摘要：昨日，A股市场连续第二日上涨，Wind全A收涨0.7%，成交额2.46万亿元。中证1000指数上涨0.9%，中证500指数上涨1.13%，沪深300指数上涨0.16%，上证50指数下跌0.08%。8月以来，A股行情呈现“缩圈”态势，个别题材交易拥挤度较高，考虑

金融类

股指：

昨日，A股市场连续第二日上涨，Wind全A收涨0.7%，成交额2.46万亿元。中证1000指数上涨0.9%，中证500指数上涨1.13%，沪深300指数上涨0.16%，上证50指数下跌0.08%。8月以来，A股行情呈现“缩圈”态势，个别题材交易拥挤度较高，考虑到前期获利盘了解等因素，短期回调属于正常现象。长期来看，美联储会议表态偏鸽，市场计价年内多次降息，A股同样受益。此外，上海调整住房限购政策、公积金贷款政策和商业住房贷款利率定价机制，扩大潜在购房需求，地产银行板块上涨。此前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，标志着育儿补贴制度正式在全国范围内落地。这是我国近年来第一次发布普惠型中央财政政策，尽管总量仍有提升空间，但对于提升居民端收益水平影响较为直接。预计未来通过央行购买国债为中央政府筹集资金，推出更多普惠型财政支持方案将成为拉动我国通胀环境企稳回升的一条重要路径。流动性行情预计仍将持续，但体现出明显的结构性特征，市场板块轮动可能加快。

国债：

周一国债期货收盘，30年期主力合约跌0.21%，10年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约基本持稳。中国央行开展1915亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%。据qeubee统计，今日公开市场有1827亿元逆回购到期，净投放88亿元。DR001加权利率上行4bp至1.36%，DR007加权利率上行1.5bp至1.45%。在央行积极呵护以及政府债发行扰动下降的背景下，9月资金面大幅波动的风险较低，短端债券相对稳定。随着整治内卷式竞争初见成效，股市偏强运行态势下，长端债券波动加大。

贵金属：

隔夜伦敦现货黄金震荡走高，价格再创历史新高，现货白银跟随上涨，金银比升至88附近。纽约联储的最新调查显示，美国8月一年期通胀预期3.2%，前值为3.1%，三年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期持稳于2.9%，调查显示消费者8月通胀预期相对稳定，但对再就业前景信心降至历史地位。结合美国8月大幅不及预期的非农就业数据，美联储9月降息几乎板上钉钉，且市场对美联储9月降息幅度预期有所增加，也更加关注四季度美联储降息节奏。短期驱动金价再次反弹的核心逻辑仍围绕避险需求与美联储货币政策预期展开，且黄金突破4个多月震荡区间后发力向上是正常表现，投资者应顺势而为，逢低买入持有。白银跟随金价上行，投资者可理解为金银比回归预期下的补涨，维系逢低买入持有的策略。

矿钢煤焦类

螺纹钢：

昨日螺纹盘面窄幅波动，截止日盘螺纹2601合约收盘价格为3132元/吨，较上一交易收盘价格下跌11元/吨，跌幅为0.35%，持仓增加6.08万手。现货价格稳中有涨，成交小幅回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨20元/吨至3000元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3170元/吨，全国建材成交量11.27万吨。据钢银数据，本周全国建材库存增加3.34%至507.22万吨，热卷库存增加3.75%至217.83万吨。库存仍维持较大增幅，对盘面走势形成一定压制。另据海关数据，8月我国钢材出口951万吨，环比下降3.35%，同比基本持平；1-8月钢材出口7045.3万吨，同比增长10%。钢材出口维持高位，对缓解国内供应压力起到一定积极影响。预计短期螺纹盘面窄幅整理运行为主。

