摘要：在此带动下，恒生消费指数，从1月13日的低点至3月31日，也已经积累了10%左右的涨幅。（以上仅作为客观信息展示，不构成个股推荐；指数历史收益不代表未来走势，基金投资有风险）

近期，令无数Z世代欲罢不能的泡泡玛特，从线下火到了二级市场，今年来股价飙涨。

在此带动下，恒生消费指数，从1月13日的低点至3月31日，也已经积累了10%左右的涨幅。（以上仅作为客观信息展示，不构成个股推荐；指数历史收益不代表未来走势，基金投资有风险）

消费，要成港股投资的新抓手了吗？

港股消费走强，是何原因？

1 政策利好频出

在海外不确定性激增的背景下，扩内需，成为了近两年推动经济增长的重要抓手，所以自2024年以来，高层围绕“消费”出台了一连串的刺激政策：

资料来源：公开信息整理，截至2025.3.31。

2 企业基本面扎实

打铁还需自身硬，港股消费的大涨，离不开企业良好的业绩助推，拿泡泡玛特为例，其最新披露的财报显示：2024年，该公司实现营收130.4亿元，同比增长106.9%；经调整净利润34亿元，同比增长185.9%。

仅LABUBU所在的IP系列“THE MONSTERS”，2024年就给他们带来了30.4亿元的收入，而2025年，泡泡玛特的新IP可以说是“遍地开花”，仅《哪吒》这一款IP的销量，就让高盛、花旗、大摩等“华尔街之狼”纷纷折腰，给出了“买入”评级。

3 市场风格切换

年初，Deepseek的问世引燃了整个港股的上升趋势，其中，以恒生科技为代表的科技股涨势最猛。

但经过一个多月的上涨，科技股面临着获利盘了结、海外降息暂停等多重压力，很多资金为了避险开始流出科技股，而估值仍偏低、前期涨幅并不突出的消费板块，便成为了“避风港”。

Wind数据显示，以恒生消费指数为例，其当前PE-TTM为17.95倍，位于近十年27.35%分位点。

数据来源：Wind；统计周期：2015.8.21-2025.3.28；指数历史收益不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

总而言之，港股消费板块近期走强，有政策暖、业绩好、市场风格切换三重因素支撑，当前估值仍具备一定性价比。

如何投港股大消费？

当前，港股大消费相关的指数主要包括恒生互联网科技业、港股通消费和恒生消费三大指数，小安一图总结了三只指数的区别：

数据来源：Wind，截至2025.3.31，仅作为成份股客观信息展示，不构成个股推荐。

恒生互联网科技业的科技属性更强，主要聚焦港股互联网龙头；港股通消费除了互联网龙头外，还涵盖了传统消费龙头企业；恒生消费则主要聚焦传统消费龙头企业，此外还涵盖部分新兴消费龙头企业。

“疾风知劲草，恣意等风来”，2025年消费有望成为支撑经济增长的主要力量，而港股大消费板块，可作为把握时代风向的不错工具。

当然，近期因为外围市场的不确定性增加，港股近期震荡程度可能加剧，为提升投资体验、提高胜率，大家可以采取定投的方式分批“上车”。

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

来源：华安基金