摘要：今日资金面整体均衡偏宽松。早盘，银行融出适量，非银融出积极，各期限价格较稳定，信用隔夜成交在1.46-1.48%附近，7d成交在1.45-1.46附近，14d成交在1.47%附近。午后隔夜资金供给较充裕，成交价在1.43-1.45%；7d供需两淡，在1.46%
8资金日评 （资金组）
今日资金面整体均衡偏宽松。早盘，银行融出适量，非银融出积极，各期限价格较稳定，信用隔夜成交在1.46-1.48%附近，7d成交在1.45-1.46附近，14d成交在1.47%附近。午后隔夜资金供给较充裕，成交价在1.43-1.45%；7d供需两淡，在1.46%附近有少量成交，机构轻松平盘。今日21d及以上期限鲜有成交。 央行今日开展1883亿元7天逆回购操作，投标量1883亿元，中标量1883亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日7829亿元逆回购到期。
【9月5日利率债结果】
【口行结果】
1Y 250306X3 加权利率 1.2905% 全场倍数 4.04倍 边际倍数 2.9倍
1Y口行需求火爆，费后低二级15.4BP发1.3683，倒挂严重。
【国债结果】
1Y 250013X2.IB 加权利率1.3485% 边际利率1.3785% 全场倍数2.33倍 边际倍数1.61倍
30Y 2500006X.IB 加权利率2.1139% 全场倍数3.02倍 边际倍数4.46倍
1Y国债需求尚可，费后高二级3.2BP发1.4125，
30Y国债需求偏强，费后高二级0.7BP发2.1166。
25山东债82,2505987,一般债,10Y,70.3517亿,票面2.01%,全场18.66,边际1.79
25山东债83,2505988,普通专项,10Y,8.8798亿,票面2.02%,全场21.23,边际4.62
2025/9/5短融发行结果
【1.79】25常德经建SCP006 0.74Y 10e AA+/-- 【1.5-2.3】
【2.33】25昆明产投CP002 1Y 5e AA+/-- 【1.8-2.8】
【1.87】25长寿开投SCP005 0.74Y 4.5e AA+/-- 【1.5-2.5】
【1.9】25静海城投CP004 1Y 5e AA+/-- 【1.7-2.7】
【1.81】25海沧投资CP002 1Y 5e AA+/-- 【1.7-2.3】
【1.79】25金家岭SCP002 0.74Y 6.5e AA+/-- 【1.6-2.2】
【1.75】25太湖国投SCP003 0.5Y 2.23e AA+/-- 【1.5-1.9】
2025/9/5信用发行结果
【2.5】25株洲高科MTN005 3Y 5.5e AA+/-- 【1.8-2.7】
【2.15】25内蒙交通MTN004 3Y 5e AAA/AAA 【1.8-2.5】
【2.75】25杭州湾新MTN001 5+N 11.5e AA+/-- 【2-3】
【2.6】25上饶投资MTN001 5Y 5e AAA/-- 【2-3】
【2.44】25宁乡国资PPN003A 3+2 1.5e AA/-- 【2-3】
【2.18】25湖南电广MTN002 3Y 3e AA+/-- 【1.7-2.7】
【1.94】25新疆能化MTN002 3Y 7e AAA/-- 【1.6-2.3】
【2.29】25江宁科学MTN005 3+N 3e AA+/-- 【2-3】
【2.04】25晋交投MTN006 2+N 5e AA+/-- 【1.8-2.4】
【3.3】25红狮GN002 3Y 2.8e AAA/-- 【2.8-3.8】
【2.22】25津城建MTN006 3Y 10e AAA/-- 【1.8-2.37】
【2.01】25华润控股MTN006B 5Y 10e AAA/AAA 【1.8-2.8】
【1.84】25华润控股MTN006A 3Y 20e AAA/AAA 【1.7-2.7】
【2.31】25长沙水业MTN004(可持续挂钩) 5Y 4e AA+/-- 【1.8-2.8】
【2.65】25威海高新MTN001B 5Y 5e AA+/-- 【2.3-3.3】
【2.5】25乌交旅MTN004 3+N 4e AA+/-- 【1.9-3】
【2.08】25宁波前湾PPN001 5Y 9e AAA/-- 【1.7-2.7】
【2.35】25两江产业MTN003 10Y 5e AAA/-- 【1.8-2.8】
【2.68】25淮南经发PPN002 3Y 7.5e AA/-- 【2.2-3.2】
一级市场（9月8日发行） （一级组）
9月8日
今日簿记利率债
利率债1896.41亿=国债0亿+政金债340亿+地方债1556.41亿
国债
无
国开
14:30-15:30
25国开11 60亿元 365D - 荷兰式
25国开14(增26) 50亿元 3年 - 荷兰式
农发
14:00-15:00
25农发贴现08(增发) 20亿元 91D - 荷兰式
25农发23(增2) 120亿元 3年 1.61% 荷兰式
25农发15(增15) 90亿元 5年 1.59% 荷兰式
今日簿记地方债
一般政府债
09:30-10:10
25重庆44 24.07亿元 10年 荷兰式
25重庆49 44.1亿元 10年 荷兰式
10:30-11:10
25贵州26 149亿元 7年 荷兰式
25贵州27 109亿元 7年 荷兰式
25贵州24 45.9177亿元 10年 荷兰式
25贵州28 62.3165亿元 10年 荷兰式
14:00-14:40
25大连债30 25.7755亿元 5年 荷兰式
25大连债29 9亿元 5年 荷兰式
15:00-15:40
25宁夏债21 9.1512亿元 7年 荷兰式
16:00-16:40
25广东债47 66.149亿元 10年 荷兰式
专项政府债
09:30-10:10
(改造专项债券) 25重庆48 0.7亿元 10年 荷兰式
(政府专项债券) 25重庆45 12.28亿元 15年 荷兰式