铁矿石：

昨日铁矿石期货主力合约i2601价格有所上涨，收于792元/吨，较前一个交易日收盘价上涨3元/吨，涨幅为0.4%，成交26万手，增仓1.1万手。港口现货主流品种市场价格偏强运行，现PB粉786涨4，PB块928涨2，卡粉900涨3，超特粉692涨4。供应端，澳洲发运量持稳运行，VALE发运量冲高结束后回落明显，巴西发运量随之下降，其他国家发运量随着南非、加拿大发运量下滑有所下降，全球铁矿石发运量高位回落。需求端，上周铁水产量环比下降11.29万吨至228.84万吨。钢厂盈利率呈现下滑态势。47个港口进口铁矿库存为14425.72万吨。钢厂库存环比下降67万吨。多空交织下，预计矿价短期呈现震荡走势。

焦煤：

昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2601合约收盘1143.5元/吨，下跌15元/吨，跌幅1.29%，持仓量减少3721手。现货方面，山西临汾地区1/3焦煤（A10、S0.7、G85）下调30元至出厂价1150元/吨。蒙煤市场震荡运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤930元/吨跌20；蒙3#精煤1080元/吨，较上期上涨20元/吨。供应端，部分矿产量逐渐恢复，，下游市场采购情绪降温，焦企多按刚需采购，贸易商接货意愿不强，煤矿签单不佳，近期线上竞拍流单情况增加。需求端，焦炭首轮提降落地，焦企利润有所回落，焦化企业原料库存充足，企业维持刚需采买，对高价煤偏谨慎，预计短期焦煤盘面震荡运行。

焦炭：

昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭2601合约收盘1620元/吨，下跌26.5元/吨，跌幅1.61%，持仓量增加776手。现货方面，港口焦炭现货市场报价上涨，日照港准一级冶金焦现货价格1440元/吨，较上期价格上涨20元/吨。供应方面，华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格下调50-55元/吨，焦炭首轮提降落地，焦企利润情况较好，阅兵限产结束后，焦企开工率回升，焦炭产量有所增加，供应边际恢复。需求端，钢材于传统旺季过渡阶段，不过终端成交依旧疲软，钢厂库存持续累积，钢材价格弱势运行，多数钢厂焦炭库存已处于合理水平，采购积极性有所下降，预计短期焦炭盘面震荡运行。

锰硅：

周一，锰硅期价震荡走强，主力合约报收5840元/吨，环比上涨0.41%，主力合约持仓环比下降2359手至32.25万手。各地区锰硅市场价为5550-5800元/吨，天津、江苏地区较前一日上调50元/吨。近期市场情绪稍有反复，黑色板块整体走势偏强，锰硅期价重心随之上移。基本面来看，锰硅周产量结束15连涨，上周环比小幅下降0.26%至21.28万吨，仍处于近五年来同期第二高位，预计短期难有明显减量。需求端，近期螺纹产量处于相对低位水平，样本钢厂锰硅需求量当周值同样环比下降。钢招方面，近期钢招定价较上月有明显下调，下游贸易商采购成交积极性不强。成本端，港口锰矿价格持稳，低价货源难寻。库存端，本周63家锰硅样本企业库存环比增加11500吨至16.05万吨，周环比增幅为7.72%。综合来看，当前基本面整体驱动有限，预计短期锰硅期价仍跟随黑色整体波动为主。关注后续钢招及市场情绪变化。

硅铁：

周一，硅铁期价震荡走强，主力合约报收5624元/吨，环比上涨0.72%，主力合约持仓环比下降7225手至23.36万手。各地区硅铁汇总价格约5200-5280元/吨，内蒙地区报价较前一日上调30元/吨。昨日黑色板块整体走势偏强，硅铁期价重心随之上移。基本面来看，硅铁产量延续8月涨势，仍在持续增加。上周硅铁产量环比上涨1.7%至11.5万吨，周产量位于近年来同期高位。需求端，8月镁锭产量持续下降，但同比仍然增加，样本钢厂硅铁需求量当周值环比小幅下降，钢厂囤货意愿不强，钢招价格持续下降，需求端支撑有限。成本端，8月电价逐渐结算，青海、宁夏地区电价稳中上涨。兰炭价格持稳，硅铁成本支撑增强。库存端，60家样本企业库存周环比再度增加，绝对值创下近五年来同期新高。综合来看，近期硅铁基本面支撑主要在于成本端，供需层面共振上行驱动不强，预计短期硅铁期价仍跟随黑色整体波动为主，关注市场消息及钢招定价变化。

