摘要：最新数据显示，2025年8月欧元区整体协调消费者物价指数（HICP）通胀率从7月的2.0%微升至2.1% 。作为欧元区最大经济体的德国，其通胀率也同步上升至2.1% 。剔除波动的食品和能源价格后，核心通胀率稳定在2.3% 。这些数据既未显示出令人警惕的过热迹象

最新数据显示，2025年8月欧元区整体协调消费者物价指数（HICP）通胀率从7月的2.0%微升至2.1% 。作为欧元区最大经济体的德国，其通胀率也同步上升至2.1% 。剔除波动的食品和能源价格后，核心通胀率稳定在2.3% 。这些数据既未显示出令人警惕的过热迹象，也未表现出令人担忧的通缩风险；正如一位分析师所言，它“令人愉悦地平淡乏味” 。这使得欧洲央行拥有了维持当前中性政策立场的奢侈空间，既无加息压力，也无降息紧迫性。目前，存款便利利率维持在2.0% 。

欧洲央行官员近期的言论强化了这种“观望”态度。执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）指出“欧元区经济的韧性”，并强调增长与潜在水平基本一致，中期通胀预计将稳定在2%左右 。市场普遍预期，欧洲央行将在9月11日的会议上维持利率不变 。 欧洲央行的一篇博客文章揭示了一个关键动态：高度的经济不确定性可能会削弱货币政策的传导效果。

这意味着，即便欧洲央行采取行动，其影响也可能有限，这为在经济前景明朗化之前保持按兵不动提供了进一步的理由。

欧洲央行正面临一个理想的“金发姑娘”（Goldilocks）情景：通胀接近目标，劳动力市场坚韧，以及制造业出现由内需驱动的复苏迹象。这种组合意味着央行无需对一个过热或崩溃的经济做出紧急反应。这种稳定性和可预测性与美联储所处的困境形成鲜明对比。从全球投资者的角度看，一个稳定且可预测的货币政策环境极具吸引力，因为它降低了资本配置的不确定性。当与政策正为应对经济疲软而积极转向的美国相比时，欧元区似乎成为了一个稳定的避风港。这种相对稳定性能够吸引资本流入，为欧元提供了根本性的支持。

欧元未来的走向将取决于即将公布的数据是证实还是驳斥当前的叙事。因此，市场参与者应密切关注以下关键路标：

● 美国8月非农就业报告（9月5日）： 这是最直接、最关键的数据点。一个符合或低于约11万共识预期的数据将验证美联储的鸽派立场。而一个显著的意外上行则会对其构成挑战。

● 欧洲央行货币政策会议（9月11日）： 焦点将是行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）的新闻发布会 。任何偏离当前耐心和信心基调的言论都可能改变市场预期。

● 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议（9月17日）： 利率决定本身已基本被市场消化。关键将是会后声明和新闻发布会，它们将揭示美联储在2025年进一步降息的意愿。

● 全球股指（如标普500指数）： 股市的每日价格走势将是衡量更广泛风险偏好以及资金是否可能因情绪驱动而流向美元的关键实时指标。

EURUSD目前在1.1575–1.1740区间盘整，徘徊于双均线附近，尚待新驱动信号突破方向。若跌破1.1575，价格可能进一步下探至下一个支撑1.1500。相反，如突破1.1740，则有望上试下一个阻力位1.1790。

具体而言，九月份股市的季节性下跌可能引发避险情绪，导致美元反弹。这种反弹将压低欧元兑美元汇率，可能触发拥挤的投机性多头头寸。卖压引发更多卖压，从而导致一场与中期基本面脱节的、由技术因素驱动的急剧回调。

来源：Exness博客空间