易出现“卖事实”的情况，以及短期技术性回调和情绪面的短暂反复，昨晚就是由于这些原因使黄金遭到了抛售。

最终日线收出一根倒锤线，从8月20日黄金开启上涨到现在，日线第一次收出见顶形态，但能不能见顶我们也没必要去猜。

从1小时蜡烛图中来看，在昨晚收出阴包阳之后，K线已经企稳于布林带中轨下方运行，MACD双线也指示死叉，进行顶背离的修正，目前仍在修正过程中，所以对于今日而言要以反弹高空做主，点位关注中轨阻力3645美元，目标3600-3580。

但我们不能忽视近期多头的强势，如果K线再次站稳布林带中轨3645美元上方，那后续还是要以回调做多为主。

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来源：悟空策略