有色金属类

铜：

隔夜LME铜窄幅震荡，SHFE铜震荡偏弱。宏观方面，纽约联储的最新调查显示，美国8月一年期通胀预期3.2%，前值为3.1%，三年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期持稳于2.9%，调查显示消费者8月通胀预期相对稳定，但对再就业前景信心降至历史地位。库存方面来看，LME库存下降2125吨至148150吨；SMM周一统计国内精炼铜社会库存较上周四增加0.62万吨至14.69万吨。需求方面，旺季渐临，但高铜价下游畏高情绪严重，采购偏弱。美国糟糕的就业数据使得市场重启美联储降息预期的同时，加大了对美陷入衰退的担忧，影响了有色市场情绪，周内关注美衰退风险是否持续发酵。

镍&不锈钢：

隔夜LME镍跌0.65%报15180美元/吨，沪镍跌0.53%报120860元/吨。库存方面，LME库存增加2196吨至217614吨；国内 SHFE 仓单增加1094吨至22772吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌50元/吨至300元/吨。镍矿方面，价格表现平稳运行。不锈钢方面，周度库存环比小幅下降，但供应环比有所增加，而随着原料端价格上涨，不锈钢成本支撑逐渐走强；新能源方面，9月三元需求环比小幅转弱，但原料端供应相对偏紧，价格或持续偏强运行。一级镍方面，周度社会库存环比小幅增加，变量不大。随着镍铁和新能源的边际好转，仍可关注逢低做机会。

氧化铝&电解铝&铝合金：

氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于2955元/吨，跌幅0.34%，持仓增仓4526手至27.7万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2510收于20725元/吨，涨幅0.07%。持仓减仓1897手至19.4万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于20305元/吨，涨幅0.01%，持仓增仓71手至7781手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3119元/吨。铝锭现货贴水20元/吨转至平水。佛山A00报价回升至20620元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，铝棒加工费河南临沂持稳，其他地区下调20-60元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调11元/吨。晋豫因环保出现焙烧限制，阶段情绪出现改善。但难以扭转过剩格局，叠加进口增量加剧压力，氧化铝下方支撑乏力。电解铝开启宏微共振模式，美联储9月降息加码，近期下游部分地区开工受到环保限制，备货热度有所下降，铝锭库存拐点推迟。多板块旺季预期开始启动，铝价整体偏强运行，再生铝税收返还终止对供给形成制约，铝合金阶段相对电解铝更具韧性。

工业硅&多晶硅：

8日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8530元/吨，日内跌幅2.12%，持仓增仓3026手至28.9万手。百川工业硅现货参考价9359元/吨，较上一交易日下调10元/吨。最低交割品#421价格回调至8600元/吨，现货贴水转至升水55元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2511收于55710元/吨，日内涨幅1.52%，持仓减仓31028手至15.4万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至49000元/吨，最低交割品硅料价格跌至49000元/吨，现货贴水收至6655元/吨。工业硅供应增压，需求端面临晶硅减产预期，有机硅旺季不佳叠加铝合金供应受限等综合压制，基本面向下驱动强。短期因多晶硅政策情绪波及，整体深跌空间有限。工信部和市场监管局联合印发稳增长行动方案，再度提出光伏反内卷治理方向。短期政策预期给予强底部支撑。但排产持续增加叠加下游接受不佳，库存高压未解。市场仍在静待930节能监察结果，短期投机性情绪卷土重来，盘面波动较强。

