摘要：港股市场方面，恒生指数上涨0.85%报25633.91，恒生科技上涨1.17%报5753.75，恒生中国企业指数上涨0.71%报9121.66，恒生港股通高股息率指数上涨0.72%。A股市场方面，上证指数上涨0.38%，沪深300上涨0.16%，万得全A上涨0

⭕ 事件描述

港股市场方面，恒生指数上涨0.85%报25633.91，恒生科技上涨1.17%报5753.75，恒生中国企业指数上涨0.71%报9121.66，恒生港股通高股息率指数上涨0.72%。A股市场方面，上证指数上涨0.38%，沪深300上涨0.16%，万得全A上涨0.70%。红利指数上涨0.15%。

行业主题方面：中信港股通一级行业中，商贸零售（+3.70%）、国防军工（+2.40%）、综合金融（+2.25%）领涨，综合（-1.85%）、电力设备及新能源（-1.29%）、有色金属（-0.94%）领跌；概念方面，LED照明指数（+5.86%）、蓝宝石指数（+5.15%）、工业4.0指数（+4.81%）领涨，婴童指数（-4.86%）、钴金属指数（-4.75%）、安防监控指数（-4.56%）领跌。

⭕ 事件评论

2025年9月8日，港股市场大市成交额达到2860.4亿港元，南向资金净买入167.05亿港元。港股三大股指上涨，从宏观因素来看主要是因为：（1）9月5日晚美国公布8月非农就业人口变动数据，新增2.2万人，低于市场预期的7.5万人，非农就业数据不及预期引发市场对美国经济衰退的担忧，降息预期升温，市场押注年内降息三次共75bp。海外流动性预期改善，利好港股等新兴市场。（2）据白宫声明，美国总统特朗普签署行政命令，对进口关税范围进行调整，包括将部分商品的对等关税降至零，市场情绪升温带动港股市场上涨。

从港股通行业层面来看，9月7日特斯拉Optimus机器人在国内社交平台发布新机型照片，其人形机器人灵活的动作与作业能力引发广泛关注。受该热点催化，市场对机器人产业链业绩预期提升，港股机器人相关个股应声上涨，反映出投资者对行业技术进展和商业化前景持续看好。

展望：未来港股创新高核心三个方向：1）以日美经验为锚，AI科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨。2）南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境，将会有更多资金配置港股市场。3）中国在宽货币到宽信用的传导中，同时若美国进一步降息改善全球资金流动性，以及AI产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。在信用扩张之前，“反内卷”政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐牛市“短板”。

以上内容节选自长江证券已发布的证券研究报告，详见0908港股日评：三大股指上涨，重估进行中，完整内容欢迎联系长江策略戴清团队!

戴清，长江策略首席分析师，上海财经大学本科，美国德州农工大学计量经济学硕士毕业。从业8年，曾任国泰君安港股&海外策略团队负责人首席分析师，永赢基金首席策略分析师，长江海外策略分析师。2024年新浪金麒麟策略菁英分析师，随团队荣膺2019年金麒麟最佳策略分析师、2020年金麒麟港股与海外市场新锐分析师。曾在2022年11月初提出“日出东方、港股更红”观点，随后更提出“港股牛市三级火箭”，2023年中期策略“砥砺前行，顺势而为”以及“中特估——港股新核心资产”，2024年提出“红利时代，红马奔腾”策略，2025年提出“源头活水，牛市在望”，引发市场广泛关注。

1、美联储降息不及预期。若美联储降息节奏或幅度不及市场预期，可能导致全球流动性超预期收紧，或加剧金融市场波动，从而压制新兴市场表现。

2、AI应用落地不及预期。当前市场对AI产业链估值已包含较强技术突破预期，但底层技术迭代存在不确定性。若AI应用场景落地滞后、商业化变现能力不足，可能导致业绩兑现周期拉长，触发成长股估值逻辑的证伪。需警惕技术路线分歧（如大模型迭代速度放缓）和行业标准缺失引发的竞争格局恶化。

3、政策落地不及预期。政策变动，特别是针对特定行业的政策调整，如环保政策、行业监管加强或贸易政策变化，可能会对相关行业的公司造成影响，从而影响权益市场中这些行业的股价表现。

证券研究报告：《0908港股日评：三大股指上涨，重估进行中》

对外发布时间：2025年9月8日

研究发布机构：长江证券研究所

邮箱：daiqing@cjsc.com.cn

来源：新浪财经