报告利空，豆粕跟随下跌，压榨降低，库存高企，小豆粕何去何从？

摘要：近期豆粕盘面波动比较大,尤其是三月份以来冲高回落,虽然3月4日最高升至3025元,但是3月12日最低跌至2822元;随后出现一波反弹。不过从上周三开始,再度回落,震荡运行。周二是四月份的第一个交易日,美国农业部一如预期下调美豆种植面积,而美豆季度库存数据较市场

#豆粕掉价,饲料会掉价吗?#

近期豆粕盘面波动比较大,尤其是三月份以来冲高回落,虽然3月4日最高升至3025元,但是3月12日最低跌至2822元;随后出现一波反弹。不过从上周三开始,再度回落,震荡运行。周二是四月份的第一个交易日,美国农业部一如预期下调美豆种植面积,而美豆季度库存数据较市场预期增加,报告中性偏空,美豆回吐此前涨幅;受外盘下跌拖累,豆粕期货迎来开门黑,盘中一度跌破2800关口,不过最终收于2804元。资金继续向远月09合约转移,

豆粕2509合约周二收盘于2951元。周二夜盘停收于2965元.

未来豆粕盘面如何运行?小编说说自己的观点,,供大家参考!

上周国内大豆压榨量下降。有关机构的监测数据显示,截至3月28日当周,国内主要油厂大豆压榨量120万吨,周环比下降21万吨,月环比下降78万吨,同比下降32万吨,较过去三年均值下降23万吨。本周部分油厂大豆库存趋紧,预计开机率将维持低位，大豆压榨量约110万吨。

国粮中心预计4月份国内豆粕价格将进一步走低。主要原因:一是巴西大豆上市,升贴水回落,大豆进口成本下降。二是4月份后进口大豆到港将明显增多,据监测数据显示,预计4月进口大豆到港850万吨,5-6月月均到量可能达到1100万吨以上。随着进口大豆集中到港,油厂开机将明显提高,豆粕库存预期回升,供给将由紧转松。三是下游养殖企业普遍看跌后市,豆粕提货积极性明显下降,随用随买为主。关注后续大豆进口进度及下游豆粕提货情况。

上周豆粕现货价格继续加速下跌,华南地区仍是价格洼地,由于终端养殖利润不佳,补栏积极性不高,同时前期豆粕价格居高不下,各料型豆粕添加比例均有所下调,导致当前豆粕需求较差,饲企保持观望心态,豆粕库存连续第三周缩减。

据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示,截止到2025年3月28日(第13周),国内饲料企业豆粕库存天数(物理库存天数)为8.19天,较3月21日减少0.44天,减幅5.41%,较去年同期增加3.17%。

根据国粮中心的数据显示,截止3月28日主要油厂豆粕库存77万吨,周环比持平,月环比上升12万吨,同比上升45万吨,较过去三年均值上升38万吨。

再看下豆粕成交情况。3月31日国内主流油厂豆粕成交增加,成交量为178700吨,较上日增加109100吨。现货成交量为91200吨,较上日增加44100吨。基差成交量为87500吨,较上日增加65000吨;成交均价为3137.93元/吨,较上日下跌12.4元/吨,连续第四日下跌,继续刷新逾2个月低点。

我国每年大豆消费量1亿吨以上,产需缺口9000多万吨,高度依赖进口,中国是全球最大的大豆进口国,因此国内豆粕受外盘影响比较大,几乎依赖进口,才能满足国内生产需要,国际粮食市场的异动,直接影响国内豆粕的价格。

美国大豆出口销售疲软,限制豆价的上涨势头。美国农业部周度出口销售报告显示,截至2025年3月20日当周,美国2024/25年度大豆净销售量为338,500吨,比上周低了4%,比四周均值低了28%,也低于市场预期,其中未知目的地取消了高达36.14万吨的订单。2025/26年度净销售量减少了21,900吨,一周前的销售量为为100吨。2024年12月以来，未知目的地已经取消了456万吨当前年度大豆订单。

当周,美国对中国(仅指大陆地区)净销售20.33万吨2024/25年度大豆,略低于上周的27万吨。目前美国对中国(仅指大陆)的大豆销售相对去年同期放慢，截至2025年3月20日,2024/25年度(始于9月1日),美国对中国(大陆地区)大豆出口量为2088万吨,低于去年同期的2258万吨。

截至2025年3月28日当周,芝加哥大豆期货扭转过去四周连跌趋势,在豆油飙升以及大豆种植面积预期下降的支持下走出反弹行情,尽管南美收获继续制约大豆反弹空间。展望未来一周,美国农业部将在周一发布2025年播种意向报告和季度库存报告。这两份报告历来是农产品市场的"超级催化剂",尤其是特朗普政府计划周三推出对等关税的背景下,市场波动风险显著放大。

南美方面,三月份第四周,巴西大豆价格继续下跌,市场关注焦点转向下周美国农业部发布的播种意向报告。

据巴西咨询机构家园农商公司称,截至3月28日,2024/25年度巴西大豆收获进度为81.31%,高于一周前的74.84%。作为对比,2024年同期的收获进度为73.62%,2023年同期为76.44%,过去五年平均进度为79.32%。

咨询公司Datagro周四(3月27日)表示,巴西2024/25年度大豆产量将达到创纪录的1.691亿吨,较之前估计高出150万吨。如果得到证实,这将比上年产量高出9.2%。

据巴西分析师援引航运数据称,由于头号进口国中国的需求强劲，巴西在今年第一季度的大豆出口量有望创下历史纪录。截至3月25日,巴西贸易商已将2280万吨大豆装船，其中1770万吨运往中国。尽管存在一些物流瓶颈,且今年巴西大豆收获开具缓慢,但这两个数字都创下历史纪录。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告称,西部农业区和东北部农业区的降雨未能改善大豆产量前景。

通过以上基本面的数据,您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作?

虽然目前两粕现货价格止跌企稳,油厂大豆开机率水平依然较低,豆粕供应有所受限,但下游饲料企业提货积极性不高,油厂豆粕去库缓慢,加之巴西大豆即将大量到港施压,豆粕在多空消息围困下偏弱震荡。基本面则需要美豆新作给出题材;不过预计国内豆粕中长期还存在上涨空间。并且豆粕现货高于期货盘面,价差有望缩窄。期现逐渐开始回归,成本端巴西贴水不断上行,为远月M09估值提供一定支撑;未来关注2509合约的机会。

技术方面分析,虽然从周线看有形成圆弧顶的迹象,但月级别处于反弹趋势中;而且日线看,M2509合约面临较强支撑,六十均线支撑较强;另外MACD看,M2509合约有望形成金叉!

(另外从期现价差角度分析,未来价差肯定要收窄,现货高于期货,仍将大概率是期货回升)