碳酸锂：

昨日碳酸锂期货2511合约涨0.89%至74800元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨150元/吨至74600元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌150元/吨至72350元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌200元/吨至75350元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加830吨至34948吨。消息面，宜春市生态环境局发布，根据江西省生态环境厅的决策部署，我市已于近期启动生态环境违法行为查处“利剑行动”，依法严厉打击非法排污、生态破坏等生态环境违法行为，持续改善我市生态环境质量。本次“利剑行动”将重点查处无证排污，擅自停运或不正常运行污染防治设施，通过暗管等逃避监管的方式排放污染物等环境违法行为。对任何形式的生态环境违法行为，一经发现，必将依法严惩，绝不姑息。供应端，周度产量环比小幅增加，周度产量环比增加389吨至19419吨，其中锂辉石提锂环比增加160吨至12409吨，锂云母提锂环比增加100吨至2600吨，盐湖提锂环比增加78吨至2593吨，回收提锂环比增加51吨至1817吨；9月碳酸锂预计产量环比增加1.7%至86730吨。需求端，9月三元材料预计产量环比下降1.5%至72330吨，周度三元材料产量环比下降154吨至16513吨，库存环比减少188吨至17644吨；磷酸铁锂预计环比增加6%至335250吨，周度磷酸铁锂产量环比增加199吨至76533吨，库存环比增加263吨至94756吨。库存端，周度库存去化速度加快，周环比减少1044吨至140092吨，其中下游环比增加2407吨至55207吨，中间环节环比增加410吨至45410吨，上游环比减少3861吨至39475吨。前期锂价快速下跌，近期在反内卷和股市情绪的带动下，碳酸锂期货价格形成共振向上修复，而江西地区项目仍存不确定性，市场传闻反复扰动。基本面来看，需求强劲为上涨的核心动力，但产量的延续增加、仓单数量的回升也将制约一定看涨情绪，后市建议关注社会库存去化速度是否有进一步的利多支撑，以及江西地区项目情况，暂仍可关注短线逢低做多的机会，但追高需谨慎。

能源化工类

原油：

周一油价低位小幅企稳，其中WTI 10月合约收盘上涨0.39美元至62.26美元/桶，涨幅0.63%。布伦特11月合约收盘上涨0.52美元至66.02美元/桶，涨幅0.79%。SC2510以480.2元/桶收盘，上涨4.0元/桶，涨幅为0.84%。OPEC+如期召开石油产量会议，根据会议结果，8个成员国同意10月将石油日产量提高13.7万桶。此次增产将意味着OPEC+比原定计划提前了一年多开始解除第二层减产计划，即总量约为166万桶/日的自愿减产。总体而言，此次OPEC+8国增产政策强于预期，但是实际产量的增幅却弱于会议前市场预期，此次增产幅度远低于9月和8月每月约55.5万桶的增幅，也低于7月和6月每月41.1万桶的增幅。9月8日，欧佩克秘书处收到俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦和阿曼的最新超产补偿计划。值得注意的是，阿尔及利亚能源部表示，阿尔及利亚和俄罗斯重申了他们在欧佩克 框架内为石油和天然气市场稳定做出贡献的承诺。哈萨克斯坦能源部长表示，哈萨克斯坦正在履行其在OPEC 协议中的承诺，并且急于弥补其石油超额生产情况。 原油市场当前已经部分消化增产的利空，但反弹高度受到需求转淡的约束。油价将反复震荡运行。

燃料油：

周一，上期所燃料油主力合约FU2510收涨0.51%，报2767元/吨；低硫燃料油主力合约LU2511收涨0.27%，报3398元/吨。贸易商预计9月来自西方的套利船货到港量将减少，加之下游船燃需求温和，短期内对低硫燃料油市场提供一定支撑。高硫燃料油市场结构走弱，秋季炼厂检修季来临前原料需求匮乏，加之夏季结束后发电需求逐步减弱，高硫燃料油市场基本面将继续受到抑制。FU和LU价格前期受到原油带动以及消息面影响有所反弹，但近期随着油价的下跌同时转弱，短期关注成本端原油的波动。