(政府专项债券) 25重庆46 34.32亿元 20年 荷兰式
(政府专项债券) 25重庆47 82.49亿元 30年 荷兰式
10:30-11:10
(政府专项债券) 25贵州25 137.3277亿元 10年 荷兰式
14:00-14:40
(政府专项债券) 25大连债31 50.5亿元 7年 荷兰式
(政府专项债券) 25大连债32 44亿元 10年 荷兰式
15:00-15:40
(发展专项债券) 25宁夏债23 0.88亿元 3年 荷兰式
(发展专项债券) 25宁夏债24 0.29亿元 5年 荷兰式
(再融资专项债券)) 25宁夏债22 9.25亿元 7年 荷兰式
(发展专项债券) 25宁夏债25 0.22亿元 7年 荷兰式
(发展专项债券) 25宁夏债26 16.5544亿元 10年 荷兰式
(发展专项债券) 25宁夏债28 0.44亿元 15年 荷兰式
(健康专项债券) 25宁夏债27 1.1748亿元 15年 荷兰式
(发展专项债券) 25宁夏债29 14.1411亿元 20年 荷兰式
(发展专项债券) 25宁夏债30 11.2296亿元 30年 荷兰式
16:00-16:40
(政府专项债券) 25广东债51 85.9515亿元 30年 荷兰式
(政府专项债券) 25广东债53 50.6427亿元 30年 荷兰式
(政府专项债券) 25广东债50 111.0153亿元 30年 荷兰式
(政府专项债券) 25广东债52 93.561亿元 30年 荷兰式
(政府专项债券) 25广东债49 84.0812亿元 30年 荷兰式
(政府专项债券) 25广东债48 89.4824亿元 30年 荷兰式
(政府专项债券) 25广东债54 81.4亿元 30年 荷兰式
明日短融发行信息
25靖江港口CP001270D1.00eAA+/--【1.60-2.30】
25靖江港口CP002270D0.90eAA+/--【1.60-2.30】
25安吉租赁CP0011Y5.00eAA+/--
明日中票发行信息
25泉州文旅MTN001A3Y2.50(0.00~5.00)eAA+/--【1.60-2.60】
25青岛国信MTN0063Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.99-2.06】
25京能洁能MTN0023Y+2Y10.00eAAApi/--【1.70-2.20】
25泉州文旅MTN001B5Y2.50(0.00~5.00)eAA+/--【1.80-2.80】
25汾湖投资MTN0025Y1.50eAA+/--【2.00-3.00】
25汾湖投资MTN0015Y2.50eAA+/--【2.00-3.00】
25汾湖投资MTN0035Y1.00eAA+/--【2.00-3.00】
25中原环保MTN004(科创债)5Y+5Y7.00eAA+/--
25余杭城投PPN007A3Y5.00(0.00~10.00)eAAA/--
25余杭城投PPN007B5Y5.00(0.00~10.00)eAAA/--
9月8日
今日簿记ABS
兴瑞2025年第八期不良资产支持证券资产支持证券
主承：银河证券/中信建投/兴业证券/中信证券
时间：09:00-18:00
25兴瑞8优先 2.4亿元 3.6年 2029/04/26 AAA
25兴瑞8C 1亿元 5.1年 2030/10/26 - 联合资信
其它金融机构债
25齐鲁银行科创债 09:00-18:00 20亿元 5Y -/- 无担保 国泰海通,中国银行,中国邮政储蓄银行,中信证券,中金公司,兴业银行 1.6-2.2
今日簿记企业债
无
今日簿记公司债
25中信证券科创债01-小公募 中信证券 9月8日 合计发行40亿元 (未设基础规模) 5Y -/- 无担保 中国工商银行,中国银行,建设银行,中国邮政储蓄银行,中信银行,兴业银行,中国光大银行 1.4-2.4
25HPI3YK-小公募 华能国际 9月8日 合计发行30亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+NY AAAsti/AAA 无担保 中信证券,中银证券,中信建投证券 1.5-2.5 上交所
25HPI4YK-小公募 华能国际 9月8日 合计发行30亿元 (未设基础规模，可回拨) 10Y+NY AAAsti/AAA 无担保 中信证券,中银证券,中信建投证券 1.8-2.8 上交所
南昌市新建区城市建设投资发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券 9月8日 10亿元 3Y+2Y 2.00%-3.50% -/- 南昌新建国控产业发展集团有限公司担保 国盛证券,南京证券 上交所
【存款】0905
今日各期限利率基本持平，存款行偏好吸收明年一季度及二季度到期，基金及其他机构存出积极，整体交投不错。
【利率债】0905
今天利率债交投活跃，银行间主要利率债收益率震荡上行跌；国债期货全面收跌。
地方债 0905
今日地方债交投一般，中高资质地区、超长久期新发债成交较多。
短融、NCD 0905
今日同业存单二级成交非常清淡。受风偏影响6-12M利差走平，流动性弱的期限交易摩擦大，流动性溢价高。全期限来看国股成交，12月底到期1.55；明年3月底到期1.625；明年6月底到期1.6625；明年8月底到期1.6625。
银行间短债早盘交投尚可，午盘走弱。AAA 4季度在1.52-1.63，1季度在1.59-1.68，2季度在1.64-1.68，3季度在1.65-1.72。
中票 9.5
今日中票交投活跃度一般，收益震荡，成交在估值附近。
企业债、公司债 9.5已更新
今日公司债企业债交投活跃,收益上行, 需求集中在1-3年AAA品种,收盘成交在估值+2附近。银行债交投活跃,收益上行,收盘成交在估值+4附近。
银华基金固收交易部：
资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞
来源：新浪财经