沥青：

周一，上期所沥青主力合约BU2510收涨0.12%，报3465元/吨。在上周油价下跌之下，沥青依然维持油品中相对偏强的表现，主要驱动在于国内沥青商业库存率低位运行，且持续下降。考虑到无配额炼厂加工利润持续亏损，供应压力有限，叠加“金九银十”对于终端开工有提振预期，预计9月供需矛盾有所缓和，随着需求旺季的来临，沥青价格或有进一步上升空间，关注成本端油价波动。

橡胶：

周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2601下跌65元/吨至16260元/吨，NR主力下跌45元/吨至13045元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌180元/吨至12030元/吨。昨日上海全乳胶15350（-50），全乳-RU2601价差-895（-175），人民币混合15250（-50），人混-RU2601价差-995（-175），BR9000齐鲁现货12100（+150），BR9000-BR主力75（+90）。2025年前7个月美国进口轮胎共计16896万条，同比增加7.4%。1-7月，美国自中国进口轮胎数量共计1404万条，同比降7%。1-7月，美国自泰国进口轮胎数量共计4350万条，同比增14%。2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%。单看8月数据，出口量同比增加14.8%，环比则下降8.9%。2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%。1-8月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计537.3万吨，较2024年同期的451.4万吨增加19%。海外橡胶产量环比下降，国内橡胶进口量同环比增加，产区仍有降雨，基本面尚可下，库存去化，以期盘面价格给出利润空间，预计胶价以偏强震荡为主。胶价仍需紧密关注旺产季产区天气情况。

PX&PTA&MEG：

甲醇：

周一，太仓现货价格2275元/吨，内蒙古北线价格在2075元/吨，CFR中国价格在261-265美元/吨，CFR东南亚价格在321-326美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1055元/吨，江苏地区醋酸价格2380-2440元/吨，山东地区MTBE价格5090元/吨。供应端，近期国内装置检修较多，供应阶段性低位，后续随着装置复产，供应将逐步回升，海外方面伊朗装置负荷较高，并且装船量稳定，短期到港将维持高位，但伊朗装置有检修预期，到港量远期将有所走弱。综合来看，华东地区MTO装置随着利润的回暖有开工预期，港口库存短期增加，但中旬之后库存将见顶，预计甲醇价格进入阶段性底部。

聚烯烃：

周一，华东拉丝主流在6850-6950元/吨，油制PP毛利-264.11元/吨，煤制PP生产毛利481.87元/吨，甲醇制PP生产毛利-818.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-845.89元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-388.23元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8013元/吨；LDPE薄膜价格在9649元/吨；LLDPE薄膜价格在7415元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-163元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为948元/吨。供应方面，后续产量将维持高位，需求方面随着 “金九银十” 需求旺季的到来，订单开始回暖，行业开工率逐步走高。综合来看，聚烯逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，但成本端承压背景之下，整体将呈现震荡偏弱格局。

聚氯乙烯：

周一，华东PVC市场弱势整理，电石法5型料4620-4720元/吨，乙烯料主流参考4850-5050元/吨左右；华北PVC市场暂稳,电石法5型料主流参考4630-4770元/吨左右，乙烯料主流参考4820-5020元/吨；华南PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考4750-4870元/吨左右，乙烯料主流报价在4820-5050元/吨。需求方面，国内房地产施工企稳回升，但同比偏弱，因此后续管材和型材开工率虽然有回升预期但增量不多。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求恢复缓慢，并且出口受印度反倾销政策影响将走弱。近期基差和月差绝对值维持相对高位，炼厂库存快速向社会转移，仓单大量增加，总库存压力较大，生产利润将逐步被压缩，随着产业套保的介入，月差会有所收窄，炼厂去库放缓，预计PVC价格震荡偏弱。

尿素：

周一尿素现货价格继续偏弱运行，主流地区市场价格回落10～30元/吨不等，山东、河南地区市场价格分别为1680元/吨、1690元/吨，日环比均下降10元/吨。基本面来看，尿素供应水平窄幅波动，昨日行业日产量18.54万吨，日环比增0.09万吨。需求端情绪依旧偏弱，昨日主流地区现货产销率10%～100%不等，支撑不足。市场多等待印标最终结果，消息方面扰动也依旧存在。预计尿素期货价格短期继续宽度波动为主，跟随印标结果题材仍有反复可能，持续关注印标动态、国内市场情绪变化。

纯碱：

周一纯碱现货市场报价稳定，贸易商报价继续跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1203元/吨，日环比跌9元/吨。基本面来看，行业检修和装置复产交替进行，生产水平波幅提升。昨日行业日度开工率88.71%，日环比稳定，后续或有继续回升预期。需求端仍按需跟进为主，中下游低价采购补充原料库存，但囤货及做原料库存意向不足。整体来看，当前纯碱宽松格局依旧维持但供需两端边际变化有限，盘面阶段性底部特征明显但市场缺乏新增题材和驱动，建议仍以宽幅震荡思路对待。关注其下游玻璃期价走势影响、反内卷落实情况及商品市场整体情绪。

玻璃：

周一玻璃现货市场多数稳定，局部地区价格探涨。昨日国内浮法玻璃市场均价1159元/吨，日环比涨3元/吨。基本面来看，玻璃供应水平小幅提升，昨日行业在产日熔量16.02万吨，日环比增0.06万吨。市场对沙河地区自制煤制气产线改产、停产担忧情绪提升，但后续仍需跟进落实情况。需求端跟进情绪有所好转，华北地区物流管控及下游开工恢复后补库需求释放，区域性产销及出货有所好转。昨日多个主流地区现货产销达到100%以上，沙河、湖北地区分别为137%、107%。成交较好地区玻璃厂存在涨价现象，但其余地区需求未有明显好转情况下出货水平一般，玻璃需求区域间表现也仍存分化。期货市场对未来产线改产或停产导致的供应下降存在担忧情绪，预计期价短期偏强运行。后续继续关注产线改产落实情况、玻璃现货成交情况。

农产品类

蛋白粕：

周一，CBOT大豆上涨，因预期晚些发布的供需报告中将下调美豆产量。周度出口检验报告显示，美豆单周45.2万吨，符合市场预期。其中，对中国大陆的出口检验量为0吨。盘后作物报告显示美豆优良率64%，高于市场预期的63%。巴西开始播种大豆，去年同期尚未开始。国内方面，豆粕现货价格小幅走高。海关数据显示，中国8月大豆进口量为1227.9万吨，环比增加5.2%，连续4个月创下同期新纪录。1-8月累计进口7331.2万吨，同比增加4%。钢联数据显示，上周国内油厂大豆库存上升，豆粕库存上升，未执行合同上升，豆粕表观消费量减少；油菜籽库存减少，菜粕库存减少，未执行合同减少。进口成本稳定对盘面构成支撑。连粕价格震荡为主，等待题材指引。策略上，短线参与。

油脂：

周一，BMD棕榈油扭转跌势收高，追随周边市场涨势。原油价格上涨也给市场带来了支撑。国际原油价格涨幅超过2%，收复大部分失地，此前OPEC+宣布计划从10月进一步增产。调查预计马棕油8月库存将攀升至220万吨，MPOB报告将于10日中午发布结果。印度大豆加工商协会督促政府将植物油的进口关税至少提高10%，并警告国内价格偏低促使农民放弃种植油料作物。今年5月印度将包括豆油在内的植物油进口关税从20%降至10%，以缓解通胀压力。国内方面，油脂期货价格窄幅震荡，现货价格稳定。钢联数据显示，上周国内三大油脂库存环比减少，其中豆油库存持平，棕榈油库存增加，菜籽油库存下降。周二至周五，国际油脂油料供需报告陆续发布，或给盘面指引。策略上，做多波动率，或卖看跌期权。

生猪：

周一，生猪期货主力2511合约早盘反弹后回落，日收跌0.15%，报收13305元/吨。现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价13.4元/公斤，环比跌0.34元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价13.72元/公斤，环比跌0.28元/公斤，四川、山东、辽宁、广东均出现下跌。养殖端出栏积极，猪源充裕，求端表现一般，下游收购高价接货谨慎，生猪现货价格经历小幅反弹后，再度出现回调。基本面及市场情绪未来发生实质性变化，短期表现较弱，后市关注市场情绪变化对生猪期货价格的影响。

鸡蛋：

周一，在基差修复的作用下，鸡蛋期货近月合约反弹，远月合约表现弱于近月合约。主力2510合约午后反弹，尾盘有所回落，最终收涨1.28%，报收3002元/500千克，2511合约日收涨0.57%。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.36元/斤，环比涨0.06元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.25元/斤，环比涨0.05元/斤，黑山市场褐壳蛋3.3元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.33元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.83元/斤，环比涨0.03元/斤。终端市场随销随采，下游环节采购积极正常，销区各市场鸡蛋价格多数上涨，少数稳定。现货价格反弹，在基差修复的作用下，近月合约反弹，但远月合约反弹力度稍显不足，建议暂时观望，关注市场情绪变化对盘面的影响，以及养殖端补栏、淘汰心态变化对供给的影响。

玉米：

周一，玉米主力2511合约继续反弹，周末东北玉米现货收购报价上调，近月合约领涨，新陈衔接期玉米期价上行。东北市场玉米价格偏强运行，南港价格上涨，北港跟涨心态，带动整体东北地区玉米价格上调，部分地区现货紧缺，新季玉米少量上市，关注新粮上市情况较多，目前来看农户低价售粮意向一般，观望心态较浓。从周末开始，华北地区山东深加工企业玉米价格继续下调，今日部分企业延续下跌的趋势。山东深加工早间到货车辆尚可，企业采购压力不大，随着新玉米上市时间临近，价格持续下跌，目前寿光金玉米价格2370元/吨，较前期最高点（2530元/吨）已经下跌160元/吨。河北个别深加工企业价格窄幅下调。河南到货量一般，企业价格上调，刺激到货增加，但大趋势依然向下运行。技术上，玉米11月合约减仓上行，期价短线反弹至2230压力位，短期关注价格的阶段性压力表现。

软商品类

白糖：

消息方面，预计越南25/26榨季甘蔗产量将超过1334万吨，糖产量将超过137万吨，同比增长8.24%。现货报价方面，广西制糖集团报价5830~5940元/吨，云南制糖集团报价5710~5760元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间5950~6080元/吨，部分下调20~30元/吨。原糖方面，北半球作物生长前景良好，缺乏提振，期价延续弱势并刷新低点。国内目前现货市场以加工糖为主导，报价继续小幅下调，未来进口糖叠加内蒙、新疆糖厂开榨，市场压力仍需释放，预计期价仍将继续探底。未来关注新糖预售情况。

棉花：

周一，ICE美棉上涨0.38%，报收66.28美分/磅，CF601环比下降0.72%，报收13885元/吨，主力合约持仓环比下降7881手至50.54万手，新疆地区棉花市场价约15350元/吨，较前一日持平，全国棉花市场均价15428元/吨，较前一日下跌8元/吨。国际市场方面，目前9月降息预期较强，且不断升温，关于是否会降息超过25BP的讨论也在逐渐增加，美元指数震荡走弱，美棉期价重心环比小幅上移，但持续上行驱动不强。美棉期价低位震荡为主。国内市场方面，郑棉期价震荡走弱，下方踩在60日线附近。基本面来看，国内新棉已经零星上市，本年度新棉丰产预期较强，在当前节点，市场更多关注新棉丰产所带来的压力。依据当前情况来看，新棉地区籽棉收购价格预计难以突破6.5元/公斤。综合来看，短期郑棉缺乏明确支撑，关注60日线附近表现，预计短期低位震荡运行为主。后续需持续关注新棉开秤价格相关情况。

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来源：光大期货